Quando uma empresa decide refinanciar a dívida?

Quando uma empresa decide refinanciar sua dívida, pode fazê-lo executando uma ou ambas as seguintes ações:

• Reestruturação ou substituição da dívida, geralmente com maior tempo de vencimento e / ou menor taxa de juros, ou
• Emissão de novo patrimônio para amortizar a carga da dívida. Essa opção geralmente é exercida quando a empresa não pode acessar os mercados de crédito tradicionais e é forçada a recorrer ao financiamento de ações.

Os porquês do refinanciamento da dívida corporativa

Na maioria das vezes, as empresas refinanciam ou reestruturam suas dívidas quando estão em dificuldades financeiras e não conseguem cumprir suas obrigações, geralmente antes do pedido de proteção contra falência no Capítulo 11. No entanto, esse nem sempre é o caso. Condições favoráveis ​​de mercado ou o fortalecimento do rating de crédito de uma empresa também podem levar ao refinanciamento da dívida corporativa. Os dois principais fatores para influenciar uma empresa que não está em dificuldades financeiras para refinanciar são as reduções na taxa de juros ou melhorias na qualidade de crédito da empresa. A adoção desse tipo de ação pode liberar dinheiro para operações e investimentos adicionais que aumentariam o crescimento.

O papel das taxas de juros

Quando uma empresa emite dívida, geralmente na forma de títulos de longo prazo, concorda em pagar uma taxa de juros periódica, conhecida como cupom, aos detentores de títulos. A taxa do cupom reflete as taxas de juros atuais do mercado e o rating de crédito da empresa.

Quando as taxas de juros caem, a empresa deseja refinanciar sua dívida com a nova taxa. Como a dívida foi emitida durante um período de taxas de juros mais altas, a empresa está pagando mais juros do que o especificado pelas condições atuais do mercado. Nesse caso, a empresa pode refinanciar, emitindo novos títulos pela taxa de cupom mais baixa e depois usar os recursos para recomprar os títulos antigos. Isso permite que a empresa aproveite a menor taxa de juros, o que lhe permite pagar uma taxa de juros menor.

O papel do rating de crédito de uma empresa

A classificação de crédito de uma empresa é refletida na taxa do cupom da dívida recém-emitida. Uma empresa menos segura do ponto de vista financeiro, ou uma com uma classificação de crédito mais baixa, precisará oferecer aos credores mais incentivos - na forma de uma taxa de juros mais alta - para compensá-los pelo risco adicional de conceder crédito nessa empresa. Quando a qualidade de crédito de uma empresa melhora, os investidores não precisam de uma taxa de juros tão alta para fornecer crédito, porque os títulos da empresa serão um investimento mais seguro. Se os credores estão exigindo um retorno menor do que antes, uma empresa provavelmente desejará refinanciar sua dívida antiga com a nova taxa.

Um refinanciamento corporativo também pode ser realizado se uma empresa espera receber uma entrada de caixa de um cliente ou outra fonte. Uma entrada significativa pode melhorar a classificação de crédito de uma empresa e reduzir o custo de emissão de dívida (quanto melhor a capacidade de crédito, menor o cupom que será necessário pagar).

Depois que a empresa refinancia sua dívida, geralmente obtém vários benefícios, incluindo maior flexibilidade operacional, mais tempo e recursos de caixa para executar uma estratégia de negócios específica e, na maioria dos casos, um resultado mais atraente devido à diminuição da despesa de juros.