Opção Lookback
Também conhecida como opção retrospectiva, uma opção de lookback permite ao detentor a vantagem de conhecer o histórico ao determinar quando exercer sua opção. Esse tipo de opção reduz as incertezas associadas ao momento da entrada no mercado e reduz as chances de a opção expirar sem valor. As opções de lookback são caras de executar, portanto, essas vantagens têm um custo.
Principais Takeaways
- As opções de lookback são opções exóticas que permitem ao comprador minimizar o arrependimento.
- As opções de lookback estão disponíveis apenas no mercado de balcão (OTC) e não em nenhuma das principais bolsas de valores.
- Essas opções são caras de estabelecer e os lucros potenciais são frequentemente anulados pelos custos.
Como uma opção de lookback funciona
Como um tipo de opção exótica, o lookback permite ao usuário "olhar para trás" ou revisar os preços de um ativo subjacente ao longo da vida útil da opção após a compra. O titular pode então exercer a opção com base no preço mais benéfico do ativo subjacente. O detentor pode tirar proveito do diferencial mais amplo entre o preço de exercício e o preço do ativo subjacente. As opções de lookback não são negociadas nas principais bolsas de valores. Em vez disso, eles não são listados e negociam sem receita (OTC).
As opções de lookback são opções de liquidação em dinheiro, o que significa que o titular recebe uma liquidação em dinheiro na execução, com base no diferencial mais vantajoso entre preços altos e baixos durante o período de compra. Os vendedores de opções de lookback precificariam a opção na distância mais ampla esperada do diferencial de preços, com base na volatilidade e na demanda anteriores pelas opções. O custo para comprar esta opção seria assumido antecipadamente. O acordo será igual aos lucros que eles poderiam ter obtido com a compra ou venda do ativo subjacente. Se a liquidação for maior que o custo inicial da opção, o comprador da opção terá lucro na liquidação, outra perda sensata.
Opções de lookback fixas vs. flutuantes
Ao usar uma opção de lookback de strike fixo, o preço de strike é definido ou fixo na compra, semelhante à maioria dos outros tipos de negociação de opções. Ao contrário de outras opções, no entanto, no momento do exercício, o preço mais benéfico do ativo subjacente durante a vida do contrato é usado, em vez do preço de mercado atual. No caso de uma chamada, o detentor da opção pode revisar o histórico de preços e optar por exercer no ponto de maior potencial de retorno. Para uma opção de venda, o detentor pode executar no menor preço do ativo para obter o maior ganho. O contrato de opção é liquidado pelo preço de mercado selecionado passado e contra o preço fixo.
Ao usar uma opção de lookback de exercício flutuante, o preço de exercício é definido automaticamente no vencimento para o preço subjacente mais favorável alcançado durante a vida do contrato. As opções de compra corrigem o preço do ativo subjacente mais baixo. Por outro lado, as opções de venda corrigem a greve pelo preço mais alto. A opção será liquidada contra o preço de mercado, calculando o lucro ou prejuízo contra a greve flutuante.
A opção de greve fixa resolve o problema de saída do mercado - o melhor momento para sair. A greve flutuante resolve o problema de entrada no mercado - o melhor momento para entrar.
Exemplos de opções de lookback
No exemplo número um, se você assumir uma negociação de ações a US $ 50 no início e no final do contrato de opção de três meses, não haverá alteração, ganho ou perda líquida. O caminho do estoque será o mesmo para as versões de strike fixo e flutuante. Em um ponto durante a vida útil da opção, o preço mais alto é $ 60 e o preço mais baixo é $ 40.
- Para uma opção de lookback de strike fixo, o preço de exercício é de $ 50. O melhor preço durante a vida útil é de US $ 60. Em greve, o estoque é de US $ 50. O lucro para o detentor da chamada é de US $ 60 a 50 = US $ 10.
- Para uma opção de lookback de strike flutuante, o preço mais baixo durante a vida útil é de US $ 40. No vencimento, o estoque é de $ 50, que é o preço de exercício. O lucro do detentor é de $ 50 - 40 = $ 10.
O lucro é o mesmo porque as ações movimentaram a mesma quantia cada vez mais alto durante a vida útil da opção.
No exemplo número dois, vamos supor que as ações tenham a mesma alta de US $ 60 e a baixa de US $ 40, mas fecharam no final do contrato em US $ 55, para um ganho líquido de US $ 5.
- Para uma opção de lookback de strike fixo, o preço mais alto é $ 60. O preço de exercício é de US $ 50, que foi definido na compra. O lucro é de US $ 10 (60 - 50 = 10).
- Para uma opção de lookback de strike flutuante, o preço de exercício é de US $ 55, que é definido no vencimento da opção. O preço mais baixo é $ 40. Lucro de $ 15 (55 - 40 = 15).
Finalmente, no exemplo número três, vamos assumir que a ação fechou em US $ 45 para uma perda líquida de US $ 5.
- Para uma opção de lookback de strike fixo, o preço mais alto é $ 60. Menos o preço de exercício de US $ 50, que foi definido na compra. Dá um lucro de US $ 10 (60 - 50 = 10).
- Para uma opção de lookback de strike flutuante, o preço de exercício é $ 45, que é definido no vencimento da opção. Menos o preço mais baixo de US $ 40, gera um lucro de US $ 5 (45 - 40 = 5).