Bookbuild acelerado
Uma livraria acelerada é uma forma de oferta no mercado de capitais. Envolve oferecer ações em um curto período de tempo, com pouco ou nenhum marketing. A estrutura de livros da oferta é feita muito rapidamente em um ou dois dias. Às vezes, os subscritores garantem um preço mínimo e os lucros da venda para a empresa.
Compreendendo o Bookbuild Acelerado
Uma estrutura de livros acelerada é frequentemente usada quando uma empresa precisa de financiamento imediato, caso em que o financiamento por dívida está fora de questão. Isso pode ser verdade quando uma empresa procura fazer uma oferta para adquirir outra empresa. Em termos simplificados, quando uma empresa é incapaz de obter financiamento adicional para um projeto ou aquisição de curto prazo devido a suas altas obrigações de dívida, pode usar uma rota alternativa para obter financiamento rápido do mercado de ações por meio de um processo conhecido como bookbuilding acelerado.
A criação de livros é o processo de descoberta de preços de segurança que envolve a geração e registro da demanda dos investidores por ações durante uma oferta pública inicial (IPO) ou outros estágios de emissão. A empresa emissora contrata um banco de investimento para atuar como subscritor. O subscritor determina a faixa de preço do título e envia o rascunho do prospecto a vários investidores. Os investidores oferecem o número de ações que desejam comprar, dada a faixa de preço. O livro está aberto por um período fixo de tempo, durante o qual o licitante pode revisar o preço oferecido. Após um período predeterminado, o livro é fechado e a demanda agregada pelo problema pode ser avaliada para que um valor seja colocado na segurança. O preço final escolhido é simplesmente a média ponderada de todos os lances recebidos pelo banqueiro de investimento.
Com uma construção de livros acelerada, o período de oferta é aberto por apenas um ou dois dias e com pouco ou nenhum marketing. Em outras palavras, o tempo entre o preço e a emissão é de 48 horas ou menos. Uma estrutura de livros acelerada é frequentemente implementada da noite para o dia, com a empresa emissora entrando em contato com vários bancos de investimento que podem atuar como subscritores na noite anterior à colocação pretendida. O emissor solicita ofertas em um processo do tipo leilão e concede o contrato de subscrição ao banco que se comprometer com o preço mais alto de parada. O subscritor envia a proposta com a faixa de preço aos investidores institucionais. De fato, o posicionamento com os investidores ocorre da noite para o dia, com o preço dos títulos ocorrendo com mais frequência em 24 a 48 horas.
A parcela de livrarias aceleradas como uma porcentagem do número total de ofertas aumentou dramaticamente nos últimos dois anos. Isso ocorre principalmente porque eles permitem que as instituições estabelecidas levantem capital rapidamente, dividindo o risco de mercado entre a empresa emissora ou o acionista e a instituição de subscrição. Dito isto, uma livraria acelerada não está isenta de risco porque o tempo disponível para a devida diligência de uma oferta é reduzido. Portanto, os gerentes líderes devem contar com a experiência para avaliar rapidamente a oferta inicialmente e confiar no mercado durante o estágio subseqüente, no qual recebem ofertas de instituições financeiras de primeira linha, para determinar o preço exato.
Principais Takeaways
- A construção acelerada de livros é uma forma de oferta na qual as empresas oferecem ações durante um período muito pequeno, geralmente com duração de 24 a 48 horas, a investidores institucionais.
- A parcela de livrarias aceleradas aumentou ao longo dos anos porque permite que as empresas levantem capital rapidamente, enquanto dividem o risco entre elas e os subscritores.
Exemplo de Bookbuilding Acelerado
Em 2017, o fundo soberano de Cingapura GIC Private Limited vendeu 2, 4% de suas ações e direitos de voto em circulação no banco suíço UBS Group. A oferta foi feita apenas a pessoas qualificadas, como empresas de alto patrimônio líquido. O acordo foi coberto em 20 minutos e as alocações refletiram forte apoio de alguns investidores, com os 10 principais pedidos recebendo metade das ações. Havia cerca de 140 linhas no livro. A venda, conduzida pelo UBS como único subscritor, terminou em duas horas e meia.
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