Avaliação de Obrigações

O que é avaliação de títulos?

A avaliação de títulos é uma técnica para determinar o valor justo teórico de um determinado título. A avaliação do título inclui o cálculo do valor presente dos pagamentos de juros futuros do título, também conhecido como fluxo de caixa, e o valor do título no vencimento, também conhecido como valor nominal ou valor nominal. Como o valor nominal de um título e os pagamentos de juros são fixos, o investidor usa a avaliação de títulos para determinar qual taxa de retorno é necessária para que um investimento em títulos valha a pena.

US $ 42, 7 bilhões

O tamanho do mercado de títulos dos EUA, ou o montante total da dívida em aberto, no final de 2018, de acordo com a Associação da Indústria de Valores Mobiliários e Mercados Financeiros (SIFMA), um grupo do setor

Noções básicas sobre avaliação de títulos

Um título é um instrumento de dívida que fornece um fluxo de renda estável ao investidor na forma de pagamento de cupom. Na data de vencimento, o valor nominal integral do título é reembolsado ao detentor do título. As características de um vínculo regular incluem:

• Taxa de cupom: alguns títulos têm uma taxa de juros, também conhecida como taxa de cupom, que é paga aos detentores de títulos semestralmente. A taxa do cupom é o retorno fixo que um investidor recebe periodicamente até o vencimento.
• Data de vencimento: todos os títulos têm datas de vencimento, alguns de curto prazo, outros de longo prazo. Quando o título vence, o emitente paga ao investidor o valor nominal integral do título. Para títulos corporativos, o valor nominal de um título é geralmente de US $ 1.000 e, para títulos do governo, o valor nominal é de US $ 10.000. O valor nominal não é necessariamente o principal investido ou o preço de compra do título.
• Preço Atual: Dependendo do nível da taxa de juros no ambiente, o investidor pode comprar um título ao par, abaixo do par ou acima do par. Por exemplo, se as taxas de juros aumentarem, o valor de um título diminuirá, pois a taxa do cupom será menor que a taxa de juros da economia. Quando isso ocorre, o título será negociado com um desconto, ou seja, abaixo do par. No entanto, o detentor do título receberá o valor nominal integral do título no vencimento, mesmo que o tenha adquirido por um valor inferior ao valor nominal.

Avaliação de títulos na prática

Como os títulos são uma parte essencial do mercado de capitais, investidores e analistas buscam entender como as diferentes características de um título interagem para determinar seu valor intrínseco. Como uma ação, o valor de um título determina se é um investimento adequado para uma carteira e, portanto, é uma etapa integrante do investimento em títulos.

A avaliação do título, com efeito, está calculando o valor presente dos pagamentos futuros esperados de um título. O valor justo teórico de um título é calculado descontando o valor presente de seus pagamentos de cupons por uma taxa de desconto apropriada. A taxa de desconto usada é o rendimento até o vencimento, que é a taxa de retorno que um investidor obterá se reinvestir todo pagamento de cupom do título a uma taxa fixa de juros até que o título amadureça. Ele leva em consideração o preço de um título, valor nominal, taxa de cupom e prazo de vencimento.

Principais Takeaways

• A avaliação de títulos é uma maneira de determinar o valor justo teórico (ou valor nominal) de um título em particular.
• Envolve o cálculo do valor presente dos pagamentos futuros esperados de um título, ou fluxo de caixa, e o valor do título no vencimento, ou valor nominal.
• À medida que o valor nominal de um título e os pagamentos de juros são definidos, a avaliação do título ajuda os investidores a descobrir qual taxa de retorno faria um investimento em títulos valer o custo.

Avaliação de títulos de cupom

Cálculo do valor dos fatores de uma obrigação de cupom no pagamento anual ou semestral do cupom e o valor nominal da obrigação.

