Lucros acumulados
Lucros acumulados (RE) é o valor do lucro líquido que resta para o negócio após o pagamento de dividendos a seus acionistas. Uma empresa gera ganhos que podem ser positivos (lucros) ou negativos (perdas).
Os lucros positivos dão muito espaço ao (s) proprietário (s) da empresa ou à gerência da empresa para utilizar o excedente de dinheiro ganho. Muitas vezes, esse lucro é pago aos acionistas, mas também pode ser reinvestido na empresa para fins de crescimento. O dinheiro não pago aos acionistas conta como lucros acumulados.
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Fórmula e cálculo de lucros acumulados
RE = BP + Lucro (ou Perda) Líquido -C-Swhere: BP = Período Inicial REC = Dividendos em dinheiroS = Dividendos em ações \ begin {alinhado} & \ text {RE} = \ text {BP} + \ text {Lucro Líquido (ou perda)} - \ text {C} - \ text {S} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {BP} = \ text {Período inicial RE} \\ & \ text {C} = \ text {Dividendos em dinheiro} \\ & \ text {S} = \ text {Dividendos em ações} \\ \ end {aligned} RE = BP + Lucro (ou perda) líquido -C-Swhere: BP = Período inicial REC = Dividendos em dinheiroS = Dividendos em ações
O que os ganhos retidos informam
Sempre que uma empresa gera receita excedente, uma parte dos acionistas de longo prazo pode esperar uma receita regular na forma de dividendos como recompensa por colocar seu dinheiro na empresa. Os traders que buscam ganhos de curto prazo também podem preferir receber pagamentos de dividendos que ofereçam ganhos instantâneos.
Os dividendos também são preferidos, pois muitas jurisdições permitem dividendos como receita sem impostos, enquanto os ganhos com ações estão sujeitos a impostos. Por outro lado, a gerência da empresa pode acreditar que pode utilizar melhor o dinheiro se ele for retido dentro da empresa. Da mesma forma, pode haver acionistas que confiam no potencial de gerenciamento e podem preferir permitir que eles mantenham os lucros na esperança de retornos muito mais altos (mesmo com os impostos).
Principais Takeaways
- Lucros acumulados (RE) é o valor do lucro líquido que resta para o negócio após o pagamento de dividendos a seus acionistas.
- A decisão de reter os ganhos ou distribuí-los entre os acionistas geralmente é deixada para a administração da empresa.
- Uma empresa focada no crescimento pode não pagar dividendos ou quantias muito pequenas, pois pode preferir usar os lucros acumulados para financiar atividades de expansão.
Usando lucros acumulados
As opções a seguir abrangem amplamente todas as possibilidades de como o dinheiro excedente pode ser utilizado:
- O dinheiro da receita pode ser distribuído (total ou parcialmente) entre os empresários (acionistas) na forma de dividendos.
- Pode ser investido para expandir as operações comerciais existentes, como aumentar a capacidade de produção dos produtos existentes ou contratar mais representantes de vendas.
- Pode ser investido no lançamento de um novo produto / variante, como uma fabricante de refrigeradores que incumbe a produção de condicionadores de ar ou um fabricante de biscoitos de chocolate que lança variantes com sabor de laranja ou abacaxi.
- O dinheiro pode ser utilizado para qualquer possível fusão, aquisição ou parceria que leve a melhores perspectivas de negócios.
- Também pode ser usado para recompras de ações.
- Os ganhos podem ser usados para pagar qualquer empréstimo (dívida) pendente que a empresa possa ter.
A primeira opção leva o dinheiro dos ganhos a sair dos livros e contas da empresa para sempre, porque os pagamentos de dividendos são irreversíveis. No entanto, todas as outras opções retêm os ganhos em dinheiro para uso nos negócios, e esses investimentos e atividades de financiamento constituem os lucros retidos (RE).
Por definição, lucros acumulados são os lucros ou lucros líquidos acumulados de uma empresa após contabilizar o pagamento de dividendos. Também é chamado de excedente de lucros e representa o dinheiro de reserva, disponível para a gerência da empresa para reinvestir novamente no negócio. Quando expresso como uma porcentagem do lucro total, também é chamado de taxa de retenção e é igual a (1 - taxa de pagamento de dividendos).
Embora a última opção de pagamento da dívida também leve ao desembolso, ela ainda afeta as contas comerciais, como a poupança de pagamentos de juros futuros, o que a qualifica para inclusão nos lucros acumulados.
