Flash Crash
Um colapso instantâneo é um evento nos mercados de valores eletrônicos em que a retirada de pedidos de ações amplifica rapidamente a queda de preços. O resultado parece ser uma rápida liquidação de valores mobiliários que pode ocorrer em alguns minutos, resultando em declínios dramáticos.
Principais Takeaways
- Uma falha instantânea refere-se a quedas rápidas de preços no mercado ou no preço de uma ação, devido a uma retirada de pedidos.
- A maior queda na história da DJIA ocorreu em 6 de maio de 2010, depois que um acidente instantâneo varreu trilhões de dólares em patrimônio.
- Dizem que as empresas de trading de alta frequência são as principais responsáveis por falhas em flash nos últimos tempos.
- As autoridades reguladoras dos EUA tomaram medidas rápidas, como instalar disjuntores e proibir o acesso direto às trocas, para evitar colisões com flash.
Um flash crash, como o ocorrido em 6 de maio de 2010, é exacerbado à medida que os programas de negociação por computador reagem a aberrações no mercado, como venda pesada em um ou muitos títulos, e automaticamente começam a vender grandes volumes em um ritmo incrivelmente rápido para evitar perdas.
Falhas no flash podem acionar disjuntores em grandes bolsas de valores como a NYSE, que param de negociar até que as ordens de compra e venda possam ser correspondidas uniformemente e a negociação pode ser retomada de maneira ordenada.
Noções básicas sobre falhas de flash
Logo após as 14h30 (horário de Brasília) do dia 6 de maio de 2010, começou um crash repentino, quando o Dow Jones Industrial Average caiu mais de 1.000 pontos em 10 minutos, a maior queda na história naquele momento. Mais de um trilhão de dólares em ações foram evaporados, embora o mercado tenha recuperado 70% até o final do dia. Os relatórios iniciais alegando que o acidente foi causado por uma ordem incorreta se mostraram errôneos, e as causas do flash foram atribuídas a Navinder Sarao, um operador de futuros nos subúrbios de Londres, que se declarou culpado por tentar "enganar o mercado" rapidamente. compra e venda de centenas de contratos E-Mini S&P Futures por meio da Chicago Mercantile Exchange.
Houve outros eventos do tipo falha instantânea na história recente, em que o volume de pedidos gerados por computador ultrapassou a capacidade das trocas de manter um fluxo de pedidos adequado:
- 22 de agosto de 2013: As negociações foram interrompidas na Nasdaq por mais de três horas, quando os computadores da NYSE não puderam processar informações de preços da Nasdaq.
- 18 de maio de 2012: abertura de capital do Facebook - embora não seja um acidente em si, as ações do Facebook foram mantidas por mais de 30 minutos no sino de abertura, pois uma falha impedia a Nasdaq de precificar com precisão as ações, causando um prejuízo de US $ 460 milhões.
Prevenção de falhas no flash
À medida que o comércio de títulos se tornou uma indústria mais fortemente informatizada, impulsionada por algoritmos complicados nas redes globais, a propensão a falhas, erros e até falhas em flash aumentou. Dito isso, bolsas globais como a Bolsa de Valores de Nova York, Nasdaq e CME adotaram medidas e mecanismos de segurança mais fortes para evitá-las e as perdas surpreendentes que elas podem levar.
Por exemplo, eles implementaram disjuntores de mercado que desencadeiam uma pausa ou uma parada completa na atividade de negociação. Um declínio de 7% ou 13% no índice de um mercado em relação ao fechamento anterior interrompe a atividade de negociação por 15 minutos. Uma queda de mais de 20% interrompe as negociações pelo resto do dia. A SEC também proibiu o acesso direto ou conexões diretas a trocas. As empresas de trading de alta frequência, que foram acusadas de precipitar os efeitos do flash crash, geralmente usam o código de seu corretor para acessar diretamente as trocas. Essas medidas não podem eliminar completamente as falhas do flash, mas foram capazes de mitigar os danos que podem causar.
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