Financiamento da Dívida
O financiamento da dívida ocorre quando uma empresa capta dinheiro para capital de giro ou dispêndios de capital vendendo instrumentos de dívida a indivíduos e / ou investidores institucionais. Em troca do empréstimo, os indivíduos ou instituições se tornam credores e recebem a promessa de que o principal e os juros da dívida serão pagos.
A outra maneira de obter capital nos mercados de dívida é emitir ações em uma oferta pública; isso é chamado de financiamento por ações.
1:33Financiamento da Dívida
Quebrando o financiamento da dívida
Quando uma empresa precisa de dinheiro por meio de financiamento, é possível seguir três rotas para obter financiamento: patrimônio, dívida ou algum híbrido dos dois. O patrimônio representa uma participação acionária na empresa. Dá ao acionista uma reivindicação sobre ganhos futuros, mas não precisa ser reembolsado. Se a empresa falir, os acionistas serão os últimos a receber dinheiro. A outra rota que uma empresa pode adotar para levantar capital para seus negócios é emitir dívida - um processo conhecido como financiamento por dívida.
O financiamento da dívida ocorre quando uma empresa vende produtos de renda fixa, como títulos, notas ou notas, a investidores para obter o capital necessário para crescer e expandir suas operações. Quando uma empresa emite um título, os investidores que o compram são credores ou investidores institucionais ou de varejo que fornecem à empresa financiamento por dívida. O valor do empréstimo para investimento, referido como principal, deve ser reembolsado em uma data acordada no futuro. Se a empresa falir, os credores têm uma reivindicação maior sobre quaisquer ativos liquidados do que os acionistas.
Custo do financiamento da dívida
A estrutura de capital de uma empresa é composta por patrimônio e dívida. O custo do patrimônio líquido é o pagamento de dividendos aos acionistas e o custo da dívida é o pagamento de juros aos obrigacionistas. Quando uma empresa emite uma dívida, ela não apenas promete pagar o valor do principal, mas também promete compensar seus detentores de títulos por meio de pagamentos de juros, conhecidos como pagamentos de cupons, a eles anualmente. A taxa de juros paga sobre esses instrumentos de dívida representa o custo do empréstimo para o emissor.
A soma do custo do financiamento de ações e da dívida é o custo de capital da empresa. O custo de capital representa o retorno mínimo que uma empresa deve obter sobre seu capital para satisfazer seus acionistas, credores e outros provedores de capital. As decisões de investimento de uma empresa relacionadas a novos projetos e operações devem sempre gerar retornos maiores que o custo de capital. Se o retorno de suas despesas de capital estiver abaixo do seu custo de capital, a empresa não estará gerando lucros positivos para seus investidores. Nesse caso, a empresa pode precisar reavaliar e reequilibrar sua estrutura de capital.
A fórmula para o custo do financiamento por dívida é:
K D = Despesa de juros x (1 - Taxa de imposto)
onde K D = custo da dívida
Como os juros da dívida são dedutíveis na maioria dos casos, a despesa com juros é calculada após o imposto para torná-la mais comparável ao custo do patrimônio, à medida que os lucros das ações são tributados.
Mensuração do financiamento da dívida
Os analistas de uma métrica usam para medir e comparar quanto do capital de uma empresa está sendo financiado com financiamento por dívida é a relação dívida / patrimônio, ou razão D / E. Por exemplo, se a dívida total é de US $ 2 bilhões e o patrimônio líquido total é de US $ 10 bilhões, a relação D / E é de US $ 2 bilhões / US $ 10 bilhões = 1/5, ou 20%. Isso significa que para cada US $ 1 em financiamento por dívida, há US $ 5 em patrimônio. Em geral, é preferível uma relação D / E baixa a alta, embora certas indústrias tenham uma tolerância mais alta à dívida do que outras. Tanto a dívida quanto o patrimônio podem ser encontrados na demonstração do balanço.
Taxas de Juros sobre Financiamento da Dívida
Alguns investidores em dívida estão interessados apenas na proteção do principal, enquanto outros desejam um retorno na forma de juros. A taxa de juros é determinada pelas taxas de mercado e pela capacidade creditícia do tomador. Taxas de juros mais altas implicam em uma chance maior de inadimplência e, portanto, em um nível de risco mais alto. Taxas de juros mais altas ajudam a compensar o mutuário pelo aumento do risco. Além de pagar juros, o financiamento por dívida geralmente exige que o mutuário cumpra certas regras relacionadas ao desempenho financeiro. Essas regras são chamadas de convênios.
Pode ser difícil obter financiamento da dívida, mas para muitas empresas, ele fornece financiamento a taxas mais baixas do que o financiamento por ações, especialmente em períodos de taxas de juros historicamente baixas. Outra vantagem do financiamento da dívida é que os juros da dívida são dedutíveis de impostos. Ainda assim, adicionar muita dívida pode aumentar o custo de capital, o que reduz o valor presente da empresa.
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