Gerenciamento e lucros acumulados
A decisão de reter os ganhos ou distribuí-los entre os acionistas geralmente é deixada para a administração da empresa. No entanto, pode ser contestada pelos acionistas por maioria de votos, pois são os verdadeiros donos da empresa.
A administração e os acionistas podem querer que a empresa retenha os ganhos por vários motivos diferentes. Por estar mais bem informada sobre o mercado e os negócios da empresa, a administração pode ter um projeto de alto crescimento em vista, que eles podem perceber como candidato a gerar retornos substanciais no futuro. A longo prazo, essas iniciativas podem levar a melhores retornos para os acionistas da empresa, em vez dos ganhos com pagamentos de dividendos. O pagamento de dívidas com juros altos também é preferido pela administração e pelos acionistas, em vez dos pagamentos de dividendos.
Na maioria das vezes, a gerência da empresa adota uma abordagem equilibrada. Envolve o pagamento de uma quantia nominal de dividendos e a retenção de uma boa parte dos ganhos, o que oferece um ganho mútuo.
Dividendos e lucros acumulados
Os dividendos podem ser distribuídos na forma de dinheiro ou ações. Ambas as formas de distribuição reduzem os lucros acumulados. O pagamento em dinheiro de dividendos leva à saída de caixa e é registrado nos livros e contas como reduções líquidas. Como a empresa perde a propriedade de seus ativos líquidos na forma de dividendos em dinheiro, reduz o valor dos ativos da empresa no balanço patrimonial, impactando, assim, o ER.
Por outro lado, embora o dividendo das ações não leve a uma saída de caixa, o pagamento das ações transfere uma parte dos lucros acumulados para as ações ordinárias. Por exemplo, se uma empresa paga uma ação como dividendo por cada ação detida pelos investidores, o preço por ação será reduzido para metade, porque o número de ações basicamente dobrará. Como a empresa não criou nenhum valor real simplesmente ao anunciar um dividendo em ações, o preço de mercado por ação é ajustado de acordo com a proporção do dividendo em ações.
Embora o aumento no número de ações possa não impactar o balanço da empresa porque o preço de mercado é ajustado automaticamente, diminui a avaliação por ação, que é refletida nas contas de capital, afetando, assim, o ER.
Uma empresa focada no crescimento pode não pagar dividendos ou quantias muito pequenas, pois pode preferir usar os lucros acumulados para financiar atividades como pesquisa e desenvolvimento, marketing, requisitos de capital de giro, gastos de capital e aquisições para obter crescimento adicional . Essas empresas têm alto ER ao longo dos anos. Uma empresa que está vencendo pode não ter muitas opções ou projetos de alto retorno para usar o excedente de caixa e pode preferir distribuir dividendos. Essas empresas têm baixa ER.
Lucros retidos x receita
Tanto a receita quanto os lucros retidos são importantes na avaliação da saúde financeira de uma empresa, mas destacam diferentes aspectos do quadro financeiro. A receita fica na parte superior da demonstração do resultado e é frequentemente referida como o número da linha superior na descrição do desempenho financeiro de uma empresa. Como a receita é a receita total auferida por uma empresa, é a receita gerada antes das despesas operacionais e os custos indiretos são deduzidos. Em alguns setores, a receita é chamada de vendas brutas, pois o valor bruto é anterior a qualquer dedução.
Lucros retidos são a parte do lucro de uma empresa que é mantida ou retida e salva para uso futuro. Os lucros retidos podem ser usados para financiar uma expansão ou pagar dividendos aos acionistas em uma data posterior. Os ganhos retidos estão relacionados à receita líquida (em oposição à bruta), pois é o valor da receita líquida economizado por uma empresa ao longo do tempo.
Limitações de lucros acumulados
Como analista, o número absoluto de lucros acumulados durante um trimestre ou ano específico pode não fornecer nenhuma percepção significativa, e sua observação por um período de tempo (como mais de cinco anos) pode indicar apenas a tendência sobre quanto dinheiro uma empresa está retendo . Como investidor, alguém gostaria de deduzir muito mais - como quanto retorno os lucros acumulados geraram e se foram melhores do que quaisquer investimentos alternativos.
Lucros Retidos no Valor de Mercado
Uma maneira de avaliar o sucesso da empresa em utilizar o dinheiro retido é observar um fator-chave chamado "Lucros acumulados para valor de mercado". É calculado ao longo de um período de tempo (geralmente alguns anos) e avalia a mudança de preço das ações contra o lucro líquido retido pela empresa.
