Almoço gratis
Um almoço grátis refere-se a uma situação em que não há custos incorridos pelo indivíduo que recebe os bens ou serviços fornecidos. No mundo dos investimentos, o almoço grátis geralmente se refere a lucros sem riscos, que provaram ser inatingíveis por qualquer período prolongado de tempo.
Principais Takeaways
- Um almoço grátis refere-se a uma situação em que não há custos incorridos pelo indivíduo que recebe os bens ou serviços fornecidos.
- O custo de um almoço grátis é o custo de oportunidade.
- No mundo dos investimentos, o almoço grátis geralmente se refere a lucros sem riscos, que provaram ser inatingíveis por qualquer período prolongado de tempo.
Compreendendo o almoço grátis
É claramente intuitivo que um almoço grátis não possa existir ou, se estiver ocorrendo, é apenas uma questão de tempo até que seja cortado. Refere-se a uma situação em que um bem ou serviço é recebido sem nenhum custo, porque a despesa é repassada a outra pessoa ou é ofuscada. Os bares nos anos 1800, às vezes, ofereciam um almoço grátis aos clientes que ficavam pedindo bebidas como forma de atrair mais negócios. Isto é em parte como o ditado chegou à linguagem comum.
Um almoço grátis para investir não pode existir por causa da constante troca entre investidores e recompensa. Quanto maior o risco inerente a um investimento, maior a recompensa. Este é um truísmo fundamental. Por outro lado, títulos com menor risco geralmente têm retornos proporcionalmente mais baixos. Portanto, a noção de recompensa sem risco é, em grande parte, um conceito teórico que fornece alimento para discussões acadêmicas. Nas raras ocasiões em que isso ocorre, ele é rapidamente eliminado pelos árbitros que, por suas ações, eliminam as ineficiências que deram origem ao almoço grátis.
Talvez o investimento mais conservador seja o Tesouro dos EUA, que muitos consideram ter um risco de inadimplência tão pequeno que é considerado quase inexistente. Poucos esperam que o governo dos Estados Unidos caia de barriga para baixo ou renuncie a suas obrigações de dívida. No entanto, os títulos do Tesouro não podem ser considerados sem risco. Eles podem diminuir substancialmente em valor se a demanda diminuir ou se a oferta aumentar dramaticamente.
Além disso, os títulos do tesouro tendem a pagar rendimentos bastante insignificantes e geralmente aumentam significativamente em valor apenas durante períodos de grave incerteza econômica. Por esse motivo, há um custo de oportunidade para investir em tesourarias. Ou seja, os investidores em Treasuries perdem os retornos potencialmente mais altos de investimentos mais arriscados, como crédito, commodities, futuros e ações em grau de investimento.
Dado que os títulos do tesouro costumam ser um refúgio em tempos de incerteza, tendem a aumentar quando as ações estão sob forte pressão. Por esse motivo, muitos investidores os utilizam como hedge ou como parte de um portfólio diversificado. Mas isso não pode eliminar completamente o risco do portfólio, o que, mais uma vez, valida o argumento contra a existência de um almoço grátis.
Quando um almoço grátis não é gratuito
Os investidores devem permanecer particularmente cautelosos com um almoço aparentemente gratuito ao lidar com investimentos de anuidades que prometem um fluxo de pagamentos fixos razoavelmente altos durante um período de vários anos. Muitos desses investimentos permanecem carregados de taxas, algumas das quais podem não ser totalmente compreendidas pelos investidores. Em geral, qualquer investimento que prometa um retorno garantido não é um almoço grátis. Além disso, diferentemente dos títulos, as anuidades deixam os investidores sem principal no final do prazo.
Além disso, algumas corretoras comercializaram fortemente títulos lastreados em hipotecas como um almoço aparentemente gratuito no início dos anos 2000. Esses investimentos foram descritos como sendo investimentos muito seguros, com classificação AAA, apoiados por um conjunto diversificado de hipotecas. No entanto, a crise imobiliária nos EUA expôs o verdadeiro risco subjacente a esses investimentos, bem como um sistema de classificação defeituoso que classificou os conjuntos de empréstimos como AAA, mesmo quando muitos dos empréstimos subjacentes apresentavam riscos de inadimplência muito substanciais.
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