Não se esconda da realidade de como o terrorismo afeta a economia

Não importa onde um grande ataque terrorista ocorra no mundo, os sentimentos que ele provoca quando alguém o ouve são universais - repulsa, choque, pavor e incerteza. A incerteza reina suprema logo após um ataque terrorista, no que diz respeito a quem eram os autores, como eles planejaram um grande ataque sem serem detectados e, finalmente, o ato de terror foi uma instância isolada ou a primeira de uma série .

Os ataques terroristas em Bruxelas, em 22 de março de 2016, são os mais recentes de uma série de ataques horríveis que parecem estar ocorrendo com maior frequência. Alguns meses antes, vários ataques em Paris em 13 de novembro de 2015 haviam matado 130 vidas, tornando-o o pior ato terrorista da Europa em uma década. Nos ataques de Bruxelas, três explosões de bombas - provavelmente envolvendo homens-bomba - no aeroporto e em uma estação de metrô mataram pelo menos 31 pessoas. O grupo terrorista ISIS ou Estado Islâmico, que assumiu a responsabilidade pelo massacre em Paris, também o fez pelos ataques em Bruxelas.

Entre esses dois ataques, houve outras atrocidades terroristas em lugares tão díspares quanto San Bernardino, nos EUA, e Ancara e Istambul, na Turquia. Esse padrão de ataques coordenados a locais públicos vulneráveis ​​parece ser o novo modelo de atividade terrorista. Essa é uma tendência extremamente perturbadora, pois os especialistas em combate ao terrorismo reconhecem que é quase impossível fornecer segurança para todos os locais concebíveis em que um grande número de pessoas esteja presente - centros de transporte como estações de metrô, estádios, trens, hotéis etc.

Não surpreendentemente, pesquisas nos últimos meses mostram que os temores de ataques terroristas nos Estados Unidos estão nos níveis mais altos desde o 11 de setembro. Uma pesquisa do New York Times / CBS News com 1.275 americanos em dezembro de 2015 revelou que 79% dos entrevistados acreditavam que um ataque terrorista era algo provável ou muito provável nos próximos meses, com 7 em cada 10 americanos identificando o ISIS como uma grande ameaça para segurança doméstica.

Os mercados financeiros provaram repetidamente que são notavelmente resistentes a atos de terrorismo, sendo os últimos casos a reação silenciosa após os ataques de Paris e Bruxelas. No entanto, o dano social a longo prazo pode ser mais difícil de avaliar. Dado que os ataques na Europa ocorreram em um momento em que o continente já está enfrentando sua pior crise de refugiados desde a Segunda Guerra Mundial, eles podem servir para atiçar as chamas do sentimento anti-estrangeiro e estimular a ascensão de partidos políticos nacionalistas, que podem terríveis conseqüências para a geopolítica regional e global.

Experiência em primeira mão

Minha experiência em primeira mão de terrorismo ocorreu em 12 de março de 1993. Às 13h30 daquela sexta-feira, um poderoso carro-bomba explodiu no porão da Bolsa de Bombaim, perto do banco em que eu trabalhava como negociador de moedas. Cerca de 50 pessoas foram mortas na explosão e outras centenas ficaram feridas.

Especulações febris sobre os responsáveis ​​pela explosão foram interrompidas pelas notícias de outra explosão 45 minutos depois, em uma parte diferente da cidade. Isto foi seguido por relatos não confirmados de mais explosões em intervalos regulares em outras partes da metrópole. Os trabalhadores em pânico que estavam correndo para casa só podiam esperar que não encontrassem o destino que havia acontecido aos infelizes passageiros em um ônibus de trânsito. Foi explodido em pedacinhos quando uma bomba de jipe ​​explodiu na área do século Bazaar da cidade, matando mais de 100. Quando a carnificina terminou cerca de duas horas após a primeira explosão, mais de 250 pessoas foram mortas em 13 locais diferentes em toda a cidade. Mumbai. O terrorista usou carros-bomba e scooters cheios de explosivos RDX para atingir alvos como hotéis, o prédio da Air India e mercados movimentados.

Mas Mumbai se recuperou. Após as explosões, a cidade reabriu para negócios como de costume na segunda-feira. Embora a série de ataques tenha destacado as vulnerabilidades das cidades e países ao terrorismo, ela teve pouco impacto nos mercados financeiros e na economia da Índia ou de outros lugares. Mas era uma história completamente diferente 8 anos e meio depois, em 11 de setembro de 2001 na cidade de Nova York. O maior ataque terrorista à nação mais poderosa do mundo gerou ondas de choque que reverberaram ao redor do mundo por anos e custaram às economias centenas de bilhões de dólares.

