Elon Musk está piorando as coisas para Tesla?

O mundo quer saber: do que Elon Musk está falando? Em 2 de maio de 2018, as ações da empresa progressista de carros Tesla (TSLA) mergulharam nas negociações após o expediente, após uma estranha chamada de ganhos do primeiro trimestre com o executivo Elon Musk. Musk interrompeu os analistas durante a ligação, descartando questões sobre as margens brutas como "chatas". Em vez disso, ele e outros executivos da Tesla responderam a uma série de perguntas de uma personalidade do YouTube e de um entusiasta da Tesla chamada Gali Russell. Russell twittou para Musk no início da semana, tentando fazer uma pergunta "de crowdsourcing" durante a teleconferência na quarta-feira, segundo a CNBC. Russell conseguiu mais do que esperava: Musk não apenas respondeu à sua pergunta, mas também fez várias perguntas adicionais. Toda a troca levou alguns analistas a questionar as motivações de Musk e até sugerir que ele pode estar escondendo algo ou agindo de maneira duplicada. É verdade que Musk pode estar destruindo sua empresa de automóveis?

Ignore este tópico, a menos que você esteja interessado em uma discussão tediosa sobre as ações da Tesla
- Elon Musk (@elonmusk) 4 de maio de 2018

Anexo A: A chamada pode ter problemas revelados com dinheiro

Durante a ligação, Musk interrompeu os analistas tentando fazer perguntas sobre o fluxo de caixa. Ele bruscamente prometeu uma "reorganização" nas próximas semanas, indicando que se sente "bastante confiante em atingir um fluxo de caixa positivo no terceiro trimestre". No entanto, suas garantias não foram suficientes para impedir uma queda repentina nos preços das ações. Tesla é conhecida como uma empresa inovadora e Musk por ser um líder de negócios que se recusa a jogar pelo seguro. Ele faz afirmações e objetivos ousados ​​e assume riscos significativos (financeiros e outros) na tentativa de alcançá-los. Considerando os muitos sucessos que ele experimentou, com Tesla, SpaceX e vários outros projetos, muitos desses sucessos valeram o risco em retrospectiva. (Para saber mais, veja Por que o Tesla está queimando dinheiro)

Oh e a queimadura curta do século em breve. Os lança-chamas devem chegar bem a tempo.
- Elon Musk (@elonmusk) 4 de maio de 2018

No entanto, a ligação pode ter motivado investidores e analistas a se preocuparem com a rapidez com que a Tesla gasta com dinheiro, principalmente ao preparar a produção do seu Modelo 3. Musk, por sua vez, atribuiu parte da insegurança ao "número de terceiros". empresas do partido "que Tesla está usando, que ele diz ter" saído do controle ".

Anexo B: Tesla é o estoque mais curto

Musk não está muito orgulhoso de tweetá-lo (relacionado: O caso contra Tesla):

Primeiro, é importante saber que a Tesla é a ação com menos ações (ou seja, com mais apostas contra) do mercado e existe há algum tempo //t.co/srEp1tf6ZU
- Elon Musk (@elonmusk) 4 de maio de 2018

Segundo a CNBC, Musk não se esquivou de recuar contra possíveis vendedores que apostaram contra sua empresa. O executivo chegou ao ponto de insultar os vendedores a descoberto, sugerindo que eles "façam suas apostas" em um tweet no início deste ano. No entanto, a confiança de Musks não convenceu alguns céticos a mudar de idéia. David Tamberinno, analista do Goldman Sachs, escreveu em abril que sua empresa acredita que "a taxa de produção sustentável para o segundo trimestre de 2018 provavelmente está abaixo da marca de 2.000 veículos que a empresa alcançou na última semana do [primeiro] trimestre".

Anexo C: Musk está gastando US $ 500.000 a cada hora

Como uma empresa ambiciosa e inovadora, a Tesla deve trabalhar duro e gastar muito dinheiro para desenvolver e testar seus novos produtos e conceitos. Essa inovação não sai barata, de forma alguma. Um relatório em novembro de 2017 sugeriu que a Tesla estava gastando uma média de cerca de US $ 8.000 por minuto, ou US $ 500.000 por hora, para financiar o desenvolvimento de seus produtos e outros projetos. A Bloomberg sugeriu que esse nível de gastos era insustentável, mesmo para alguém tão ambicioso quanto Musk, calculando que a empresa ficaria sem fundos no início de agosto de 2018 a essa taxa e se nada mudar. Alguns gastos tão desenfreados não inspiram confiança para muitos investidores em potencial.

Mordendo mais do que Tesla pode mastigar?

É possível que Musk e seus colegas executivos da Tesla tenham simplesmente mordido mais do que conseguem mastigar. Durante a teleconferência, Musk enfatizou que a produção do Modelo Y da empresa não começaria no final de 2019, mas "mais perto de 24 meses a partir de 2020". Ele indicou que a produção desse veículo não aconteceria na fábrica principal da Tesla em Fremont, Califórnia, dizendo que a empresa está "atolada nas brânquias" naquele local.

Apesar dessas preocupações, ainda não é hora de jogar a toalha na Tesla. A CNBC informou que analistas de Bernstein disseram que "sob os teatros bizarros" de ser interrompido no meio da pergunta, veja o "Q1 de Tesla como alinhado às expectativas na maioria das métricas, incluindo receitas, margens brutas e fluxo de caixa livre" . " Os analistas do Morgan Stanley sugeriram que a teleconferência "não correu muito bem" e lembraram à comunidade de analistas que "uma parte importante do sucesso da Tesla tem sido a sua relação com o mercado de capitais no financiamento de seus planos ambiciosos". Os analistas do JP Morgan observaram "receita, margem e lucro por ação melhor do que o esperado", mas "maior fluxo de caixa do que o esperado e perda líquida recorde".

A Tesla pode ter que repensar suas estratégias, tanto em termos de práticas gerais de negócios quanto em relação ao comportamento de seus executivos durante chamadas desse tipo. Por outro lado, talvez os analistas simplesmente tenham pego Elon Musk em um momento ruim. Independentemente disso, Tesla continua a ser um observador de perto nas próximas semanas e meses.