Uma cartilha sobre o investimento na indústria de tecnologia

O setor de tecnologia é uma oportunidade de investimento inevitavelmente grande para as empresas americanas e Wall Street. É o maior segmento único do mercado, eclipsando todos os outros (incluindo o setor financeiro e o setor industrial). Mais do que tudo, as empresas de tecnologia estão associadas à inovação e invenção. Os investidores esperam gastos consideráveis ​​em pesquisa e desenvolvimento por empresas de tecnologia, mas também um fluxo constante de crescimento alimentado por uma linha de novos produtos, serviços e recursos inovadores.

Por que a indústria de tecnologia é importante

Esses produtos e serviços são então disseminados por toda a economia. Não há nenhum setor da economia moderna em que a tecnologia não toque e que não dependa do setor de tecnologia para melhorar a qualidade, a produtividade e / ou a lucratividade.

A tecnologia também é notável por sua competição raivosa e rápidos ciclos de obsolescência. Embora os exemplos tenham sido usados ​​com tanta frequência que se tornaram um clichê, ainda assim é um fato que os computadores costumavam ocupar salas inteiras, 16 GB de armazenamento no disco rígido eram perfeitamente adequados para um tablet e os telefones celulares eram abertos e fechados. Com esse esforço constante de adaptar e superar os concorrentes com novos produtos, nenhuma empresa pode ficar tranqüila por muito tempo no setor de tecnologia.

Esse rápido ciclo de obsolescência significa que vencedores e perdedores em tecnologia não mantêm necessariamente essas posições por muito tempo. A Microsoft foi fundada em 1975 e, depois de dominar o software para computadores, teve que se atualizar no espaço móvel. Da mesma forma, a Apple foi deixada para morrer na década de 1990, mas voltou ao vigor com seus produtos inovadores para smartphones. Além disso, esse dinamismo e crescimento impressionante fazem da tecnologia um setor obrigatório para praticamente todos os investidores em ações.

No mundo imenso e pesado da tecnologia, é possível observar quatro "mega setores" principais: semicondutores, software, rede e hardware. Embora nem toda empresa de tecnologia se encaixe em um desses quatro mega setores, a maioria o faz, e é uma maneira útil de falar sobre o setor como um todo.

Investindo na indústria de tecnologia

Programas

Sem software, nada acontece no mundo moderno. O software está em toda parte e está presente em componentes críticos de tudo, de marca-passos a carros, mas nenhum desses dispositivos pode fazer muita coisa sem o software. Como tal, não surpreende que o software também seja uma indústria enorme - da ordem de centenas de bilhões.

O software não é visivelmente cíclico por si só, além dos ciclos econômicos mais amplos que dominam os negócios. Quando as recessões chegam, as empresas normalmente reduzem seus orçamentos de tecnologia da informação (TI) e reduzem as compras de software. Enquanto isso, o oposto é verdadeiro quando as recuperações começam.

O software praticamente não requer infraestrutura e é difícil de proteger por meio de patentes ou direitos autorais em qualquer grau efetivo. Consequentemente, pequenas empresas iniciantes com novos produtos inovadores podem aparecer praticamente da noite para o dia e sem aviso prévio. Embora a reputação e a capacidade do fornecedor de software de fornecer suporte após a venda sejam fatores competitivos e barreiras em potencial, essa é uma das categorias mais férteis para a formação de novas empresas e a introdução de novos produtos.

A computação em nuvem, por exemplo, permite que várias empresas ofereçam software como um aplicativo sob demanda (geralmente através da Internet ou de uma rede fechada), em oposição ao código que reside nos servidores e discos rígidos de um cliente individual. Esse "software como serviço" tem implicações importantes no desenvolvimento, distribuição e funcionalidade de um setor de centenas de bilhões de dólares entre fornecedores de software e o usuário final.

Redes e Internet

O networking, grande e pequeno, é sem dúvida a maior inovação tecnológica desde o microchip. A criação de redes não apenas melhorou significativamente a eficiência nas empresas, mas a própria Internet (uma rede gigantesca) facilitou grandes mudanças no comércio e sustentou modelos de negócios inteiramente novos, como banco móvel e software como serviço (SaaS). A rede de contatos é, em muitos aspectos, um subsetor dos outros mega-setores; requer hardware (que requer chips) e software para funcionar. Dito isto, é grande o suficiente e importante o suficiente para se sustentar por si próprio.

Em termos gerais, os investidores podem dividir sua atenção entre as empresas focadas no consumidor (B2C, empresa a consumidor) e aquelas que se concentram nos negócios "nos bastidores", realizados entre empresas (B2B, empresa a empresa). Em muitos casos, porém, empresas como Amazon, Facebook e Google desfocam essas linhas.

Em 2017, estima-se que o comércio eletrônico de varejo nos EUA valha algo em torno de US $ 450 bilhões por ano em receita, e isso não inclui o valor da transferência eletrônica de fundos, marketing, intercâmbio de dados ou gerenciamento da cadeia de suprimentos on-line.

