Fluxo de caixa livre para a empresa - Definição FCFF
O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) representa o valor do fluxo de caixa das operações disponíveis para distribuição após as despesas de depreciação, impostos, capital de giro e investimentos serem contabilizados e pagos. FCFF é essencialmente uma medida da lucratividade de uma empresa após todas as despesas e reinvestimentos. É um dos muitos parâmetros de referência usados para comparar e analisar a saúde financeira de uma empresa.
Principais Takeaways
- O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) representa os fluxos de caixa das operações disponíveis para distribuição após contabilização das despesas de depreciação, impostos, capital de giro e investimentos.
- O fluxo de caixa livre é sem dúvida o indicador financeiro mais importante do valor das ações de uma empresa.
- Um valor FCFF positivo indica que a empresa tem caixa restante após as despesas.
- Um valor negativo indica que a empresa não gerou receita suficiente para cobrir seus custos e atividades de investimento.
A fórmula para FCFF é
O cálculo para FCFF pode assumir várias formas, e é importante entender cada versão. A equação mais comum é mostrada como:
FCFF = NI + NC + (I × (1-TR)) - LI-IWC onde: NI = receita líquidaNC = encargos não monetáriosI = jurosTR = taxa de impostoLI = investimentos de longo prazoIWC = investimentos em capital de giro \ begin {align} \ text {FCFF} = \ text {NI} + \ text {NC} + (\ text {I} \ times (1 - \ text {TR})) - \ text {LI} - \ text {IWC} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {NI} = \ text {Lucro líquido} \\ & \ text {NC} = \ text {Encargos não monetários} \\ & \ text {I} = \ text {Juros} \\ & \ text {TR} = \ text {Taxa tributária} \\ & \ text {LI} = \ text {Investimentos de longo prazo} \\ & \ text {IWC} = \ text {Investimentos no trabalho Capital} \\ \ end {alinhado} FCFF = NI + NC + (I × (1-TR)) - LI-IWConde: NI = lucro líquidoNC = encargos não monetáriosI = jurosTR = taxa de impostoLI = investimentos de longo prazoIWC = investimentos em capital de giro
Como calcular FCFF
O fluxo de caixa livre para a empresa também pode ser calculado usando outras formulações. Outras formulações da equação acima incluem:
FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEXwhere: CFO = Fluxo de caixa das operaçõesIE = Despesa de jurosCAPEX = Gastos de capital \ begin {alinhado} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + (\ text { IE} \ times (1 - \ text {TR})) - \ text {CAPEX} \\ & \ textbf {onde:} \\ & \ text {CFO} = \ text {Fluxo de caixa das operações} \\ & \ texto {IE} = \ text {Despesa de juros} \\ & \ text {CAPEX} = \ text {Gastos de capital} \\ \ end {alinhado} FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEX = Fluxo de caixa das operaçõesIE = Despesa de jurosCAPEX = Despesas de capital
FCFF = (EBIT × (1-TR)) - D-LI-IWConde: EBIT = Lucro antes dos juros e impostosD = Depreciação \ begin {alinhado} & \ text {FCFF} = (\ text {EBIT} \ times (1) - \ text {TR})) - \ text {D} - \ text {LI} - \ text {IWC} \\ & \ textbf {onde:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Lucro antes dos juros e impostos} \\ & \ text {D} = \ text {Depreciação} \\ \ end {aligned} FCFF = (EBIT × (1-TR)) - D-LI-IWConde: EBIT = Lucro antes dos juros e impostosD = Depreciação
FCFF = (EBITDA × (1-TR)) + (D × TR) -LIFCFF = -IWConde: EBITDA = Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização \ begin {alinhado} & \ text {FCFF} = (\ text { EBITDA} \ times (1 - \ text {TR})) + (\ text {D} \ times \ text {TR}) - \ text {LI} \\ & \ fantasma {\ text {FCFF} =} - \ texto {IWC} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {EBITDA} = \ text {Lucro antes de juros, impostos, depreciação} \\ & \ text {e amortização} \\ \ end {align} FCFF = (EBITDA × (1-TR)) + (D × TR) -LIFCFF = -IWConde: EBITDA = Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização
1:12Entendendo o fluxo de caixa livre
O que o fluxo de caixa gratuito da empresa lhe diz?
O FCFF representa o dinheiro disponível para os investidores depois que uma empresa paga todos os seus custos de negócios, investe em ativos circulantes (por exemplo, estoque) e investe em ativos de longo prazo (por exemplo, equipamentos). O FCFF inclui obrigacionistas e acionistas ao considerar o dinheiro restante para os investidores.
