Como a Altria (MO) ganha dinheiro

Quem não ama um cigarro refrescante? A satisfação leve, o sabor suave e rico ... e daí se eles vierem com o risco de enfisema e câncer de pulmão? A compensação vale a pena para dezenas de milhões de fumantes que apadrinham o Altria Group Inc. (MO) e apreciam sua variedade de marcas todos os dias.

Marcas conhecidas

Altria (como em “altitude”) é o nome com o qual as antigas empresas Philip Morris se renomearam no início dos anos 2000, em um esforço para se desassociar dos cigarros que fizeram da corporação um ícone global. Hoje, a Altria mantém algumas das maiores marcas de tabaco do mundo, com subsidiárias como a US Smokeless Tobacco, o maior produtor mundial da variedade “úmida” (a palavra deles); John Middleton, especializado em charutos e cachimbos; e Nu Mark, que fabrica cigarros eletrônicos e discos, o último dos quais parece ser algum tipo de tabaco cristalizado para mastigar, criado para o viciado em nicotina não-conforme. Aliás, a Altria também possui 27% da SABMiller, a matriz da Miller Brewing em Londres, sem mencionar 100% da Chateau Ste. Vinícola Michelle. Se puder comprometer o fígado, as células cerebrais ou o sistema respiratório, é bem provável que a Altria lucre com isso. (Para mais informações, consulte: Mais más notícias para a Altria: Reguladores atacam E-Cigs .)

Os sistemas não convencionais de distribuição de tabaco podem ter seu lugar, mas 90% da receita da Altria ainda vem de boas unhas antiquadas de caixão. A subsidiária mais importante da empresa é de longe a Philip Morris USA, a principal fabricante de cigarros do país. Primeiro, uma lição de nomenclatura: a Philip Morris USA é uma empresa relativamente nova, nomeada após o nome corporativo anterior da Altria. No entanto, nem a Philip Morris USA nem a Altria têm qualquer conexão oficial com a Philip Morris International Inc. (PM), que é a grande multinacional criada em 2008 para vender cigarros fora dos Estados Unidos (e evitar litígios domésticos). (Para saber mais, consulte: Como a Philip Morris International ilumina carteiras .)

A Philip Morris USA fabrica Marlboros, que são perenemente os cigarros mais vendidos do país. Se você não é fumante, pode presumir que o preço ou algum outro critério deve ser logicamente o critério mais importante para a compra de um maço. Mas não é assim que funciona o fumo. Para aqueles que desejam, o reconhecimento da marca é tão importante que a Marlboro, testada e comprovada, tem uma participação de mercado de quase 44% nos Estados Unidos quase incompreensível. Isso para um produto fácil de duplicar aos bilhões. Acrescente mais alguns pontos percentuais das marcas irmãs de Marlboro (por exemplo, Chesterfield, Virginia Slims, Basic, Parliament), e acontece que a maioria dos cigarros vendidos neste país é fabricada pela Philip Morris EUA e, finalmente, pela Altria.

Receita consistente

Os EUA podem estar ficando mais obesos, mas a maioria dos outros indicadores de consumo está caminhando na direção saudável. Bebemos menos do que costumávamos e, como nação, nossos pulmões estão mais rosados ​​do que nunca. Cerca de um em cada seis adultos fuma, em comparação com um em cada duas gerações atrás. Por direito, as operações de tabaco da Altria deveriam receber menos dinheiro à medida que a clientela da empresa diminui e morre. No entanto, os números de receita são extremamente consistentes de ano para ano. (Para saber mais, consulte: Ainda viciado em dividendos? Satisfaça seu desejo com os estoques de tabaco .)

O motivo é simples. Os cigarros estão entre os bens menos elásticos que existem, o que significa que, à medida que ficam mais caros, a quantidade vendida não cai tanto quanto aumenta o preço. Os fumantes costumam reclamar do aumento dos preços, como deveriam: cada maço vendido tem que ser responsável pelos custos dos processos passados ​​e presentes, acordos de vários bilhões de dólares e outras obrigações litigativas. Mas, mesmo que os preços subam, eles não subiram o suficiente para mudar o comportamento em larga escala. Pessoas que querem seu conserto, querem seu conserto. E, em vez de correr o risco de gastar menos com cigarros contrabandeados, os fumantes que cumprem a lei continuarão pagando pelo nariz. A Altria vendeu mais de meio trilhão de cigarros nos Estados Unidos no ano passado. (Para saber mais, consulte: Maiores processos judiciais sobre tabaco .)

Nenhum produto legal é tão regulamentado, tão proibido quanto tabu como o cigarro despretensioso. E por uma boa razão - seja o aroma desagradável que espectadores inocentes não podem evitar, ou as doenças fatais cortadas a cada inalação, os cigarros causam muito mais danos objetivos do que benefícios. Mas, como entidades econômicas, são estupendamente lucrativas. Um cigarro custa menos de 4 centavos para fabricar e, em algumas jurisdições - Nova York, por exemplo - pode ser vendido por até 70 centavos. É verdade que 34 ¢ disso são impostos, mas o que resta é uma marcação que outras indústrias só podem fantasiar.

A linha inferior

Os departamentos de relações públicas de outras empresas gostam de se expor constantemente ao compromisso com o meio ambiente e outras preocupações não econômicas - veja esses objetivos de diversidade que promovemos, aqui estão todas as compensações de carbono em que gastamos o dinheiro de nossos acionistas no ano passado, etc. No entanto, entre as empresas da Standard & Poor's 500 está uma empresa cujos produtos, vale mencionar mais uma vez, matam seus usuários quando usados ​​conforme as instruções. Altria é, portanto, um monumento à contrariedade humana, através da qual os clientes compram de bom grado e com alegria as ferramentas de sua doença e morte. Ainda assim, podemos apenas nos sentar e admirar a comprovada capacidade da Altria de oferecer retornos bem-vindos a seus acionistas, ano após ano. Para investidores mais interessados ​​em retornos do que em saúde pública, a Altria continua sendo uma das oportunidades de compra mais atraentes em Wall Street. (Para saber mais, consulte: Altria pode ser a grande vencedora neste movimento da FTC .)