Custos do terrorismo

Segundo os pesquisadores do Fundo Monetário Internacional (FMI) Barry Johnston e Oana Nedelescu em seu artigo de 2005 "O impacto do terrorismo nos mercados financeiros", os atos de terrorismo infligem custos econômicos diretos e indiretos. Os custos econômicos diretos são de natureza de curto prazo e incluem a destruição de vidas e propriedades, respostas de prestadores de serviços de emergência, restauração de sistemas e infraestrutura e prestação de assistência temporária à vida. Os custos indiretos do terrorismo podem ser significativamente maiores, pois afetam a economia a médio prazo, minando a confiança dos consumidores e dos investidores.

O terrorismo também pode ter um custo de longo prazo, reduzindo a produtividade por causa do aumento das medidas de segurança, dos prêmios mais altos de seguro e do aumento dos custos das regulamentações financeiras e outras normas contraterroristas. Para apreciar apenas um aspecto desses custos incalculáveis, considere os bilhões de horas gastas por milhões de passageiros nas linhas de segurança aeroportuária ao longo dos anos. O tempo perdido é o preço pago pelas rigorosas verificações de segurança desenvolvidas após os ataques do 11 de setembro.

Impacto econômico do 11 de setembro

Em seu artigo, Johnston e Nedelescu citam um estudo da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) que estimou os custos diretos resultantes dos ataques do 11 de setembro em apenas US $ 27, 2 bilhões. No entanto, outras estimativas do impacto econômico do 11 de setembro colocam o custo total em ordens de magnitude superiores à estimativa da OCDE.

Uma década após o 11 de setembro, o New York Times publicou uma pesquisa de estimativas dos verdadeiros custos econômicos dos ataques. O custo total do 11 de setembro foi calculado em US $ 3, 3 trilhões, incluindo o seguinte:

¹ Incluindo US $ 22 bilhões para interrupção dos negócios e US $ 100 bilhões como o impacto da redução de linhas aéreas e outras viagens.

² Inclui guerra no Iraque $ 803 bilhões + Afeganistão $ 402 bilhões

Como observa o New York Times, foi a resposta dos EUA, incluindo a Guerra ao Terror, que responde por 95% desses custos. O custo econômico dos danos reais causados ​​pelos ataques é estimado em US $ 178 bilhões.

Impacto no mercado de quatro grandes ataques terroristas

Os mercados detestam a incerteza, e é por isso que a reação instintiva dos mercados a um ataque terrorista é, invariavelmente, inicialmente para baixo. Mas os mercados se mostraram enormemente resistentes a esses ataques no passado e, após a reação negativa inicial, o foco se volta para os fundamentos econômicos, à medida que cresce a convicção de que esses ataques geralmente são obra de elementos radicalizados agindo isoladamente.

Usando o mercado de ações como uma maneira de avaliar a economia, considere o impacto de quatro grandes ataques terroristas no índice de referência do país em que os ataques ocorreram. Esses quatro ataques tiveram baixas em massa e incluem:

• os ataques de 11 de setembro nos Estados Unidos
• o atentado a bomba em 11 de março de 2004 em Madri, Espanha
• as explosões do metrô de 7 de julho de 2005 em Londres
• os ataques de 26 de novembro de 2008 em Mumbai, Índia

Esta amostra não inclui os chamados ataques de lobo solitário, como os atentados à Maratona de Boston em abril de 2013, os eventos de outubro de 2014 no Canadá ou os tiroteios em Paris em janeiro de 2015.

Tabela: Impacto de quatro grandes ataques terroristas nos índices de referência ao longo do tempo

* Alteração do índice refere-se à alteração do nível de fechamento do índice de referência no dia anterior ao ataque

** A alteração do S&P 500 refere-se à alteração no primeiro dia útil após os ataques de 11 de setembro (17 de setembro de 2001)

As bolsas dos EUA foram fechadas por quatro dias úteis após o 11 de setembro e reabertas em 17 de setembro de 2001. A Média Industrial Dow Jones caiu 7, 1% naquele dia, com uma queda recorde de um dia de 617, 78 pontos.

