Valor em risco (VaR)

O que é valor em risco (VaR)?

O Value at risk (VaR) é uma estatística que mede e quantifica o nível de risco financeiro dentro de uma empresa, carteira ou posição em um período de tempo específico. Essa métrica é mais comumente usada pelos bancos comerciais e de investimentos para determinar a extensão e a taxa de ocorrência de perdas potenciais em suas carteiras institucionais.

Os gerentes de risco usam o VaR para medir e controlar o nível de exposição ao risco. Pode-se aplicar os cálculos do VaR a posições específicas ou carteiras inteiras ou para medir a exposição ao risco em toda a empresa.

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Valor em risco (VaR)

Entendendo o valor em risco (VaR)

A modelagem de VaR determina o potencial de perda na entidade que está sendo avaliada e a probabilidade de ocorrência da perda definida. Mede-se o VaR avaliando a quantidade de perda potencial, a probabilidade de ocorrência da quantidade de perda e o prazo.

Por exemplo, uma empresa financeira pode determinar que um ativo tenha um VaR de 3% em um mês de 2%, representando uma chance de 3% de o ativo diminuir em 2% no valor durante o período de um mês. A conversão da chance de ocorrência de 3% em uma proporção diária coloca as chances de uma perda de 2% em um dia por mês.

Os bancos de investimento geralmente aplicam a modelagem de VaR ao risco em toda a empresa devido ao potencial de mesas de negociação independentes exporem involuntariamente a empresa a ativos altamente correlacionados.

O uso de uma avaliação de VaR em toda a empresa permite determinar os riscos cumulativos de posições agregadas mantidas por diferentes mesas de negociação e departamentos da instituição. Usando os dados fornecidos pela modelagem do VaR, as instituições financeiras podem determinar se possuem reservas de capital suficientes para cobrir perdas ou se riscos acima do aceitável exigem que reduzam as participações concentradas.

Exemplo de problemas com cálculos de valor em risco (VaR)

Não existe um protocolo padrão para as estatísticas usadas para determinar o ativo, o portfólio ou o risco de toda a empresa. Por exemplo, as estatísticas extraídas arbitrariamente de um período de baixa volatilidade podem subestimar o potencial de ocorrência de eventos de risco e a magnitude desses eventos. O risco pode ser subestimado usando probabilidades normais de distribuição, que raramente são responsáveis ​​por eventos extremos ou de cisnes negros.

A avaliação da perda potencial representa a menor quantidade de risco em uma série de resultados. Por exemplo, uma determinação de VaR de 95% com risco de ativos de 20% representa uma expectativa de perda de pelo menos 20% em média a cada 20 dias. Nesse cálculo, uma perda de 50% ainda valida a avaliação de risco.

A crise financeira de 2008, que expôs esses problemas como cálculos de VaR relativamente benignos, subestimou a ocorrência potencial de eventos de risco apresentados pelas carteiras de hipotecas subprime. A magnitude do risco também foi subestimada, o que resultou em índices de alavancagem extremos nas carteiras subprime. Como resultado, as subestimações de ocorrência e magnitude do risco deixaram as instituições incapazes de cobrir bilhões de dólares em perdas, à medida que os valores das hipotecas subprime entraram em colapso.

Principais Takeaways

• O Value at risk (VaR) é uma estatística que mede e quantifica o nível de risco financeiro dentro de uma empresa, carteira ou posição em um período de tempo específico.
• Essa métrica é mais comumente usada pelos bancos comerciais e de investimentos para determinar a extensão e a taxa de ocorrência de perdas potenciais em suas carteiras institucionais.
• Os bancos de investimento geralmente aplicam a modelagem de VaR ao risco em toda a empresa devido ao potencial de mesas de negociação independentes exporem involuntariamente a empresa a ativos altamente correlacionados.

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