Notas Participativas
As notas participativas também denominadas P-Notes, ou PNs, são instrumentos financeiros exigidos pelos investidores ou fundos de hedge para investir em valores mobiliários indianos sem ter que se registrar no Securities and Exchange Board of India (SEBI). As P-Notes estão entre o grupo de investimentos considerados Investimentos Derivativos Offshore (ODIs). O Citigroup (C) e o Deutsche Bank (DB) estão entre os maiores emissores desses instrumentos.
Quaisquer dividendos ou mais-valias cobrados dos valores mobiliários remetem aos investidores. Os reguladores indianos geralmente não apóiam as notas participativas porque temem que os fundos de hedge que atuam através das notas participativas causem volatilidade econômica nas bolsas da Índia.
Notas participativas explicadas
Os investidores institucionais estrangeiros (FIIs) emitem os instrumentos financeiros para investidores de outros países que desejam investir em valores mobiliários indianos. Um FII é um investidor ou fundo de investimento registrado em um país fora daquele em que está investindo.
Esse sistema permite que investidores estrangeiros não registrados comprem ações indianas sem a necessidade de se registrar no órgão regulador indiano. Esses investimentos também são benéficos para a Índia. Eles fornecem acesso a dinheiro rápido para o mercado de capitais indiano. Devido à natureza de curto prazo do investimento, os reguladores têm menos diretrizes para investidores institucionais estrangeiros. Para investir nas bolsas de valores indianas e evitar o complicado processo de aprovação regulatória, esses investidores negociam notas participativas.
Principais Takeaways
- Corretores e investidores institucionais estrangeiros (FIIs) devem se registrar no Securities and Exchange Board of India.
- As notas participativas permitem que investidores não registrados invistam no mercado indiano.
- As notas participativas, referidas como P-Notes ou PNs, são instrumentos derivativos de ativos indianos subjacentes.
- As notas participativas são investimentos populares devido ao fato de o investidor permanecer anônimo.
Como funcionam as notas participativas?
As notas participativas são instrumentos derivativos offshore com ações indianas como ativos subjacentes. Corretores e investidores institucionais estrangeiros registrados na Securities and Exchange Board of India (SEBI) emitem as notas participativas e investem em nome dos investidores estrangeiros. Os corretores devem relatar seu status de emissão de notas participativas ao conselho regulador a cada trimestre. As notas permitem que investidores estrangeiros com alto patrimônio líquido, fundos de hedge e outros investidores participem dos mercados indianos sem se registrar no SEBI. Os investidores economizam tempo, dinheiro e escrutínio associados ao registro direto.
Prós e contras das notas participativas
As notas participativas são facilmente negociadas no exterior por meio de endosso e entrega. Eles são populares porque os investidores tomam posições anonimamente nos mercados indianos, e os fundos de hedge podem realizar suas operações anonimamente. Algumas entidades direcionam seus investimentos por meio de notas participativas para aproveitar as leis tributárias disponíveis em determinados países.
No entanto, devido ao anonimato, os reguladores indianos enfrentam dificuldades para determinar o proprietário original e o proprietário final das notas participativas. Portanto, quantidades substanciais de dinheiro não contabilizado entram no país por meio de notas participativas. Esse fluxo de fundos não rastreados levantou algumas bandeiras vermelhas.
Nota participativa Questões regulamentares
O SEBI não tem jurisdição sobre a negociação participativa de notas. Embora os investidores institucionais estrangeiros precisem se registrar no conselho regulador da Índia, as negociações participativas entre investidores institucionais estrangeiros não são registradas. Os funcionários temem que essa prática possa levar o P-Notes a ser usado para lavagem de dinheiro ou outras atividades ilegais.
Essa incapacidade de rastrear dinheiro também é o motivo pelo qual a Equipe Especial de Investigação (SIT) gostaria de medidas mais rígidas de conformidade para a negociação de notas participativas. O SIT é uma equipe especializada de policiais na aplicação da lei na Índia, composta por pessoal treinado para investigar crimes graves.
No entanto, quando o governo propôs restrições comerciais às notas no passado, o mercado indiano se tornou extremamente volátil. Por exemplo, em outubro de 2007, o governo anunciou que estava considerando restringir a negociação participativa de notas. O anúncio fez com que o mercado indiano despencasse 1.744 pontos.
Essa perturbação do mercado foi uma resposta às preocupações dos investidores e do governo de que o fechamento do P-Notes seria um impacto direto na economia indiana. Isso ocorre porque os investidores institucionais estrangeiros ajudam a impulsionar o crescimento da economia, das indústrias e do mercado de capitais da Índia, e o aumento da regulamentação dificultaria a entrada de dinheiro estrangeiro no mercado. O governo finalmente decidiu não regulamentar as notas participativas.
Estado atual dos regulamentos das notas participativas
As notas participativas permanecem vulneráveis a decisões regulatórias. No final de 2017, os reguladores indianos determinaram que o P-Notes não pode assumir posições derivativas nos mercados indianos por outros motivos que não o hedge. Conforme relatado pelo EconomicTimes.IndiaTimes.com, essa intervenção regulatória rigorosa fez com que os investimentos através do P-Notes caíssem ao longo de 2018, atingindo finalmente uma baixa de mais de 9-1 / 2 anos em novembro de 2018. No entanto, os investimentos se recuperaram em dezembro de 2018, depois que os reguladores relaxaram alguns dos requisitos mais restritivos.
Exemplo do mundo real
O P-Notes pode ser usado para comprar qualquer título indiano que um investidor desejar por meio de uma série de etapas.
Um investidor deposita fundos nas operações nos EUA ou na Europa de um investidor institucional estrangeiro registrado (FII), como HSBC ou Deutsche Bank. Os investidores então informam ao banco os títulos ou valores mobiliários indianos que desejam comprar. Os fundos são transferidos do investidor para a conta FII, e o FII emite as notas participativas para o cliente e compra o estoque ou os estoques subjacentes nas quantidades corretas no mercado indiano.
O investidor é elegível para receber dividendos, mais-valias e quaisquer outros pagamentos devidos a acionistas detentores de ações da empresa indiana. O FII reporta todas as suas emissões trimestralmente aos reguladores indianos, mas, conforme a lei, não divulga a identidade do investidor real.
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