5 Correções de ações mostram mais problemas

Desde que alcançou um recorde em 26 de janeiro, o S&P 500 Index (SPX) levou os investidores a uma corrida acidentada, principalmente para o lado negativo. Primeiro, houve uma correção de 10, 2% até 8 de fevereiro. Desde então, após vários altos e baixos, o índice fechou o dia 28 de março em 9, 3% abaixo da marca d'água máxima de 26 de janeiro. Qual o proximo?

Se a história recente é um guia, as ações têm uma descida mais longa pela frente. A correção média desde 2009 reduziu o índice em 14%, e quase 200 dias se passaram antes que a alta anterior fosse recuperada, informa a Bloomberg. Embora o recente declínio nos preços das ações possa ser desconcertante para alguns investidores, ainda não é um mercado em baixa, o que exige uma queda de pelo menos 20%.

'Coisas muito estressantes'

"Isso é muito estressante", disse Michael Purves, estrategista-chefe global da Weeden & Co., em comentários à Bloomberg. Ele continuou, referindo-se às atitudes dos investidores que se acostumaram a uma subida quase ininterrupta dos preços das ações desde o dia das eleições de 2016 a 26 de janeiro de 2018: "É como ir à academia e levantar pesos depois de não ter ido a academia por dois anos. Parte disso é apenas uma reação psicológica e emocional muito normal ".

Julian Emanuel, estrategista chefe de ações e derivativos da BTIG LLC, concorda. Ele disse à Bloomberg: "Grande parte do dinheiro foi direcionada para ações de tecnologia, e há uma identificação emocional muito maior para os investidores nesses nomes familiares. As pessoas estão cada vez mais agitadas do que durante a perna de fevereiro, porque todo mundo acreditava que a costa estava limpa" As pessoas são otimistas por natureza; portanto, quando as correções são atingidas, são em grande parte inesperadas e emocionalmente chocantes ".

Correções recentes

Como a Bloomberg define, uma correção termina quando o pico anterior do mercado é recuperado. Usando essa metodologia, pouco menos de 200 dias foi a duração média das quatro correções após 2009, mas antes de 2018. Com essa convenção, a mais longa dessas correções durou 417 dias, de maio de 2015 a julho de 2016, por Bloomberg. Além disso, como o recorde alcançado em 26 de janeiro ainda não foi recuperado, o mercado ainda está em uma correção, de acordo com a definição da Bloomberg, com apenas 61 dias até 28 de março.

Uma maneira mais comum de analisar a duração das correções é apenas medir o tempo até a calha a partir do pico anterior. De acordo com essa metodologia, essas quatro correções anteriores a 2009 duraram em média 106 dias, sendo as mais longas 157 dias em 2011, por Yardeni Research Inc. Elas também atingem um declínio médio um pouco maior de 15%. A correção no início deste ano durou apenas 13 dias por esse padrão de medida.

Oportunidade de compra?

A grande incógnita é se a atual queda nos preços das ações ainda tem muito a acontecer e, se houver, por quanto tempo. Os estrategistas da Wells Fargo & Co. e do JPMorgan Chase & Co. estão entre aqueles que acreditam que o mercado em alta ainda tem algumas pernas e estão aconselhando seus clientes a comprarem nas quedas. (Para saber mais, consulte também: Por que você deve comprar a liquidação ?)

Um conjunto de indicadores amplamente seguido, desenvolvido pelo Bank of America Merrill Lynch, está cada vez mais apontando para um futuro mercado em baixa. No entanto, como essa ferramenta de previsão permanece no momento, sugere que um mercado em baixa ainda está a cerca de dois anos no futuro. Consequentemente, os estrategistas dessa empresa estão aconselhando os clientes a permanecerem em ações por enquanto, embora talvez em níveis mais baixos de exposição.

Enquanto isso, um modelo usado pelo Goldman Sachs Group Inc. indica que um mercado em baixa já está em andamento. No entanto, os estrategistas da empresa acreditam que as anomalias nos dados estão produzindo uma leitura espúria e aconselham os investidores a permanecerem calmos. (Para mais, veja também: O mercado em baixa ainda não chegou. )

Mercado de urso em andamento, ou não?

Certamente, enquanto a correção de 2018 está apenas na metade do caminho para um mercado em baixa genuíno, os analistas técnicos veem evidências de um mercado em baixa que está se aproximando rapidamente, se ainda não está em andamento, em seus gráficos. De fato, o comentarista de mercado de longa data Mark Hulbert está convencido de que um mercado em baixa já começou. Pelo lado positivo, ele cita a história indicando que leva, em média, pouco mais de três anos desde o início de um mercado em baixa até uma recuperação completa de todas as perdas.

Os touros são imperturbáveis, apontando para fortes fundamentos, à medida que a economia e os ganhos corporativos continuam a crescer. Além disso, apostam no fato de que os verdadeiros mercados em baixa geralmente acompanham as recessões, e um ainda não está no horizonte. (Para obter mais informações, consulte também: Por que o mercado de ações está preparado para uma grande quebra .)