Vantagens e riscos de títulos do tesouro dos EUA com cupom zero

Os títulos do Tesouro dos EUA com cupom zero também são conhecidos como zeros do tesouro e geralmente aumentam drasticamente no preço quando os preços das ações caem. No entanto, essa vantagem significativa também vem com vários riscos exclusivos.

PRINCIPAIS RESULTADOS

• Os títulos do Tesouro dos EUA com cupom zero também são conhecidos como zeros do tesouro e geralmente aumentam drasticamente no preço quando os preços das ações caem.
• Os títulos do Tesouro dos EUA com cupom zero podem subir mais de 50% em apenas um ano, quando o Fed reduzir as taxas de forma agressiva.
• Os zeros do tesouro podem facilmente cair 30% ou mais em um único ano se o Fed aumentar as taxas de juros.
• A compra de zeros do Tesouro se tornou muito mais direta com os ETFs.

Vantagens únicas dos títulos do Tesouro dos EUA com cupom zero

Os zeros do tesouro aumentam de preço quando o Federal Reserve reduz as taxas, o que os ajuda a proteger os estoques de ações exatamente no momento certo. A capacidade de resposta dos preços dos títulos às mudanças nas taxas de juros aumenta com o prazo até o vencimento e diminui com o pagamento de juros. Assim, o título mais responsivo tem um longo tempo de vencimento (geralmente de 20 a 30 anos) e não faz pagamentos de juros. Portanto, os títulos de longo prazo com cupom zero respondem mais às mudanças nas taxas de juros.

Quando a economia está sob pressão, o Federal Reserve geralmente reduz as taxas para fornecer estímulo. Isso deve elevar todos os preços dos títulos, mas os títulos corporativos e de mercados emergentes já estão freqüentemente baixos devido ao aumento do risco de inadimplência durante as recessões. Os títulos do Tesouro dos EUA costumam ser considerados livres de risco de inadimplência, e o Fed às vezes os compra diretamente para estimular a economia. Os zeros do tesouro estão em uma posição ideal para lucrar, principalmente se tiverem uma data longa.

Os títulos do Tesouro dos EUA com cupom zero podem subir mais de 50% em apenas um ano, quando o Fed reduzir as taxas de forma agressiva. Esses ganhos podem mais do que compensar as perdas relacionadas às ações; portanto, os zeros do tesouro geralmente são um excelente hedge para os investidores em ações. Eles também têm retornos sólidos de longo prazo, semelhantes aos títulos do Tesouro de longo prazo. Se um investidor deseja apostar em um mercado em baixa, os zeros do Tesouro frequentemente apresentam desempenho dramaticamente melhor do que ETFs inversos e ações de venda a descoberto.

Riscos exclusivos de títulos do tesouro dos EUA com cupom zero

Devido à sua sensibilidade às taxas de juros, os títulos do Tesouro com cupom zero têm um risco incrivelmente alto. Os zeros do tesouro podem facilmente cair 30% ou mais em um único ano se o Fed aumentar as taxas de juros. Eles também não têm pagamentos de juros para amortecer uma queda.

Os zeros do tesouro podem facilmente cair 30% ou mais em um único ano se o Fed aumentar as taxas de juros.

Os títulos do Tesouro dos EUA com cupom zero têm um perfil de risco-retorno ruim quando mantidos sozinhos. Os títulos do Tesouro de cupom zero de longo prazo são mais voláteis que o mercado de ações, mas oferecem os retornos mais baixos a longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA. Pior ainda, não há garantia de que eles aumentem quando as ações estiverem mal. Os zeros do tesouro foram excepcionalmente bem em 2008, mas eles perderam dinheiro junto com o mercado de ações em 2018.

Finalmente, os zeros do Tesouro enfrentam um alto risco de inflação. Como é sabido, a inflação é ruim para o mercado de títulos. Os zeros do tesouro são o investimento mais agressivo possível no mercado de títulos, sem o uso de alavancagem ou derivativos. A inflação persistentemente alta é frequentemente acompanhada de repetidos aumentos nas taxas de juros, o que causaria perdas significativas para os títulos do Tesouro com cupom zero. Além disso, a inflação reduz o valor do principal.

Como comprar títulos com cupom zero

A compra de zeros do Tesouro se tornou muito mais direta com os ETFs. O ETF do Vanguard Extended Duration Treasury (EDV) aumentou 55% em 2008 devido a cortes nas taxas de juros do Fed durante a crise financeira. O Fundo Negociado em Bolsa (ZROZ) do Índice do Tesouro dos EUA com Cupom Zero + 25 anos PIMCO também oferece aos investidores acesso total aos retornos dos títulos do Tesouro com cupom zero.

