Aquisição Institucional (IBO)
Uma aquisição institucional (IBO) refere-se à aquisição de um controle acionário em uma empresa por um investidor institucional, como uma empresa de private equity, empresa de capital de risco ou instituição financeira, como um banco comercial. As aquisições podem ser de empresas públicas, como em uma transação de “abertura de capital”, ou de empresas privadas, por venda direta. As aquisições institucionais são o oposto das aquisições de gerenciamento (MBO), nas quais a administração atual de uma empresa adquire toda ou parte da empresa.
Compreendendo a aquisição institucional (IBO)
As aquisições institucionais (IBOs) podem ocorrer com a cooperação de proprietários de empresas existentes, mas são denominadas hostis quando lançadas e concluídas devido às objeções da administração existente. Um comprador institucional pode decidir reter o gerenciamento atual da empresa após uma aquisição. Mas muitas vezes o comprador prefere contratar novos gerentes, às vezes dando a eles participações nos negócios. Em geral, a empresa de private equity envolvida na compra se encarregará da estruturação e saída do negócio, bem como da contratação de gerentes.
Os compradores institucionais geralmente se especializam em setores específicos, além de segmentar um tamanho de transação preferido. As empresas que têm capacidade de dívida não utilizada, têm desempenho inferior ao de seus setores, mas ainda são altamente geradoras de caixa, com fluxos de caixa estáveis e baixos requisitos de gastos de capital, tornando-as atraentes metas de compra. Normalmente, o investidor adquirente em uma compra procurará alienar sua participação na empresa por meio de venda a um comprador estratégico (por exemplo, um concorrente do setor) ou por meio de uma oferta pública inicial. Os compradores institucionais têm um prazo definido, geralmente de cinco a sete anos, e um obstáculo planejado para o retorno do investimento para a transação.
Compras alavancadas
As aquisições institucionais são descritas como aquisições alavancadas (LBOs) quando envolvem um alto grau de alavancagem financeira, o que significa que são feitas com fundos predominantemente emprestados.
A alavancagem, medida pelos índices de dívida / EBITDA para aquisições, pode variar de quatro a sete vezes. A alta alavancagem envolvida nas LBOs aumenta o risco de falha do negócio e até a falência se os novos proprietários não forem disciplinados no preço pago ou não conseguirem gerar as melhorias planejadas para os negócios através do aumento da eficiência operacional e da redução de custos suficientes para atender à dívida. assumido para financiar a transação.
O mercado de LBO atingiu seu pico no final dos anos 80, com centenas de negócios sendo concluídos. A famosa aquisição da RJR Nabisco pela KKR em 1988, custou US $ 25 bilhões e contou com dinheiro emprestado para financiar quase 90% do custo da transação. Foi o maior LBO de seu tempo.
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