Lucros futuros descontados
Ganhos futuros descontados são um método de avaliação usado para estimar o valor de uma empresa. O método de ganhos futuros descontados usa previsões para os ganhos de uma empresa e o valor terminal estimado da empresa em uma data futura e os desconta no presente usando uma taxa de desconto apropriada. A soma dos ganhos futuros descontados e do valor terminal descontado é igual ao valor estimado da empresa.
Repartição dos ganhos futuros descontados
Como em qualquer estimativa baseada em previsões, o valor estimado da empresa usando o método de ganhos futuros descontados é tão bom quanto os dados de entrada - ganhos futuros, valor terminal e taxa de desconto. Embora possam basear-se em pesquisas e análises rigorosas, o problema é que mesmo pequenas mudanças nos insumos podem gerar valores estimados muito diferentes.
Por exemplo, considere uma empresa que espera gerar o seguinte fluxo de lucros nos próximos cinco anos. O valor do terminal no ano 5 é baseado em um múltiplo de 10 vezes os ganhos daquele ano.
| Ano 1 | $ 50.000 |
| Ano 2 | $ 60.000 |
| Ano 3 | $ 65.000 |
| Ano 4 | $ 70.000 |
| Ano 5 | $ 750.000 (valor do terminal) |
Usando uma taxa de desconto de 10%, o valor presente da empresa é de US $ 657.378, 72.
E se a taxa de desconto for alterada para 12%? Nesse caso, o valor presente da empresa é $ 608.796.61
E se o valor do terminal for baseado em 11 vezes os ganhos do ano 5? Nesse caso, a uma taxa de desconto de 10% e um valor terminal de US $ 825.000, o valor presente da empresa seria de US $ 703.947, 82.
Assim, pequenas mudanças nos dados subjacentes podem levar a uma diferença significativa no valor estimado da empresa.
A taxa de desconto usada neste método é uma das entradas mais críticas. Pode ser baseado no custo médio ponderado de capital da empresa ou pode ser estimado com base em um prêmio de risco adicionado à taxa de juros livre de risco. Quanto maior o risco percebido da empresa, maior a taxa de desconto que deve ser usada.
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