Pacto de Obrigações
Uma aliança de títulos é um termo de contrato juridicamente vinculativo entre um emissor de títulos e um detentor de títulos. Os convênios de títulos são projetados para proteger os interesses de ambas as partes. Covenants negativos ou restritivos proíbem o emissor de realizar determinadas atividades; covenants positivos ou afirmativos exigem que o emissor atenda a requisitos específicos.
Explicação dos Convênios Bond
Todos os covenants de títulos fazem parte da documentação legal de um título e fazem parte de títulos corporativos e governamentais. A escritura de emissão de um título é a parte que contém os convênios, tanto positivos quanto negativos, e é aplicável por toda a vida do título até o vencimento. Eventuais covenants de títulos podem incluir restrições à capacidade do emissor de assumir dívidas adicionais, requisitos que o emissor fornece demonstrações financeiras auditadas aos obrigacionistas e limitações à capacidade do emissor de fazer novos investimentos de capital.
Quando um emissor viola uma obrigação de título, ele é considerado como padrão técnico. Uma penalidade comum por violar um contrato de título é o rebaixamento do rating de um título, o que poderia torná-lo menos atraente para os investidores e aumentar os custos de empréstimos do emissor. Por exemplo, a Moody's, uma das principais agências de classificação de crédito dos Estados Unidos, classifica a qualidade da obrigação contratual em uma escala de 1 a 5, sendo cinco as piores. Isso significa que um vínculo com um rating de covenant de cinco é uma indicação de que os covenants estão sendo violados de forma consistente. Em maio de 2016, a Moody's relatou que a qualidade geral do covenant no mercado caiu para 4, 56, ante 3, 8 no mês anterior. O rebaixamento é atribuído a uma alta quantidade de títulos indesejados sendo emitidos, com cláusulas restritivas mais fáceis de serem inadimplentes.
Um exemplo de convênio de obrigação
Em 23 de junho de 2016, o condado de Hennepin, Minnesota, emitiu um vínculo para ajudar a financiar uma parte do centro de ambulatório especializado no centro médico do condado. A Fitch Ratings atribuiu ao título uma classificação AAA, porque ele é respaldado pela fé total, crédito e poder tributário ilimitado do condado. Além disso, a agência de classificação atribuiu às autoridades governamentais de ferrovias regionais do condado de Hennepin do condado limitado (HCRRA) uma classificação AAA pelos mesmos motivos, incluindo o fato de que o condado pode pagar a dívida usando impostos ad valorem em todos os bens tributáveis.
A debênture de títulos da HCRRA continha um pacto estipulando que o condado de Hennepin pode cobrar impostos para financiar o serviço da dívida em 105% ao ano. A debênture também estipulou que a alíquota máxima de imposto oferece uma forte cobertura do serviço da dívida de 21, 5x MADS.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.