Risco de taxa de câmbio

O risco cambial, ou cambial (forex), é um risco inevitável de investimento estrangeiro, mas pode ser mitigado consideravelmente por meio de técnicas de hedge. Para eliminar o risco cambial, o investidor teria que evitar investir totalmente em ativos no exterior. No entanto, o risco cambial pode ser mitigado com forwards ou futuros de moeda.

• O risco da taxa de câmbio é causado por flutuações na moeda local do investidor em comparação com a moeda de investimento estrangeiro.
• Esses riscos podem ser mitigados pelo uso de um fundo negociado em bolsa coberto ou pelo investidor individual usando vários instrumentos de investimento, como forwards ou futuros de moeda, ou opções.
• O risco da taxa de câmbio não é completamente evitável, mas pode ser mitigado.

Como funciona o risco cambial

Para o investidor norte-americano, o risco de taxa de câmbio de hedge é particularmente importante quando o dólar está subindo, pois o risco pode corroer os retornos de investimentos no exterior. Para investidores estrangeiros, o inverso é verdadeiro, principalmente quando os investimentos dos EUA estão em execução. Isso ocorre porque a depreciação da moeda local em relação ao USD pode fornecer um impulso adicional aos retornos. Em tais situações, como o movimento da taxa de câmbio está trabalhando a favor do investidor, o curso de ação apropriado é ficar sem cobertura.

A regra prática, no que diz respeito aos investimentos estrangeiros, é deixar o risco da taxa de câmbio sem proteção quando a moeda local está se depreciando contra a moeda do investimento estrangeiro, mas proteger esse risco quando a moeda local está se valorizando contra a moeda do investimento estrangeiro .

Aqui estão duas maneiras de mitigar o risco cambial:

• Invista em ativos protegidos por hedge : A solução mais fácil é investir em ativos protegidos por hedge no exterior, como fundos negociados em bolsa (ETFs). Os ETFs estão disponíveis para uma ampla gama de ativos subjacentes negociados na maioria dos principais mercados. Muitos fornecedores de ETF oferecem versões protegidas e não protegidas de seus fundos que rastreiam os benchmarks ou índices populares de investimento. Embora o fundo de hedge geralmente tenha uma taxa de despesa um pouco maior do que sua contraparte não protegida devido ao custo de cobertura, ETFs grandes podem proteger o risco cambial por uma fração do custo de cobertura incorrido por um investidor individual. Por exemplo, para o índice MSCI EAFE - o principal parâmetro de referência para os investidores dos EUA medirem o desempenho do patrimônio internacional - a taxa de despesa para o ETF iShares MSCI EAFE (EFA) é de 0, 31%. O índice de despesas do ETF iShares Currency Hedged MSCI EAFE (HEFA) é 0, 69.
• Risco de taxa de câmbio de hedge : é provável que os investidores tenham alguma exposição cambial se a carteira deles contiver ações ou títulos em moeda estrangeira ou ADRs (American Depositary Receipts). Um equívoco comum é que o risco cambial é coberto, mas esse não é o caso.

Considerações Especiais

Você pode proteger o risco cambial usando um ou mais dos seguintes instrumentos:

• Encaminhamento de moeda : o encaminhamento de moeda pode ser efetivamente usado para proteger o risco cambial. Por exemplo, suponha que um investidor norte-americano tenha um título denominado em euro com vencimento em um ano e esteja preocupado com o risco de o euro cair contra o dólar nesse período. O investidor pode celebrar um contrato a termo para vender euros (em um valor igual ao valor de vencimento do título) e comprar dólares norte-americanos à taxa a prazo de um ano. Embora a vantagem dos contratos a prazo seja que eles podem ser personalizados para valores e vencimentos específicos, uma grande desvantagem é que eles não são facilmente acessíveis a investidores individuais. Uma maneira alternativa de proteger o risco cambial é construir um contrato a prazo sintético usando o hedge do mercado monetário.
• Futuros de moedas : os futuros de moedas são usados ​​para proteger o risco de taxa de câmbio, porque são negociados em uma bolsa e precisam de apenas uma pequena quantidade de margem inicial. As desvantagens são que elas não podem ser personalizadas e estão disponíveis apenas para datas fixas.
• ETFs de moeda : a disponibilidade de ETFs que possuem uma moeda específica como ativo subjacente significa que os ETFs de moeda podem ser usados ​​para proteger o risco de taxa de câmbio. Provavelmente, essa não é a maneira mais eficaz de proteger o risco cambial de valores maiores. No entanto, para investidores individuais, sua capacidade de serem usados ​​por pequenas quantias e o fato de serem elegíveis à margem e poderem ser negociados no lado longo ou curto os levam a fornecer grandes benefícios.
• Opções de Moeda : As opções de moeda oferecem outra alternativa viável ao risco de taxa de câmbio de hedge. As opções de moeda dão ao investidor ou comerciante o direito de comprar ou vender uma moeda específica em um valor especificado antes ou na data de vencimento, pelo preço de exercício. Por exemplo, as opções de moedas negociadas na Nasdaq estão disponíveis nas denominações de 10.000 EUR, 10.000 GBP, 10.000 CAD ou 1.000.000 JPY, tornando-as adequadas para o investidor individual.

O risco cambial não pode ser totalmente evitado quando se investe no exterior, mas pode ser mitigado consideravelmente através do uso de técnicas de hedge. A solução mais fácil é investir em investimentos cobertos, como ETFs cobertos.

O gestor do fundo de um ETF coberto pode proteger o risco cambial a um custo relativamente menor. No entanto, um investidor que detém ações ou títulos em moeda estrangeira, ou mesmo ADRs (American Depository Receipts), deve considerar o risco de taxa de câmbio de hedge usando uma das muitas avenidas disponíveis, como forwards, futuros, ETFs ou opções.