O cálculo da FCFF é uma boa representação das operações de uma empresa e seu desempenho. O FCFF considera todas as entradas de caixa na forma de receitas, todas as saídas de caixa na forma de despesas comuns e todo o dinheiro reinvestido para expandir os negócios. O dinheiro restante após a realização de todas essas operações representa o FCFF de uma empresa.
O fluxo de caixa livre é sem dúvida o indicador financeiro mais importante do valor das ações de uma empresa. O valor / preço de uma ação é considerado a soma dos fluxos de caixa futuros esperados da empresa. No entanto, nem sempre os estoques têm preços precisos. Entender o FCFF de uma empresa permite que os investidores testem se uma ação é avaliada de maneira justa. O FCFF também representa a capacidade de uma empresa de pagar dividendos, realizar recompras de ações ou pagar devedores. Qualquer investidor que pretenda investir em títulos corporativos ou patrimônio público de uma empresa deve verificar seu FCFF.
Um valor FCFF positivo indica que a empresa tem caixa restante após as despesas. Um valor negativo indica que a empresa não gerou receita suficiente para cobrir seus custos e atividades de investimento. Nesse caso, um investidor deve se aprofundar para avaliar por que isso está acontecendo. Pode ser o resultado de um objetivo comercial específico, como em empresas de tecnologia de alto crescimento que realizam investimentos externos consistentes, ou pode ser um sinal de problemas financeiros.
Exemplo de FCFF
Se observarmos a demonstração dos fluxos de caixa da Exxon, veremos que a empresa possuía US $ 8, 519 bilhões em fluxo de caixa operacional (abaixo, em azul). A empresa também investiu em uma nova planta e equipamento, adquirindo US $ 3, 339 bilhões em ativos (em vermelho). A compra é um desembolso em dinheiro do CAPEX. Durante o mesmo período, a Exxon pagou US $ 300 milhões em juros sujeitos a uma taxa de imposto de 30%.
O FCFF pode ser calculado usando esta versão da fórmula:
FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEX \ begin {alinhado} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + (\ text {IE} \ times (1 - \ text {TR}) ) - \ text {CAPEX} \\ \ end {alinhado} FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEX
No exemplo acima, o FCFF seria assim calculado da seguinte forma:
FCFF = $ 8.519 Milhões + ($ 300 Milhões × (1 - .30)) - FCFF = $ 3.349 Milhões = $ 5, 38 bilhões \ begin {alinhado} \ text {FCFF} = & \ \ $ 8.519 \ text {Million} + (\ $ 300 \ text {Milhões} \ times (1 - .30)) - \\ \ fantasma {\ text {FCFF} =} & \ \ $ 3.349 \ text {Million} \\ = & \ \ $ 5.38 \ text {Billion} \\ \ end {alinhado} FCFF = FCFF == US $ 8.519 milhões + (US $ 300 milhões × (1 − .30)) - US $ 3.349 milhões US $ 5, 38 bilhões
A diferença entre fluxo de caixa e FCFF
Fluxo de caixa é a quantia líquida de caixa e seus equivalentes transferidos para dentro e para fora de uma empresa. O fluxo de caixa positivo indica que os ativos líquidos de uma empresa estão aumentando, o que lhe permite liquidar dívidas, reinvestir em seus negócios, devolver dinheiro aos acionistas e pagar despesas.
O fluxo de caixa é relatado na demonstração do fluxo de caixa, que contém três seções que detalham as atividades. Essas três seções são o fluxo de caixa das atividades operacionais, atividades de investimento e atividades de financiamento.
FCFF é o fluxo de caixa que uma empresa produz através de suas operações após subtrair quaisquer despesas em dinheiro para investimento em ativos fixos, como imobilizado, bem como após contabilizar despesas de depreciação, impostos, capital de giro e juros. Em outras palavras, o fluxo de caixa livre para a empresa é o dinheiro que resta depois que uma empresa paga suas despesas operacionais e gastos de capital.
Limitações do FCFF
Embora forneça uma riqueza de informações valiosas que os investidores realmente apreciam, o FCFF não é infalível. As empresas astuciosas ainda têm margem de manobra quando se trata de contabilidade. Sem um padrão regulatório para determinar o FCFF, os investidores frequentemente discordam sobre exatamente quais itens devem e não devem ser tratados como dispêndios de capital.
Os investidores devem, portanto, ficar de olho nas empresas com altos níveis de FCFF para verificar se essas empresas estão subnotificando gastos de capital, pesquisa e desenvolvimento. As empresas também podem aumentar temporariamente o FCFF estendendo seus pagamentos, reforçando as políticas de cobrança e esgotando os estoques. Essas atividades diminuem o passivo circulante e as mudanças no capital de giro, mas é provável que os impactos sejam temporários.
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