Obrigação da agência definida
Um título de agência é um título emitido por uma agência governamental. Esses títulos não incluem os emitidos pelo Tesouro dos EUA ou pelos municípios e não são totalmente garantidos da mesma maneira que os títulos do Tesouro dos EUA e dos municípios.
O vínculo da agência também é conhecido como dívida da agência.
Quebrando a obrigação da agência
Existem dois tipos de títulos de agências - títulos de agências do governo federal e títulos de GSE. Os títulos de agência do governo federal são emitidos pela Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA) e Government National Mortgage Association (GNMA). As GNMAs são comumente emitidas como títulos de repasse de hipotecas. Assim como os títulos do Tesouro, os títulos das agências do governo federal são respaldados pela fé e crédito do governo dos EUA. Um investidor espera receber pagamentos regulares de juros por manter esse título de agência. No vencimento, o valor nominal total do título da agência é remetido ao detentor do título. Como os títulos de agências federais são menos líquidos que os títulos do Tesouro, eles oferecem uma taxa de juros um pouco mais alta que os títulos do Tesouro. Além disso, os títulos de agências do governo federal podem ser exigíveis, o que significa que os investidores estão expostos ao risco de o emissor resgatar os títulos antes da data prevista do vencimento.
Um título de empresa patrocinada pelo governo (GSE) é um título de agência emitido por agências como Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation e Federal Home Loan Bank. A mesma garantia não apóia títulos de agências de IGE como agências do governo federal e, portanto, tem risco de crédito e risco de inadimplência. Por esse motivo, o rendimento desses títulos é normalmente superior ao rendimento dos títulos do Tesouro.
A maioria dos títulos de agência paga um cupom fixo semestral e é vendida em uma variedade de incrementos, embora o nível mínimo de investimento seja geralmente de US $ 10.000 para o primeiro incremento e de US $ 5.000 depois disso. Os títulos da GNMA vêm em incrementos de US $ 25.000. Alguns títulos de agências têm taxas fixas de cupons, enquanto outros têm taxas flutuantes afixadas aos títulos. Os títulos de agência de taxa flutuante têm suas taxas de juros ajustadas periodicamente ao movimento de uma taxa de referência, como a LIBOR. Para atender às necessidades de financiamento de curto prazo, algumas agências podem emitir notas de desconto sem cupom, ou "discotecas", com desconto a par. As discotecas têm vencimentos que variam de um dia a um ano e, se vendidas antes do vencimento, podem resultar em perda para o investidor em títulos da agência.
O interesse da maioria, mas não de todos os títulos de agências, está isento de impostos locais e estaduais. Os títulos das agências Farmer Mac, Freddie Mac e Fannie Mae são totalmente tributáveis. Os títulos de agência, quando comprados com desconto, podem sujeitar os investidores a impostos sobre ganhos de capital quando forem vendidos ou resgatados. Ganhos ou perdas de capital na venda de títulos de agências são tributados nas mesmas taxas que as ações. As obrigações da Tennessee Valley Authority (TVA), do Federal Home Loan Banks e do Federal Farm Credit Banks são isentas de impostos locais e estaduais.
Como todos os títulos, os títulos de agência têm riscos de taxa de juros. A relação inversa entre taxas de juros e preços de títulos significa que o valor de um título de agência mantido por um investidor cairá em tempos de aumento das taxas de juros na economia. As mudanças nas taxas de juros geralmente têm um efeito maior nos preços dos títulos de longo prazo.
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