Cuidado com o estoque da empresa em planos qualificados

Muitas empresas que buscam aumentar a motivação e a posse de seus trabalhadores o fazem recompensando-as com ações da empresa. Eles também incentivam seus funcionários a manter essas ações dentro de seus planos 401 (k) ou outros planos qualificados. Mas, embora essa estratégia tenha algumas vantagens, também pode representar alguns riscos substanciais para os funcionários, e esses riscos nem sempre são explicados adequadamente.

A brecha ERISA

A Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria de Empregados de 1974, que levou à criação de 401 (k) s, foi criada em um esforço para proteger os fundos de aposentadoria dos trabalhadores americanos. Quando o Congresso introduziu essa legislação no início dos anos 70, a maioria das grandes empresas e empregadores da América era a favor - sob uma condição. Eles disseram ao Congresso que, se não lhes fosse permitido colocar suas próprias ações em um plano da empresa, eles não ofereceriam nenhum dos planos qualificados criados pela Lei em nenhuma capacidade! Desnecessário dizer que o Congresso rapidamente cedeu às suas demandas e permitiu uma brecha que permitia a compra de "títulos de empregadores qualificados" dentro de uma "conta individual qualificada" em planos qualificados. Esta disposição permite aos empregadores empurrar (ou pelo menos oferecer) suas próprias ações para seus funcionários, mantendo o status fiduciário que exige que eles coloquem os interesses financeiros de seus funcionários antes dos seus.

O fator Enron

O Employee Benefit Research Institute (EBRI) publicou um resumo em janeiro de 2002 que mostrava que a alocação total de ativos do plano 401 (k) em ações da empresa havia permanecido estável em pouco menos de 20% nos cinco anos anteriores. Sua publicação de março de 2008 afirmou, no entanto, que em 2006 esse percentual havia caído quase pela metade, para cerca de 11%. A primeira queda deveu-se, em grande parte, às crises financeiras da Enron e da Worldcom, onde bilhões de dólares em ativos nos planos de pensão dos funcionários foram perdidos como resultado do estoque da empresa se tornar inútil em questão de semanas. Desnecessário dizer que esse fiasco rapidamente levou a críticas generalizadas da mídia e dos reguladores de valores mobiliários sobre as práticas de alocação de ativos incentivadas pelas duas empresas. A Lei de Proteção de Pensões de 2006 foi uma das várias leis projetadas para evitar esse tipo de problema: Entre suas disposições, estipulavam-se proibições de empregadores de restringir empregados de venderem suas ações dentro de um plano qualificado.

De acordo com o Centro Nacional de Propriedade de Empregados, ainda existem cerca de 5.505 Planos de Propriedade de Empregados (ESOPs) e 1.164 KSOPs (um plano combinado de ESOP-401 (k)) que investem principalmente ou exclusivamente em ações da empresa. Além disso, existem 3.241 planos do tipo ESOP, que são "substancialmente investidos (pelo menos 20%) em ações do empregador". Ao todo, isso chega a um total de quase 10.000 planos, com 15, 5 milhões de participantes. Embora a turbulência econômica dos últimos anos tenha reduzido a compra de ações da empresa dentro dos planos de aposentadoria, a prática claramente continuou.

Compra de ações da empresa: os profissionais

Os planos 401 (k) e ESOPs são os dois tipos mais comuns de planos qualificados nos quais as ações da empresa podem ser encontradas. Os ESOPs são populares entre empresas de capital fechado que usam o plano como um meio de transferir propriedade (por esse motivo, o uso de ações da empresa em um plano de ESOP é um pouco mais compreensível). Alguns empregadores incentivam fortemente seus funcionários a investir todas as suas contribuições em ações da empresa, enquanto outros se recusam a corresponder a quaisquer contribuições que não são usadas para comprar ações da empresa ou, também, as contribuições dos funcionários com as ações da empresa.

Os empregadores incentivam a compra de ações da empresa nos planos de aposentadoria por vários motivos. Eles podem se beneficiar da motivação e longevidade aprimoradas dos funcionários, alinhando os interesses financeiros de seus funcionários com a empresa. Eles também podem fortalecer sua base de poder entre os acionistas em geral, colocando mais ações nas mãos de trabalhadores que provavelmente apoiarão pelo menos a maioria das decisões tomadas pelo conselho de administração. Talvez o mais importante seja que eles também podem economizar dinheiro fazendo suas contribuições correspondentes na forma de ações da empresa em vez de dinheiro.

Os funcionários podem se beneficiar fazendo compras dedutíveis de impostos das ações da empresa em seus planos sem precisar se inscrever em um plano separado de qualquer tipo, como um plano de compra de ações ou um plano de opção de ações. Mas as vantagens de fazer isso para os funcionários geralmente são ofuscadas por uma das regras mais fundamentais da alocação de ativos.

Compra de ações da empresa: os contras

Qualquer planejador financeiro competente dirá aos clientes para evitar colocar a maioria ou todos os seus ovos em uma cesta. Os funcionários que canalizam a maioria ou todas as contribuições do plano de aposentadoria para as ações da empresa podem acabar com suas carteiras seriamente com excesso de peso. Eles precisam considerar realisticamente a possibilidade de seus empregadores irem à falência em algum momento e depois avaliar o impacto que isso teria em seus fundos de investimento e aposentadoria. Um funcionário que possui metade de seus ativos líquidos vinculados a uma empresa que faliu pode ter que trabalhar mais cinco ou dez anos, pelo menos, para compensar essa perda. Os funcionários da Enron e da Worldcom aprenderam isso da maneira mais difícil.

Mas uma empresa não precisa realmente falir. Mesmo uma queda em suas ações pode esmagar um ninho de aposentadoria. Por exemplo, digamos que um funcionário de longa data da XYZ Corporation tenha acumulado US $ 350.000 em seus 401 (k), US $ 250.000 em ações da empresa. Ela está pensando em se aposentar em mais ou menos um ano. A economia entra em uma profunda recessão, no entanto, e as ações da XYZ se depreciam em 80% em um ano, então agora valem apenas US $ 50.000. O 401 (k), agora no valor de US $ 150.000, perdeu mais da metade de seu valor - e quase na época em que o funcionário estava se preparando para descontá-lo.

A linha inferior

Embora haja algumas razões muito reais pelas quais a compra de pelo menos algumas ações da empresa em um plano de aposentadoria possa ser uma boa idéia, os funcionários sempre devem começar obtendo uma pesquisa imparcial sobre a empresa, como um relatório detalhado de um analista de terceiros. Uma série de reuniões com um planejador financeiro qualificado também pode ajudar um funcionário a determinar seus objetivos de tolerância a riscos e investimento e fornecer informações sobre a quantidade de ações da empresa que ele ou ela deve possuir, se houver. As empresas que realmente se preocupam com o bem-estar de seus funcionários também terão recursos disponíveis sobre esse assunto.

Se as ações vierem como uma combinação de empresa ou outro tipo de presente, ótimo. Mas mesmo a oferta de incentivos para a compra de ações não deve tentar os funcionários a sobrecarregar seus portfólios. Os trabalhadores devem aos empregadores tempo, inteligência e esforço - mas não a obrigação de colocar seus anos de aposentadoria em risco.