Hardware

O hardware não tem a mesma quantidade de respeito que gozava nas décadas anteriores, mas ainda é uma parte essencial do mundo da tecnologia. Embora o software esteja replicando cada vez mais as funções de muitos componentes de hardware, ainda existe um mercado importante para muitos tipos de hardware e o setor não é tão obsoleto quanto muitos acreditam. As redes da empresa e a própria Internet só funcionam por causa de uma enorme espinha dorsal de equipamentos, e o software ainda é, no final das contas, apenas um conjunto de instruções; deve haver um "algo" a ser instruído e a executar essas instruções.

Os computadores evoluíram para uma variedade impressionante de dispositivos, de carros autônomos a dispositivos móveis, que podem replicar e substituir essencialmente muitas das funções dos computadores pessoais. Novos produtos empolgantes, como fones de ouvido de realidade virtual e wearables, podem revolucionar o hardware do consumidor, enquanto as intensas demandas dos usuários por tecnologia da informação podem estimular a inovação contínua em roteadores, servidores e dispositivos de armazenamento de dados.

Ficando um pouco mais específico, o hardware pode ser dividido em vários subsetores, incluindo equipamentos de comunicação, computadores e periféricos, equipamentos de rede, instrumentos técnicos e eletrônicos de consumo. Infelizmente, os investidores podem achar alguns desses segmentos arbitrários ou incompletos; os sistemas avançados de defesa eletrônica pertencem à categoria aeroespacial / de defesa tradicional ou são hardware de tecnologia? Consequentemente, os investidores não devem confiar muito nos rótulos ao decidir o que é ou não deve ser considerado "hardware".

Semicondutores

Os semicondutores estão subjacentes a praticamente tudo o mais em tecnologia. A indústria de semicondutores é um mercado enorme por si só, mas acredita-se permitir quatro vezes mais em produtos físicos que dependem desses semicondutores. Leve em consideração todos os outros tipos de produtos e serviços que dependem de semicondutores pelo menos implicitamente (o que o software poderia fazer sem um drone usando chip ou smartwatch?), E é provavelmente o eixo em torno do qual a tecnologia gira.

Existem vários tipos e categorias de semicondutores. Os chips podem ser divididos em circuitos analógicos, digitais e de sinais mistos, mas é mais comum discutir chips em termos de sua função final - como gerenciamento de energia, microprocessadores, microcontroladores, sensores e amplificadores.

Embora os semicondutores sejam onipresentes, o setor é altamente cíclico e segue um ciclo de expansão e expansão de pedidos e construção de capacidade. Apesar dessa ciclicidade, o que mais importa para as empresas do setor de semicondutores é a capacidade de projetar produtos superiores (mais recursos por chip, menos consumo de energia, mais confiabilidade etc.) ao melhor preço.

O que os investidores devem assistir

Uma das outras verdades básicas das ações é que os estoques de tecnologia freqüentemente ostentam prêmios mais altos do que quase qualquer outra categoria de mercado. Em teoria, esse alto nível de avaliação é o reconhecimento das taxas de crescimento acima da média que as empresas de tecnologia bem-sucedidas postam. Na prática, porém, mesmo as empresas malsucedidas podem realizar avaliações robustas até o ponto em que o mercado desiste dessas perspectivas de crescimento.

A tecnologia também possui um número acima da média de empresas públicas que ainda não produzem lucros ou fluxo de caixa. A ausência de um histórico leva os investidores a usar mais adivinhações ao criar modelos de avaliação de fluxo de caixa descontado.

Os investidores podem receber algum incentivo que a pesquisa e a diligência sejam recompensadas no setor de tecnologia. Compreender os produtos de uma empresa (especialmente suas vantagens e desvantagens) e os de seus rivais pode produzir uma vantagem investível. Claramente, este é um setor em que os detalhes são importantes.

Se os investidores devem ou não se preocupar com as avaliações no setor de tecnologia é objeto de debate contínuo. Certamente, existem investidores que se saíram bem ao acompanhar o crescimento e investir em líderes de categoria (ou ameaças emergentes ao status quo) e migrar rapidamente de empresa para empresa, independentemente da avaliação. Por outro lado, investidores que não são tão ágeis, como acreditam ou julgam mal a concorrência, encontram-se detendo ações muito caras, sem sustentação de valor para apoiá-las.

A linha inferior

Alguns investidores continuam bem longe de todo o espaço tecnológico e o consideram impenetrável e irracional. Dada a difusão da tecnologia, no entanto, essa é uma visão significativamente autolimitada que interrompe um dos motores mais dinâmicos e poderosos das economias modernas. Um compromisso melhor, então, pode ser simplesmente investir tempo em pesquisa cuidadosa e auto-educação para investir onde as avaliações fazem sentido.