Paridade do poder de compra: o índice Big Mac

A paridade do poder de compra (PPP) afirma que o preço de um bem em um país é igual ao preço em outro país, após o ajuste da taxa de câmbio entre os dois países.

Como um teste anual de PPP, The Economist acompanha o preço do hambúrguer Big Mac do McDonald's em muitos países desde 1986. Vamos dar uma olhada neste indicador exclusivo, conhecido como PPP do Big Mac, e descobrir qual o preço do o onipresente Big Mac em um determinado país pode nos contar sobre sua riqueza.

Principais Takeaways

• O Índice Big Mac é uma pesquisa feita pela The Economist que examina a sobre ou subvalorização relativa de moedas com base no preço relativo de um Big Mac em todo o mundo.
• Paridade do poder de compra (PPP) é a teoria de que as moedas aumentam ou diminuem de valor para manter seu poder de compra consistente em todos os países.
• A premissa da pesquisa PPP do Big Mac é a ideia de que um Big Mac é o mesmo em todo o mundo. Ele possui os mesmos insumos e sistema de distribuição e, portanto, deve ter o mesmo custo relativo de país para país.

Índice Big Mac

Como funciona a paridade do poder de compra (PPP)

Para ilustrar a PPP, vamos supor que a taxa de câmbio dólar americano / peso mexicano seja de 1/15 pesos. Se o preço de um Big Mac nos EUA for de US $ 3, o preço de um Big Mac no México seria de cerca de 55 pesos - assumindo que os países tenham paridade de poder de compra.

Se, no entanto, o preço de um Big Mac no México estivesse próximo a 75 pesos, os donos de lanchonetes mexicanos poderiam comprar Big Macs nos EUA por US $ 3, a um custo de 55 pesos, e vender cada um no México por 75 pesos, fazendo um ganho livre de risco de 20 pesos. (Embora isso seja improvável com hambúrgueres especificamente, o conceito se aplica a outros produtos também.)

Para explorar essa arbitragem, a demanda por Big Macs dos EUA elevaria o preço do Big Mac dos EUA para US $ 4, quando os donos das lanchonetes mexicanas não teriam ganho livre de risco. Isso porque custaria 75 pesos para comprar Big Macs dos EUA, que é o mesmo preço do México - restaurando assim o PPP.

A PPP também significa que haverá paridade entre os preços para o mesmo bem em todos os países (a lei do preço único). (Para saber mais sobre como capitalizar a relação entre preço e liquidez, leia "A arbitragem reduz o lucro pela ineficiência do mercado".)

Valor da Moeda

No exemplo acima, onde o Big Mac custa US $ 3 e 60 pesos, está implícita uma taxa de câmbio PPP de US $ 1 a 20 pesos. O peso é supervalorizado em relação ao dólar americano em 33% (conforme o cálculo: (20-15) ÷ 15), e o dólar é subvalorizado em relação ao peso em 25% (conforme o cálculo: (0, 05-0, 067) ÷ 0, 067 .

Na oportunidade de arbitragem acima, as ações de muitos donos de lanchonetes mexicanos vendendo pesos e comprando dólares para explorar a arbitragem de preços reduziriam o valor do peso (depreciar) e do dólar (valorizar). Obviamente, as ações de explorar um Big Mac por si só não são suficientes para aumentar ou diminuir a taxa de câmbio de um país, mas se aplicadas a todos os bens - em teoria - podem ser suficientes para mover a taxa de câmbio de um país para restaurar a paridade de preço. .

Por exemplo, se o preço dos produtos no México for alto em relação aos mesmos produtos nos EUA, os compradores dos EUA favoreceriam seus produtos domésticos e evitariam produtos mexicanos. Essa perda de interesse acabaria por forçar os vendedores mexicanos a baixar o preço de seus produtos até que estejam em paridade com os EUA.

Como alternativa, o governo mexicano poderia permitir que o peso se depreciasse em relação ao dólar, de modo que os compradores americanos não pagam mais para comprar seus produtos do México. (Leia "Forças por trás das taxas de câmbio" para saber mais sobre o que afeta a força relativa de uma moeda.)

Paridade a curto prazo versus paridade a longo prazo

A evidência empírica mostrou que, para muitos bens e cestas de bens, a PPP não é observada no curto prazo, e há incerteza sobre se ela se aplica no longo prazo. Pakko e Pollard citam vários fatores de confusão sobre o motivo pelo qual a teoria da PPP não se alinha à realidade em seu artigo "Burgernomics" (2003). As razões para essa diferenciação incluem:

• Custos de transporte. Mercadorias que não estão disponíveis localmente precisarão ser importadas, resultando em custos de transporte. Assim, os bens importados serão vendidos a um preço relativamente mais alto do que os mesmos bens disponíveis em fontes locais.
• Impostos. Quando os impostos governamentais sobre vendas, como o imposto sobre valor agregado (IVA), são altos em um país em relação a outro, isso significa que os produtos serão vendidos a um preço relativamente mais alto no país com impostos altos.
• Intervenção governamental. As tarifas de importação aumentam o preço dos produtos importados. Onde estes são usados ​​para restringir a oferta, a demanda aumenta, fazendo com que o preço das mercadorias também suba. Nos países onde o mesmo bem é irrestrito e abundante, seu preço será mais baixo.
  Os governos que restringem as exportações verão o preço de um bem subir nos países importadores enfrentando uma escassez e cair nos países exportadores onde sua oferta está aumentando. (Para saber como a importação e a exportação influenciam o valor da moeda, leia "Déficits em conta corrente".)
• Serviços não negociados . O preço do Big Mac é composto por custos de insumos que não são negociados. Portanto, é improvável que esses custos estejam em paridade internacional. Esses custos podem incluir o custo de instalações, o custo de serviços como seguros e serviços públicos, e especialmente o custo da mão-de-obra.
  De acordo com a PPP, em países onde os custos de serviços não negociados são relativamente altos, os bens serão relativamente caros, fazendo com que as moedas desses países sejam supervalorizadas em relação às moedas de países com baixos custos de serviços não negociados.
• Concorrência no mercado : os produtos podem ter um preço deliberadamente mais alto em um país porque a empresa possui uma vantagem competitiva em relação a outros vendedores, seja por ter o monopólio ou por fazer parte de um cartel de empresas que manipulam os preços.
  A marca procurada da empresa pode permitir que ela seja vendida a um preço premium também. Por outro lado, pode levar anos oferecendo produtos a um preço reduzido, a fim de estabelecer uma marca e adicionar um prêmio, especialmente se houver obstáculos culturais ou políticos a serem superados.
• Inflação : a taxa na qual o preço de mercadorias (ou cestas de mercadorias) está mudando nos países - a taxa de inflação - pode indicar o valor das moedas desses países. Essa PPP relativa supera a necessidade de os bens serem iguais ao testar a PPP absoluta discutida acima.

A linha inferior

O PPP determina que o preço de um item em uma moeda deve ser o mesmo preço em qualquer outra moeda, com base na taxa de câmbio do par de moedas naquele momento. Essa relação geralmente não se mantém na realidade por causa de vários fatores de confusão. No entanto, ao longo de um período de anos, quando os preços são ajustados pela inflação, a PPP relativa se mantém em algumas moedas.