O S&P 500 teve um desempenho um pouco melhor, caindo 5% no mínimo em 17 de setembro de 2001. O desânimo no mercado persistiu por cerca de uma semana. No ponto mais baixo, o S&P 500 havia caído 13, 5% em relação ao nível de fechamento em 10 de setembro de 2001 - um dia antes dos ataques. Mas até o final de 2001, o S&P havia se recuperado e subia 5, 1% em relação ao seu fechamento em 10 de setembro. (Embora o S&P 500 e o Dow Jones tenham caído posteriormente durante a maior parte de 2002, a recessão provocada pelo estouro da bolha tecnológica pode ter sido o principal fator contribuinte.)

Um padrão comercial semelhante pode ser observado nas três outras economias afetadas por ataques terroristas na tabela acima. Tanto o IBEX 35 (o índice de referência da bolsa de valores primária da Espanha) quanto o FTSE 100 (o índice da Bolsa de Londres de 100 empresas com maior capitalização de mercado) registraram quedas bastante significativas no dia dos ataques terroristas em seus países. Em contraste, o índice Sensex da Índia dificilmente registrou um pontinho. Enquanto o IBEX e o Sensex caíram cerca de uma semana após os ataques, o FTSE não. Todos os três índices encerraram o ano substancialmente mais alto do que os níveis de fechamento do dia anterior aos ataques. A conclusão que pode ser tirada desses padrões de negociação é que os investidores tratam os ataques terroristas como eventos pontuais e, como resultado, seu efeito negativo tende a ser apenas temporário.

Como outro grande ataque terrorista nos Estados Unidos afetaria a economia?

Um grande ataque terrorista coordenado nos EUA é classificado como um evento de baixa probabilidade por especialistas. No entanto, se ocorresse, afetaria a economia, os mercados financeiros, as commodities e moedas dos EUA e a economia global dos EUA de diferentes maneiras.

Economia dos EUA : Dependendo da escala do ataque e dos danos infligidos, uma contração econômica pode ocorrer se o medo e a incerteza fizerem com que dezenas de milhares de trabalhadores fiquem em casa. Se os ataques ocorressem na pior das hipóteses, os gastos do consumidor seriam seriamente afetados. Os gastos do consumidor representam 70% da economia dos EUA. Os setores que seriam os mais atingidos incluem companhias aéreas, restaurantes, entretenimento, linhas de cruzeiro, automóveis, eletrodomésticos e grandes varejistas. Enquanto isso, utilitários, produtos farmacêuticos e produtos básicos de consumo fariam bem. As ações de defesa teriam um desempenho superior (dependendo da resposta dos EUA aos ataques), enquanto as empresas de segurança teriam o melhor desempenho conforme os custos de segurança disparassem. O Federal Reserve facilitaria a política monetária para fornecer liquidez aos mercados e evitar uma crise financeira.

Mercados financeiros : os mercados de ações diminuiriam inicialmente, pois a reação instintiva a um evento inesperado é vender ações e correr para refúgios. Os bancos e as seguradoras seriam especialmente atingidos - o primeiro por preocupação de uma desaceleração econômica iminente e o segundo por incerteza sobre reivindicações de seguro. Os tesouros provavelmente aumentariam, uma vez que são percebidos como o refúgio definitivo e, paradoxalmente, um ataque terrorista aos Estados Unidos pode aumentar seu apelo.

Mercadorias e moedas : o ouro pode atrair capital se continuar sendo considerado um porto seguro. O dólar americano aumentaria se os títulos do Tesouro retivessem seu apelo, assim como outras moedas de refúgio como o franco suíço. Os preços das commodities cairiam devido às preocupações com o impacto de uma recessão americana na economia global. Isso, por sua vez, arrastaria as moedas de países exportadores de commodities, como Canadá e Austrália.

Economia global : um grande ataque aos Estados Unidos seria um choque global e poderia fazer as bolsas de valores caírem em todo o mundo. As economias mais atingidas seriam os mercados emergentes, com enormes cargas de dívida e grandes déficits em conta corrente. A economia global pode entrar em recessão se a economia dos EUA, seu eixo principal, lutar por um período prolongado.

A linha inferior

Desde o 11 de setembro, o terrorismo ressurgiu como uma ameaça poderosa. O impacto econômico de um grande ato terrorista provavelmente será significativo. No entanto, com base na reação dos índices de ações a ataques terroristas anteriores, após uma queda inicial, a resiliência inata de consumidores e investidores estabilizará os mercados.