Período de bloqueio
Um período de bloqueio é uma janela de tempo em que os investidores não têm permissão para resgatar ou vender ações de um determinado investimento. Existem dois usos principais para períodos de lock-up, os de fundos de hedge e os de start-ups / IPOs.
Para os fundos de hedge, o período de lock-up destina-se a dar tempo ao administrador do fundo de hedge para encerrar investimentos ilíquidos ou desequilibrar sua carteira de investimentos muito rapidamente. Normalmente, os bloqueios de fundos de hedge são de 30 a 90 dias, dando tempo ao gerente do fundo de hedge para sair dos investimentos sem direcionar os preços em relação ao portfólio geral.
Para empresas iniciantes ou empresas que desejam se tornar públicas por meio de um IPO, os períodos de bloqueio ajudam a mostrar que a liderança da empresa permanece intacta e que o modelo de negócios permanece em pé. Também permite que o emissor do IPO retenha mais dinheiro para o crescimento contínuo.
Como funciona um período de bloqueio
O período de bloqueio dos fundos de hedge corresponde aos investimentos subjacentes de cada fundo. Por exemplo, um fundo longo / curto investido principalmente em ações líquidas pode ter um período de bloqueio de um mês. No entanto, como os fundos de hedge ou orientados a eventos geralmente investem em títulos negociados com menor valor, como empréstimos em dificuldades ou outras dívidas, eles tendem a ter períodos de bloqueio prolongados. Ainda assim, outros fundos de hedge podem não ter um período de bloqueio, dependendo da estrutura dos investimentos do fundo.
Quando o período de bloqueio terminar, os investidores poderão resgatar suas ações de acordo com um cronograma definido, geralmente trimestralmente. Eles normalmente devem notificar de 30 a 90 dias para que o gestor do fundo possa liquidar os valores mobiliários subjacentes que permitem o pagamento aos investidores.
Principais Takeaways
- Períodos de bloqueio são quando os investidores não podem vender ações ou valores mobiliários específicos.
- Os períodos de bloqueio são usados para preservar a liquidez e manter a estabilidade do mercado.
- Os gerentes de fundos de hedge os usam para manter a estabilidade e a liquidez do portfólio.
- As empresas iniciantes / IPOs as utilizam para reter dinheiro e mostrar resiliência no mercado.
Durante o período de lock-up, um administrador de fundo de hedge pode investir em valores mobiliários de acordo com as metas do fundo, sem preocupação com o resgate de ações. O gerente tem tempo para construir posições fortes em vários ativos e maximizar ganhos potenciais, mantendo menos dinheiro disponível. Na ausência de um período de bloqueio e de um cronograma de resgate programado, um gerente de fundo de hedge precisaria de uma grande quantidade de caixa ou equivalente disponível em todos os momentos. Menos dinheiro seria investido e os retornos podem ser mais baixos. Além disso, como o período de bloqueio de cada investidor varia de acordo com a data de seu investimento pessoal, uma liquidação maciça não pode ocorrer para um determinado fundo ao mesmo tempo.
Os períodos de bloqueio também podem ser usados para reter funcionários-chave, em que prêmios de ações não são resgatáveis por um determinado período para impedir que um funcionário se mude para um concorrente, mantenha a continuidade ou até que concluam uma missão-chave.
Exemplo de um período de bloqueio
Como exemplo, um fundo de hedge fictício, a Epsilon & Co., investe em dívidas sul-americanas em dificuldades. Os retornos dos juros são altos, mas a liquidez do mercado é baixa. Se um dos clientes da Epsilon tentasse vender uma grande parte de seu portfólio na Epsilon de uma só vez, provavelmente enviaria preços muito mais baixos do que se a Epsilon vendesse partes de suas participações por um longo período de tempo. Porém, como o Epsilon tem um período de bloqueio de 90 dias, ele lhes dá tempo para vender mais gradualmente, permitindo que o mercado absorva as vendas de maneira mais uniforme e mantenha os preços mais estáveis, resultando em um melhor resultado para o investidor e para a Epsilon do que o contrário tem sido o caso.
Considerações Especiais
O período de bloqueio das ações públicas recém-emitidas de uma empresa ajuda a estabilizar o preço das ações após a entrada no mercado. Quando o preço e a demanda das ações aumentam, a empresa gera mais dinheiro. Se os membros da empresa venderem suas ações ao público, parece que não vale a pena investir nos negócios, e os preços e a demanda das ações cairão.
Quando uma empresa privada inicia o processo de abertura de capital, os funcionários-chave recebem pouco em troca de ações das ações da empresa. Como receber ações equivale a receber um salário, muitos desses funcionários desejam descontar suas ações o mais rápido possível após a empresa ser negociada publicamente. O período de bloqueio impede que as ações sejam vendidas imediatamente após o IPO, quando os preços das ações podem ser exagerados e provavelmente cairão após o IPO da empresa.
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