Taxa Interna de Retorno Agrupada (PIRR)
A taxa interna de retorno combinada (PIRR) é um método de calcular a taxa interna de retorno (TIR) geral de uma carteira que consiste em vários projetos combinando seus fluxos de caixa individuais. Para calcular isso, é necessário conhecer não apenas os fluxos de caixa recebidos, mas também o momento desses fluxos de caixa. A TIR geral do portfólio pode então ser calculada a partir desse conjunto de fluxos de caixa.
A taxa interna de retorno combinada pode ser expressa como uma fórmula:
Onde C t é o fluxo de caixa combinado esperado no momento t e r é a taxa de retorno livre de risco.
Entendendo a taxa interna de retorno combinada
A taxa interna de retorno (TIR) é uma métrica usada no orçamento de capital para estimar a rentabilidade de potenciais investimentos. A taxa interna de retorno é uma taxa de desconto que torna o valor presente líquido (VPL) de todos os fluxos de caixa de um projeto específico igual a zero. Os cálculos de TIR baseiam-se na mesma fórmula que o VPL. A TIR combinada é a taxa de retorno na qual os fluxos de caixa descontados (o valor presente líquido) de todos os projetos no agregado são iguais a zero.
A taxa interna de retorno combinada (PIRR) pode ser usada para encontrar a taxa geral de retorno para uma entidade executando vários projetos ou para uma carteira de fundos, cada um produzindo sua própria taxa de retorno. O conceito de TIR combinada pode ser aplicado, por exemplo, no caso de um grupo de private equity que possui vários fundos. A TIR combinada pode estabelecer a TIR geral para o grupo de private equity e é mais adequada para essa finalidade do que a TIR média dos fundos, o que pode não fornecer uma imagem precisa do desempenho geral.
Principais Takeaways
- A TIR combinada (PIRR) é um método para calcular os retornos de vários projetos concorrentes nos quais uma TIR é calculada a partir dos fluxos de caixa agregados de todos os fluxos de caixa.
- A TIR combinada é a taxa de retorno na qual os fluxos de caixa descontados (o valor presente líquido) de todos os projetos no agregado são iguais a zero.
- O conceito de TIR combinada pode ser aplicado, por exemplo, no caso de um grupo de private equity que possui vários fundos.
PIRR versus TIR
A TIR é usada com mais frequência ao calcular a taxa de retorno associada aos fluxos de caixa esperados de um projeto específico. Na realidade, no entanto, uma empresa pode ter vários projetos concorrentes para os quais deve tomar decisões de alocação de orçamento. Essa síndrome é especialmente verdadeira para empresas de private equity ou fundos de capital de risco que têm vários investimentos em andamento a qualquer momento. Embora os cálculos de TIR individuais possam ser usados para avaliar cada projeto individual, a TIR combinada é melhor usada para entender a taxa de retorno interna de todo o portfólio da empresa em conjunto.
Limitações de PIRR
Como na TIR, a PIRR pode ser enganosa se usada isoladamente. Dependendo dos custos iniciais de investimento, um conjunto de projetos pode ter uma TIR baixa, mas um VPL alto, o que significa que, embora o ritmo no qual a empresa vê retornos em um portfólio de projetos possa ser lento, os projetos também podem estar adicionando bastante de valor geral para a empresa.
A outra questão exclusiva do PIRR é que, como os fluxos de caixa são agrupados de vários projetos, ele pode ocultar projetos com desempenho insatisfatório e silenciar o efeito positivo de projetos lucrativos. A TIR individual e combinada deve ser conduzida para identificar a existência de discrepâncias.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.