Alavancagem operacional e alavancagem financeira

Tanto investidores como empresas empregam alavancagem (capital emprestado) ao tentar gerar maiores retornos sobre seus ativos. No entanto, o uso da alavancagem não garante sucesso e é possível que haja perdas excessivas em posições altamente alavancadas.

A alavancagem é usada como fonte de financiamento ao investir para expandir a base de ativos de uma empresa e gerar retornos sobre o capital de risco; é uma estratégia de investimento. A alavancagem também pode se referir à quantia de dívida que uma empresa usa para financiar ativos. Se uma empresa é descrita como altamente alavancada, ela tem mais dívida do que patrimônio.

Para as empresas, dois tipos básicos de alavancagem podem ser usados: alavancagem operacional e alavancagem financeira.

Principais Takeaways

• As empresas assumem dívidas, conhecidas como alavancagem, para financiar operações e crescimento como parte de sua estrutura de capital.
• Muitas vezes, a dívida é favorável à emissão de capital, mas uma dívida em excesso pode aumentar o risco de inadimplência ou mesmo falência.
• Alavancagem operacional e alavancagem financeira são duas métricas principais que os investidores devem analisar para entender o valor relativo da dívida que uma empresa possui e se eles podem atendê-la.

Alavancagem operacional

A alavancagem operacional é o resultado de diferentes combinações de custos fixos e custos variáveis. Especificamente, a proporção de custos fixos e variáveis ​​que uma empresa utiliza determina a quantidade de alavancagem operacional empregada. Diz-se que uma empresa com uma proporção maior de custos fixos para custos variáveis ​​está usando mais alavancagem operacional.

Se os custos variáveis ​​de uma empresa forem maiores que seus custos fixos, a empresa estará usando menos alavancagem operacional. O modo como uma empresa realiza vendas também é um fator na alavancagem empregada. Uma empresa com poucas vendas e margens altas é altamente alavancada. Por outro lado, uma empresa com alto volume de vendas e margens mais baixas é menos alavancada.

Embora interconectados porque ambos envolvem empréstimos, alavancagem e margem são diferentes. Enquanto alavancagem é a tomada de dívida, margem é dívida ou dinheiro emprestado que uma empresa usa para investir em outros instrumentos financeiros. Por exemplo, uma conta de margem permite que um investidor peça dinheiro emprestado a uma taxa de juros fixa para comprar títulos, opções ou contratos futuros, antecipando que haverá retornos substancialmente altos.

Alavancagem financeira

A alavancagem financeira surge quando uma empresa decide financiar a maioria de seus ativos assumindo dívidas. As empresas fazem isso quando não conseguem obter capital suficiente emitindo ações no mercado para atender às necessidades de seus negócios. Se uma empresa precisar de capital, ela buscará empréstimos, linhas de crédito e outras opções de financiamento.

Quando uma empresa assume uma dívida, essa dívida se torna um passivo contábil, e a empresa deve pagar juros sobre essa dívida. Uma empresa só assumirá montantes significativos de dívida quando acreditar que o retorno sobre os ativos (ROA) será maior que os juros do empréstimo.

Resultados

Uma empresa que opera com alta alavancagem operacional e financeira pode ser um investimento arriscado. A alta alavancagem operacional implica que uma empresa está realizando poucas vendas, mas com margens altas. Isso pode representar riscos significativos se uma empresa prever incorretamente vendas futuras. Se uma previsão de vendas futuras for ligeiramente superior à real, isso poderá levar a uma enorme discrepância entre o fluxo de caixa real e o orçamento, o que terá um efeito significativo na capacidade operacional futura de uma empresa.

O maior risco que surge da alta alavancagem financeira ocorre quando o retorno do ROA de uma empresa não excede os juros do empréstimo, o que diminui bastante o retorno do patrimônio e da lucratividade da empresa.