Platykurtic
O termo "platicúrtico" refere-se a uma distribuição estatística na qual o valor de excesso de curtose é negativo. Por esse motivo, uma distribuição platykurtic terá caudas mais finas do que uma distribuição normal, resultando em menos eventos extremos positivos ou negativos. O oposto de uma distribuição platicúrtica é uma distribuição leptocúrtica, na qual a curtose excessiva é positiva.
Os investidores considerarão quais distribuições estatísticas estão associadas a diferentes tipos de investimentos ao decidir onde investir. Investidores mais avessos ao risco podem preferir ativos e mercados com distribuições platykurtic porque esses ativos têm menos probabilidade de produzir resultados extremos.
Principais Takeaways
- As distribuições platicúrticas são aquelas com excesso de curtose negativa.
- Eles têm uma menor probabilidade de eventos extremos em comparação com uma distribuição normal.
- Os investidores avessos ao risco podem se concentrar em investimentos cujos retornos seguem uma distribuição platykurtic, para minimizar o risco de grandes eventos negativos.
Compreendendo as Distribuições Platykurtic
Existem três tipos básicos de distribuição estatística: leptokurtic, mesokurtic e platykurtic. Essas distribuições diferem dependendo da quantidade de excesso de curtose, relacionada à probabilidade de eventos positivos ou negativos extremos. A distribuição normal, que é um tipo de distribuição mesocúrtica, tem uma curtose de três. Portanto, diz-se que distribuições com curtose maior que três têm "excesso positivo de curtose", enquanto que aquelas com curtose menor que três são consideradas "excesso excessivo negativo".
Enquanto as distribuições mesocúrticas têm curtose de três, as distribuições leptocúrtica e platicúrtica apresentam excesso positivo e negativo de curtose, respectivamente. Portanto, as distribuições leptocúrticas têm uma probabilidade relativamente alta de eventos extremos, enquanto o contrário é verdadeiro para as distribuições platicúrticas.
As figuras a seguir mostram gráficos desses três tipos de distribuição, todos com o mesmo desvio padrão. Embora a figura à esquerda não revele muitas das diferenças entre as caudas dessas distribuições, a figura à direita fornece uma visão mais clara, plotando os quantis das distribuições uns contra os outros. Essa técnica é conhecida como gráfico quantil-quantil, ou "QQ", para abreviar.
A maioria dos investidores acredita que os retornos do mercado de ações se assemelham mais a uma distribuição leptocúrtica do que a uma distribuição platocúrtica. Ou seja, embora a maioria dos retornos seja provavelmente semelhante ao retorno médio do mercado como um todo, os retornos ocasionalmente se desviarão amplamente da média. Esses eventos dramáticos e imprevisíveis, às vezes chamados de "cisnes negros", são menos prováveis de ocorrer em mercados platykurtic.
Por esse motivo, investidores mais cautelosos podem evitar investir em mercados leptocúrticos e se concentrar em investimentos que oferecem retornos platykurtic. Por outro lado, alguns investidores buscam deliberadamente investimentos com retornos leptocúrticos, acreditando que seus retornos extremamente positivos compensarão mais que seus retornos negativos extremos.
Exemplo do mundo real de uma distribuição platicúrtica
Em 2011, a Morningstar publicou um trabalho de pesquisa que apresentava informações sobre os níveis excessivos de curtose de diferentes tipos de ativos, conforme observado entre fevereiro de 1994 e junho de 2011. A lista incluía uma ampla gama de investimentos, de ações americanas e internacionais a imóveis, commodities, dinheiro e títulos.
Os níveis de excesso de curtose foram similarmente variados. No extremo mais baixo do espectro, havia dinheiro e títulos internacionais, que tinham excesso de curtose de -1, 43 e 0, 58, respectivamente. No outro extremo do espectro estavam as estratégias de arbitragem de títulos de alto rendimento e fundos de hedge dos EUA, oferecendo curtose excessiva de 9, 33 e 22, 59.
Classes de ativos com níveis intermediários de curtose excessiva incluíam imóveis internacionais (2, 61), ações de economias emergentes internacionais (1, 98) e commodities (2, 29).
Um investidor que analisa esses dados pode discernir rapidamente em quais tipos de ativos deseja investir, dada sua tolerância a possíveis eventos de cisnes negros. Os investidores avessos ao risco que desejam minimizar a probabilidade de eventos extremos podem se concentrar em investimentos de baixa curtose, enquanto os investidores mais confortáveis com eventos extremos podem se concentrar nos de alta curtose.
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