Desequilíbrio Fiscal
Desequilíbrio fiscal refere-se a uma situação em que todas as obrigações futuras de dívida de um governo são diferentes dos fluxos de renda futuros. As obrigações e os fluxos de receita são mensurados pelos respectivos valores presentes e serão descontados à taxa livre de risco mais um determinado spread. Desequilíbrios fiscais podem ocorrer para um governo a qualquer momento. Se houver um desequilíbrio fiscal positivo sustentado, as receitas tributárias provavelmente aumentarão no futuro, causando a queda do consumo atual e futuro das famílias.
REPARTIÇÃO DO DESequilíbrio Fiscal
Existem dois tipos principais de desequilíbrio fiscal. Um desequilíbrio fiscal vertical descreve uma situação em que as receitas não correspondem às despesas para diferentes níveis de governo. Um desequilíbrio horizontal descreve uma situação em que as receitas não correspondem às despesas para diferentes regiões do país. Desequilíbrios fiscais horizontais requerem transferências de equalização ou pagamentos a um estado ou província do governo federal para compensar desequilíbrios monetários entre diferentes partes do país. Um desequilíbrio fiscal vertical é uma questão estrutural e exige que as responsabilidades de receita e despesa sejam reatribuídas.
Um desequilíbrio fiscal horizontal ocorre quando os governos subnacionais não têm as mesmas capacidades em termos de captação de recursos de suas bases tributárias e prestação de certos serviços. Esse tipo de desequilíbrio fiscal cria diferenças nos benefícios fiscais líquidos, que são uma combinação de níveis de tributação e serviços públicos. Esses benefícios também são a causa raiz das diferenças fiscais horizontais que eventualmente exigem pagamentos de equalização.
Consequências do Desequilíbrio Fiscal
A crise da dívida grega teve sua origem no desregramento fiscal, ou gastos desnecessários e excessivos, de governos anteriores. Depois que a Grécia ingressou na Comunidade Européia em 1981, sua economia e finanças estavam em boa forma, mas sua situação financeira se deteriorou dramaticamente nos próximos 30 anos. O Movimento Socialista Panhellenic populista (PASOK) alternou no poder com o Partido da Nova Democracia. Em uma tentativa contínua de manter seus eleitores felizes, os dois partidos adotaram políticas de bem-estar liberal que criaram uma economia ineficiente. Como resultado da baixa produtividade, da erosão da competitividade e da evasão fiscal desenfreada, o governo recorreu a uma imensa dívida para manter o partido.
A admissão da Grécia na zona do euro em 2001 e sua adoção do euro tornaram muito mais fácil o empréstimo do governo. Os rendimentos e as taxas de juros dos títulos da Grécia caíram acentuadamente à medida que convergiam com os dos fortes membros da União Européia, como a Alemanha. Como resultado, a economia grega cresceu, com um crescimento real do PIB em média de 3, 9% ao ano entre 2001 e 2008.
No entanto, a crise financeira de 2008-2009 fez com que investidores e credores se concentrassem nas enormes cargas de dívida soberana dos EUA e da Europa. Com a inadimplência, uma possibilidade real de os investidores começarem a exigir rendimentos muito mais altos para dívida soberana emitida pela Grécia como compensação por esse risco adicional. Como a economia da Grécia se contraiu após a crise, sua relação dívida / PIB disparou.
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