Melhores esforços
Melhores esforços é um contrato de serviço para fazer o melhor esforço possível para atender aos requisitos do contrato, sem prometer um resultado específico. Em finanças, é um termo contratual no qual um subscritor promete fazer o seu melhor esforço para vender o máximo possível de uma oferta de valores mobiliários (por exemplo, IPO). Os contratos de melhor esforço são usados principalmente para valores mobiliários em uma condição de mercado abaixo do ideal ou com maior risco, como uma oferta não temperada.
Principais Takeaways
- Melhores esforços é um termo para o compromisso de um subscritor de fazer o melhor possível para vender o máximo possível de uma oferta de valores mobiliários.
- É também um termo geral de contrato de serviço usado no lugar de um compromisso firme de entrega.
- O oposto é um compromisso firme, ou um acordo comprado, no qual o subscritor compra todas as ações ou dívidas e precisa vender tudo para ganhar dinheiro.
Entendendo os melhores esforços
Os melhores esforços isentam os subscritores da responsabilidade por qualquer estoque de ações que eles não possam vender. O subscritor não garante que venderá toda a questão do IPO em um acordo de melhores esforços. Um contrato de melhores esforços limita o risco e o potencial de lucro do subscritor, uma vez que geralmente recebem uma taxa fixa por seus serviços.
Em uma oferta de melhores esforços, o banco de investimento atua como um agente envidando seus melhores esforços para vender a emissão de ações. O banco de investimento não compra inteiramente os títulos disponíveis ao público. Em vez disso, o banco tem a opção de comprar apenas as ações suficientes para atender à demanda dos clientes. Como alternativa, o banco pode cancelar a emissão inteira e perder a taxa.
Às vezes, as ofertas de melhores esforços contêm condições, como tudo ou nada e parte ou nada. Ofertas de tudo ou nada exigem que a oferta inteira seja vendida para o fechamento do negócio. Com uma oferta de parte ou nenhuma, apenas uma quantidade definida de títulos se qualifica para fechar o negócio.
De acordo com a regra 10b-9 da AAE da Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA), os fundos dos investidores devem ser devolvidos imediatamente se as ofertas de contingência não forem realizadas.
Melhores esforços vs. compromisso firme
Subscritores e emissores podem lidar com ofertas públicas de diferentes maneiras. Em contraste com um acordo de melhores esforços, um acordo comprado, também conhecido como compromisso firme, exige que o subscritor compre toda a oferta de ações. O lucro do subscritor é baseado em quantas ações ou títulos ele vende e no spread entre o preço de compra com desconto e o preço pelo qual eles venderam as ações.
Exemplo dos melhores esforços
Em setembro de 2015, a Aperion Biologics Inc. apresentou uma declaração de oferta no Formulário 1-A à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) para vender US $ 20 milhões em uma oferta pública inicial. O agente, WR Hambrecht + Co., empregou os melhores esforços para vender as ações da Aperion.
Conforme definido no Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS), a Aperion é uma pequena empresa qualificada como uma empresa em crescimento emergente. No exercício fiscal encerrado em 30 de setembro de 2015, a receita foi de US $ 34.000. Considerando o pequeno tamanho da Aperion, a WR Hambrecht optou por subscrever uma oferta de melhores esforços para minimizar seu risco ao não vender as ações.
O depósito de janeiro de 2016 registrou 3, 1 milhões de ações da Aperion e a faixa de preço proposta de US $ 7 a US $ 9, com as ações oferecidas em uma base "tudo ou nada".
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