É possível comprar zeros do Tesouro à moda antiga. Títulos do governo com cupom zero podem ser adquiridos diretamente do Tesouro no momento em que são emitidos. Após a oferta inicial, eles podem ser adquiridos no mercado aberto através de uma conta de corretagem. Outros tipos de títulos com cupom zero também podem ser adquiridos usando uma conta de corretagem.

Outros tipos de títulos com cupom zero

Os títulos com cupom zero vêm em muitas variedades. Eles podem ser emitidos por governos federais, estaduais e locais ou por empresas. Talvez os títulos de cupom zero mais familiares para muitos investidores sejam os antigos títulos de poupança da Série EE, que geralmente eram dados como presentes para crianças pequenas. Esses títulos eram populares porque as pessoas podiam comprá-los em pequenas denominações. Por exemplo, um título de US $ 50 poderia ser comprado por US $ 25. A criança manteria o vínculo por muitos anos e receberia US $ 50 quando amadurecesse. Os termos do programa de títulos de poupança foram alterados e agora os títulos estão disponíveis apenas em formato eletrônico. Eles ainda existem e ainda são um exemplo válido de como os títulos com cupom zero funcionam.

As empresas também emitem títulos com cupom zero. Em uma reviravolta nessas ofertas, alguns títulos corporativos com cupom zero podem ser convertidos em ações. Esses títulos são chamados de conversíveis. Bancos e corretoras também podem criar títulos com cupom zero. Essas entidades assumem um vínculo regular e removem o cupom para criar um par de novos títulos. Esse processo geralmente é chamado de remoção porque o cupom é retirado do instrumento de dívida.

Vantagens gerais dos títulos com cupom zero

Por que alguém iria querer um vínculo sem o interesse? Bem, por um lado, os títulos com cupom zero são comprados por uma fração do valor nominal. Por exemplo, um título de US $ 20.000 pode ser comprado por muito menos da metade desse valor.

Depois, há as isenções fiscais. Se emitidos por uma entidade governamental, os juros gerados por um título de cupom zero geralmente são isentos de imposto de renda federal e, geralmente, também de impostos de renda estaduais e locais. Vários municípios locais são emissores significativos de títulos com cupom zero. Alguns desses títulos são isentos de impostos triplos, com a renda gerada isenta do imposto de renda nos níveis federal, estadual e local. Em ambos os casos, pagar menos impostos é sempre uma boa notícia. Coloca uma porcentagem maior dos ganhos gerados nos bolsos dos investidores, em vez dos do tio Sam. Infelizmente, a receita de juros de zeros corporativos é tributável.

Se você precisar de uma quantia específica de renda em uma data específica no futuro, os títulos com cupom zero podem ser uma escolha perfeita. Considere, por exemplo, financiar a faculdade para seus filhos. Se seu objetivo é ajudar a criança a pagar por uma educação, é relativamente fácil prever o ano em que a criança precisará do dinheiro. A compra de títulos com cupom zero e vencimento na época pode ser uma maneira conveniente de ajudar a cobrir as despesas.

Os títulos com cupom zero também são atraentes para investidores que desejam repassar riquezas para seus herdeiros, mas estão preocupados com imposto de renda ou imposto sobre doações. Se um título de cupom zero for comprado por US $ 1.000 e doado como presente, o doador terá usado apenas US $ 1.000 da sua exclusão anual de imposto sobre presentes. O destinatário, por outro lado, receberá significativamente mais de US $ 1.000 quando o título vencer. Da mesma forma, os títulos de cupom zero isentos de impostos são excelentes presentes para crianças que geram renda anual suficiente para serem tributadas sobre os ganhos. Os títulos fornecerão renda para as crianças sem aumentar suas obrigações fiscais.

Riscos gerais de títulos com cupom zero

Os títulos com cupom zero podem não atingir a maturidade há décadas, por isso é essencial comprar títulos de entidades com capacidade de crédito. Alguns deles recebem provisões que permitem que sejam pagos (chamados) antes do vencimento. Os investidores que contam com um pagamento específico em uma data específica devem estar cientes dessas disposições para evitar as implicações daquilo que os investidores profissionais chamam de risco de chamada.

Além disso, os preços diários dos títulos com cupom zero flutuam nos mercados abertos. Os investidores que os vendem antes do vencimento podem receber mais ou menos dinheiro do que pagaram originalmente. Pode ser um passeio selvagem. Como eles não pagam juros periódicos, os títulos com cupom zero tendem a ser mais voláteis do que seus pares convencionais. Obviamente, se mantido até o vencimento, o pagamento será predeterminado e não será alterado.

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