Investindo na China

Talvez nenhuma oportunidade de investimento tenha capturado a mente dos investidores nos últimos anos mais do que a China. Isso ocorre em parte porque, de acordo com o Banco Mundial, a China tem sido o maior contribuinte individual para o crescimento mundial desde a crise financeira de 2008. E em 2018, o país representava quase 19% da população mundial.

Inevitavelmente, a China terá soluços ao liderar o crescimento global da economia. As guerras comerciais em andamento entre os EUA e a China causaram alguma incerteza para o futuro de ambos os países, e o Banco Mundial observa que, para que o crescimento da China seja sustentável a longo prazo, o país precisará fazer grandes mudanças de política.

Antes de fazer investimentos relacionados à China, os investidores devem considerar as armadilhas, entender os riscos e as recompensas, focar em empresas amigas dos acionistas e manter os investimentos que entendem.

Principais Takeaways

• A urbanização da China, que deve continuar após 2030, levou a seu impressionante crescimento econômico.
• Alguns dos riscos associados ao investimento na China incluem sua estrutura comunista, diferenças regulatórias e informações privilegiadas.
• As oportunidades de investimento na China incluem empresas americanas presentes no país, fundos mútuos e ETFs.

China e Urbanização

A urbanização levou sozinho ao impressionante crescimento econômico da China, e o país continuará a se urbanizar. Foram necessárias três décadas de reforma econômica para que a população da China passasse de altamente rural para mais urbana, e espera-se que a China tenha mais 20 anos ou mais de urbanização pela frente.

À medida que as pessoas passam de viver um estilo de vida agrário para um estilo de vida urbanizado, muito tem que acontecer. As cidades precisam ser desenvolvidas e construídas, o que requer crescimento em infraestrutura, comércio e outros serviços. As economias mudam à medida que os indivíduos param de trabalhar simplesmente para se sustentar e, em vez disso, começam a se especializar. Essa especialização requer mais educação, e uma sociedade educada é tipicamente uma sociedade mais rica. À medida que a riqueza per capita melhora, a qualidade de vida melhora. Durante esse processo, as empresas começam a crescer, muitas das quais criam uma enorme riqueza para os acionistas.

US $ 13, 4 bilhões

PIB da China em 2018, de acordo com o Fundo Monetário Internacional.

A China de apenas alguns anos atrás é frequentemente comparada à América, pouco antes da revolução industrial. É uma comparação bastante precisa se você deixar de lado algumas diferenças fundamentais entre os dois. O crescimento no século XXI provavelmente pertencerá à China, assim como o crescimento no século XX pertencerá aos Estados Unidos. Esse crescimento provavelmente criará trilhões de dólares em produção econômica em um futuro próximo, razão pela qual muitas pessoas continuam a considerar oportunidades de investimento na China.

Compreendendo o risco e a recompensa

Para aproveitar ao máximo qualquer investimento e recompensa relacionada na China, qualquer investidor inteligente deve ter uma compreensão clara dos riscos envolvidos. Uma análise detalhada de todos os riscos potenciais de investimento na China está muito além do escopo deste artigo, mas a compreensão do layout básico fornece uma base sólida. É importante entender que os riscos não devem impedir o investimento, mas como investidor, você deve se esforçar para entendê-los adequadamente e prestar contas deles.

Em primeiro lugar, a China ainda é um país comunista. Portanto, apesar dos princípios de livre mercado, a China adotou, as regras que governam uma empresa pública na China são diferentes daquelas nos EUA.

As ações chinesas são negociadas na Bolsa de Xangai e na Bolsa de Hong Kong. Ambas as trocas têm requisitos de listagem semelhantes aos das trocas nos EUA. As empresas precisam relatar demonstrações financeiras regularmente, realizar auditorias e atender a outros requisitos de tamanho e capitalização. Além disso, porém, regras e normas diferem, e é aí que as coisas ficam obscuras.

Não apenas os padrões contábeis chineses diferem dos princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA (GAAP), mas também existem diferenças regulatórias. Uma diferença comum é a negociação de ações da empresa por especialistas. Nos EUA, o uso de informações privilegiadas é intensamente regulamentado - a integridade de um sistema baseado no mercado baseia-se na premissa de que o comércio de valores mobiliários não está sendo manipulado por informações privilegiadas. Em 2008, a China proibiu o comércio de grandes acionistas no mês anterior às empresas divulgarem relatórios financeiros. No entanto, estudos acadêmicos sugerem que o uso de informações privilegiadas ainda é um problema no país. Um estudo de 2013 no International Journal of Accounting and Financial Reporting constatou que as leis de informações privilegiadas da China ainda estão "Alcançando o resto do mundo".

As empresas chinesas usam os padrões contábeis chineses (CAS), também conhecidos como princípios contábeis geralmente aceitos pela China.

Um mosaico de opções

Os investidores interessados ​​em possuir uma parte da história de investimento na China têm uma abundância de produtos de investimento disponíveis. Como esperado, algumas opções são muito melhores que outras, e algumas devem ser evitadas por completo ou deixadas aos investidores mais sofisticados.

Muitos investidores podem estar interessados ​​em manter o que sabem - empresas americanas que estão ampliando seus negócios na China. Eles podem oferecer o melhor dos dois mundos: a vantagem de empresas públicas reguladas pelos EUA e aderentes ao GAAP, juntamente com o potencial de crescimento de lucro proveniente da China.

Um ótimo exemplo é o Yum! Brands (YUM), proprietária da Pizza Hut, KFC e Taco Bell. Essas cadeias viram um crescimento na China e o país tem sido cada vez mais uma fonte de lucro para a empresa. Outras empresas de grande capitalização que obtêm uma parcela significativa de seus lucros da China incluem Nike (NKE), Starbucks (SBUX) e Apple (AAPL).

Os investidores interessados ​​em possuir uma parcela das empresas listadas nas bolsas chinesas devem procurar fundos gerenciados profissionalmente e focados na China. Muitos gerentes de ativos que oferecem fundos focados na China têm analistas na China que visitam e examinam empresas antes de investir nelas. Muitos desses fundos também protegem sua exposição ao yuan (ou renminbi) de volta ao dólar americano, reduzindo outra fonte de risco para um investidor americano. Alguns desses fundos apresentam taxas de despesa mais altas do que os fundos de ações domésticos - outra coisa a considerar antes de entrar.

Outra consideração é um fundo negociado em bolsa (ETF). Há muitas opções disponíveis que se concentram nas ações chinesas, dando a você a chance de investir em empresas da China. Lembre-se, porém, que o crescimento da maioria dessas ETFs foi dificultado pelas tensões comerciais entre Washington e Pequim.

Existem mais de 50 ETFs da China que são comercializados nos Estados Unidos.

Qualquer pessoa que queira investir diretamente em empresas deve considerar o foco em empresas de primeira linha na China. Essas empresas estão prontamente estabelecidas, possuem operações financeiras profundas e uma base maior de acionistas, oferecendo aos investidores maior segurança em uma região ainda caracterizada pela incerteza.

Muitas empresas chinesas também estão listadas diretamente nas bolsas de valores dos EUA. Muitos anos atrás, essas empresas eram queridinhas do mercado. Nos últimos anos, no entanto, praticamente todos eles passaram por intenso escrutínio devido à incapacidade dos investidores de confiar em suas demonstrações financeiras. Incapaz de recuperar a confiança dos investidores, o preço das ações de muitas empresas chinesas listadas nos EUA diminuiu significativamente. Ainda assim, essa categoria oferece aos investidores disciplinados a oportunidade de encontrar algumas oportunidades atraentes, mais fáceis de pesquisar e negociar.