O valor presente dos fluxos de caixa esperados é adicionado ao valor presente do valor nominal do título, conforme visto na seguinte fórmula:

Vcoupons = ∑C (1 + r) tValor da face = F (1 + r) Twhere: C = fluxos de caixa futuros, ou seja, pagamentos de cuponsr = taxa de desconto, ou seja, rendimento até o vencimentoF = valor nominal do título = número de períodos \ begin {alinhado} e V _ {\ text {cupons}} = \ sum \ frac {C} {(1 + r) ^ t} \\ & V _ {\ text {valor nominal}} = \ frac {F} { (1 + r) ^ T} \\ & \ textbf {onde:} \\ & C = \ text {fluxos de caixa futuros, isto é, pagamentos de cupons} \\ & r = \ text {taxa de desconto, isto é, rendimento até o vencimento } \\ & F = \ text {valor nominal do título} \\ & t = \ text {número de períodos} \\ & T = \ text {tempo até o vencimento} \ end {alinhado} Vcoupons = ∑ (1 + r ) tCVface valor = (1 + r) TF onde: C = fluxos de caixa futuros, ou seja, pagamentos de cuponsr = taxa de desconto, ou seja, rendimento até o vencimentoF = valor nominal do título = número de períodos

Por exemplo, vamos encontrar o valor de um título corporativo com uma taxa de juros anual de 5%, efetuando pagamentos semestrais de juros por 2 anos, após os quais o vínculo amadurece e o principal deve ser reembolsado. Suponha um YTM de 3%.

F = $ 1000 para títulos corporativos

Taxa de cupom _anual = 5%; portanto, taxa de cupom _semestral = 5% / 2 = 2, 5%

C = 2, 5% x $ 1000 = $ 25 por período

t = 2 anos x 2 = 4 períodos para pagamentos semestrais de cupons

T = 4 períodos

Valor presente dos pagamentos semestrais = 25 / (1, 03) ¹ + 25 / (1, 03) ² + 25 / (1, 03) ³ + 25 / (1, 03) ⁴

= 24, 27 + 23, 56 + 22, 88 + 22, 21

= 92, 93

Valor presente do valor nominal = 1000 / (1, 03) ⁴

= 888, 49

Portanto, o valor do título = $ 92, 93 + $ 888, 49 = $ 981, 42

Avaliação de títulos com cupom zero

Um título de cupom zero não efetua pagamentos anuais ou semestrais de cupom pelo período de duração do título. Em vez disso, é vendido com um grande desconto, ao mesmo tempo em que é emitido. A diferença entre o preço de compra e o valor nominal é o interesse do investidor ganho no título. Para calcular o valor de um cupom zero, precisamos apenas encontrar o valor presente do valor nominal.

Seguindo o exemplo acima, se o título não pagar cupons aos investidores, seu valor será simplesmente:

R $ 1.000 / (1, 03) ⁴ = R $ 888, 49

De acordo com ambos os cálculos, um título pago com cupom é mais valioso do que um título com cupom zero.

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Termos relacionados

Rendimento até o vencimento (YTM) Rendimento até o vencimento (YTM) é o retorno total esperado de um título se o título for mantido até o vencimento. mais Taxa de cupom A taxa de cupom é o rendimento pago por um título de renda fixa, que é o pagamento anual de cupom pago pelo emissor em relação ao valor nominal ou nominal do título. mais Título de cupom zero Um título de cupom zero é um título de dívida que não paga juros, mas que é negociado com um grande desconto, gerando lucro no vencimento quando o título é resgatado. mais Valor Nominal O valor nominal é o valor nominal de um título ou, para uma ação, o valor das ações declarado no estatuto social. É importante para um título ou instrumento de renda fixa porque determina seu valor de vencimento e o valor em dólar dos pagamentos de cupons. mais Desconto em títulos O desconto em títulos é o valor pelo qual o preço de mercado de um título é inferior ao seu valor principal devido no vencimento. Esse valor, chamado seu valor nominal, costuma ser de US $ 1.000. mais O que é um Bond Bond? Um título de faixa é um título em que os pagamentos do principal e do cupom regular - que foram removidos - são vendidos separadamente. mais Links de parceiros