Por exemplo, durante o período de cinco anos entre setembro de 2013 e setembro de 2017, o preço das ações da Apple subiu de US $ 95, 30 para US $ 154, 12 por ação. Durante o mesmo período de cinco anos, o lucro total por ação foi de US $ 38, 87, enquanto o dividendo total pago pela empresa foi de US $ 10 por ação. Esses números são alcançados somando-se o lucro por ação e o dividendo por ação em cada um dos cinco anos. Esses números estão disponíveis na seção "Índice principal" dos relatórios da empresa.
Conforme disponível no portal MorningStar, a Apple apresentou os seguintes valores de EPS e dividendos durante o período de tempo especificado e, resumindo-os, fornece os valores acima para o total de EPS e dividendos:
A diferença entre o EPS total e o dividendo total fornece o lucro líquido retido pela empresa: US $ 38, 87 - US $ 10 = US $ 28, 87. Ou seja, durante o período de cinco anos, a empresa reteve um total de US $ 28, 87 por ação. Na mesma duração, o preço das ações subiu (US $ 154, 12 - US $ 95, 30 = US $ 58, 82) por ação. Dividir esse aumento de preço por ação pelo lucro líquido retido por ação fornece um fator de (US $ 58, 82 / US $ 28, 87 = 2, 037), o que indica que, para cada dólar de lucros acumulados, a empresa conseguiu criar US $ 2, 037 em valor de mercado.
Se a empresa não tivesse retido esse dinheiro e tomado um empréstimo remunerado, o valor gerado teria sido menor devido ao pagamento de juros. A RE oferece capital gratuito para financiar projetos, permitindo a criação eficiente de valor por empresas lucrativas.
Uma análise de cálculo semelhante para outra ação, Walmart Inc. (WMT), indica que, durante o período de cinco anos entre janeiro de 2013 e janeiro de 2018, o preço das ações da empresa madura subiu de US $ 69, 95 para US $ 106, 6 e o lucro líquido retido foi de US $ 12, 36 por ação . A mudança no valor de mercado em relação aos lucros acumulados chega a ($ 106, 6 - $ 69, 95) / $ 12, 36 = 2, 965, o que indica que o Walmart gerou quase o triplo do valor de mercado para cada dólar de lucros acumulados.
Valor criado
No entanto, os leitores devem observar que os cálculos acima são indicativos do valor criado com relação ao uso apenas de lucros acumulados e não indicam o valor geral criado pela empresa. É possível que, na totalidade, as ações da Apple tenham gerado mais retornos do que as ações do Walmart durante o período do estudo, porque a Apple pode ter feito adicionalmente investimentos separados de grande porte (que não sejam ER), resultando em mais lucros gerais. Por outro lado, o Walmart pode ter uma cifra mais alta de lucros retidos em relação ao fator de valor de mercado, mas pode ter sofrido dificuldades gerais, levando a retornos gerais comparativamente mais baixos.
Exemplo de lucros acumulados
As empresas registram publicamente lucros acumulados no patrimônio líquido no balanço patrimonial. O número agora se tornou um padrão e é relatado como um item de linha separado no balanço da empresa. Por exemplo, o recente balanço da Apple Inc. (AAPL) mostra que a empresa reteve ganhos de US $ 79, 436 bilhões, a partir do trimestre de junho de 2018:
Da mesma forma, a fabricante do iPhone, cujo exercício fiscal termina em setembro, teve US $ 98, 33 bilhões em lucros retidos em setembro de 2017:
Os lucros acumulados são calculados adicionando o lucro líquido (ou subtraindo as perdas líquidas) aos lucros acumulados do período anterior e subtraindo qualquer dividendo líquido pago aos acionistas.
O valor é calculado no final de cada período contábil (trimestral / anualmente.) Como sugere a fórmula, os lucros acumulados dependem do valor correspondente do período anterior. O número resultante pode ser positivo ou negativo, dependendo do lucro ou prejuízo líquido gerado pela empresa.
Como alternativa, a empresa que paga grandes dividendos cujas redes excedem os outros números também pode levar à retenção de lucros negativos. Qualquer item que afeta o lucro líquido (ou perda líquida) terá impacto nos lucros acumulados. Esses itens incluem receita de vendas, custo dos produtos vendidos (CPV), depreciação e despesas operacionais necessárias.
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