Fluxo de caixa x empréstimos comerciais baseados em ativos: qual é a diferença?

Seja uma empresa iniciante ou um conglomerado de 200 anos como EI du Pont de Nemours and Company (DD), ela depende de capital emprestado para operar da maneira que um automóvel usa gasolina. As entidades comerciais têm muito mais opções do que indivíduos quando se trata de empréstimos, o que pode tornar os empréstimos comerciais um pouco mais complexos do que as opções padrão de empréstimos pessoais. As empresas podem optar por emprestar dinheiro de um banco ou outra instituição para financiar suas operações, adquirir outra empresa ou realizar uma grande compra. Para fazer essas coisas, pode procurar uma infinidade de opções e credores. Em uma ampla generalização, empréstimos comerciais, como empréstimos pessoais, podem ser estruturados como não garantidos ou garantidos. As instituições financeiras podem oferecer uma ampla gama de provisões para empréstimos nessas duas categorias amplas para acomodar cada mutuário individualmente. Os empréstimos não garantidos não são garantidos por garantias, enquanto os empréstimos garantidos são.

Dentro da categoria de empréstimo garantido, as empresas podem identificar fluxo de caixa ou empréstimos baseados em ativos como uma opção potencial. Aqui, examinaremos as definições e diferenças dos dois, juntamente com alguns cenários sobre quando um é mais preferido do que o outro.

Os empréstimos baseados em fluxo de caixa e em ativos geralmente são garantidos com a garantia de fluxo de caixa ou garantia de ativos ao banco credor.

Empréstimos de fluxo de caixa

Os empréstimos baseados em fluxo de caixa permitem que as empresas emprestem dinheiro com base nos fluxos de caixa futuros projetados de uma empresa. Nos empréstimos de fluxo de caixa, uma instituição financeira concede um empréstimo lastreado nos fluxos de caixa passados ​​e futuros do destinatário. Por definição, isso significa que uma empresa empresta dinheiro das receitas esperadas que eles esperam receber no futuro. As classificações de crédito também são usadas nesta forma de empréstimo como um critério importante.

Por exemplo, uma empresa que está tentando cumprir suas obrigações com a folha de pagamento pode usar o financiamento de fluxo de caixa para pagar seus funcionários agora e pagar o empréstimo e qualquer interesse nos lucros e receitas gerados pelos funcionários em uma data futura. Esses empréstimos não exigem nenhum tipo de garantia física, como bens ou ativos, mas alguns ou todos os fluxos de caixa usados ​​no processo de subscrição são geralmente garantidos.

Para subscrever empréstimos de fluxo de caixa, os credores examinam os rendimentos futuros esperados da empresa, sua classificação de crédito e seu valor corporativo. A vantagem desse método é que uma empresa pode obter financiamento muito mais rapidamente, pois não é necessária uma avaliação das garantias. As instituições geralmente subscrevem empréstimos baseados em fluxo de caixa usando EBITDA (lucro de uma empresa antes de juros, impostos, depreciação e amortização) junto com um multiplicador de crédito. Esse método de financiamento permite que os credores contabilizem qualquer risco causado pelos ciclos setoriais e econômicos. Durante uma crise econômica, muitas empresas sofrerão um declínio em seu EBITDA, enquanto o multiplicador de risco usado pelo banco também diminuirá. A combinação desses dois números em declínio pode reduzir a capacidade de crédito disponível para uma organização ou aumentar as taxas de juros se as provisões forem incluídas para depender desses critérios.

Os empréstimos de fluxo de caixa são mais adequados para empresas que mantêm margens altas em seus balanços ou que não possuem ativos suficientes para oferecer como garantia. As empresas que atendem a essas qualidades incluem empresas de serviços, firmas de marketing e fabricantes de produtos de baixa margem. As taxas de juros para esses empréstimos geralmente são mais altas do que a alternativa devido à falta de garantias físicas que podem ser obtidas pelo credor em caso de inadimplência.

Empréstimos baseados em ativos

Empréstimos baseados em ativos permitem que as empresas tomem empréstimos com base no valor de liquidação dos ativos em seu balanço. Um destinatário recebe essa forma de financiamento oferecendo estoque, contas a receber e / ou outros ativos do balanço como garantia. Embora os fluxos de caixa (principalmente aqueles vinculados a quaisquer ativos físicos) sejam considerados ao fornecer esse empréstimo, eles são secundários como um fator determinante.

Os ativos comuns que são fornecidos como garantia para um empréstimo baseado em ativos incluem ativos físicos como imóveis, terrenos, propriedades, inventário da empresa, equipamentos, máquinas, veículos ou mercadorias físicas. Os recebíveis também podem ser incluídos como um tipo de empréstimo com base em ativos. No geral, se um devedor falhar no pagamento do empréstimo ou inadimplência, o banco emprestador tem uma garantia sobre a caução e pode receber aprovação para cobrar e vender os ativos, a fim de recuperar os valores inadimplentes do empréstimo.

Os empréstimos baseados em ativos são mais adequados para organizações que possuem grandes balanços e margens EBITDA mais baixas. Isso também pode ser bom para empresas que necessitam de capital para operar e crescer, principalmente em setores que podem não oferecer um potencial significativo de fluxo de caixa. Um empréstimo com base em ativos pode fornecer à empresa o capital necessário para resolver sua falta de crescimento rápido.

Como todos os empréstimos garantidos, o empréstimo por valor é uma consideração nos empréstimos com base em ativos. A qualidade e a classificação de crédito de uma empresa ajudarão a influenciar o rácio de valor do empréstimo que eles podem receber. Normalmente, empresas de alta qualidade de crédito podem tomar empréstimos entre 75% e 90% do valor nominal de seus ativos colaterais. As empresas com qualidade de crédito mais fraca podem conseguir apenas 50% a 75% desse valor nominal.

Os empréstimos baseados em ativos geralmente mantêm um conjunto muito estrito de regras sobre o status de garantia dos ativos físicos que estão sendo usados ​​para obter um empréstimo. Acima de tudo, a empresa geralmente não pode oferecer esses ativos como uma forma de garantia a outros credores. Em alguns casos, os segundos empréstimos com garantias podem ser ilegais.

Antes de autorizar um empréstimo baseado em ativos, os credores podem exigir um processo de due diligence relativamente demorado. Esse processo pode incluir a inspeção de questões contábeis, fiscais e legais, juntamente com a análise de demonstrações financeiras e avaliações de ativos. Em geral, a subscrição do empréstimo influenciará sua aprovação, bem como as taxas de juros cobradas e o principal permitido permitido.

Os empréstimos a receber são um exemplo de empréstimo com base em ativos que muitas empresas podem utilizar. Nos empréstimos a receber, uma empresa toma empréstimos contra seus recebíveis para preencher uma lacuna entre a reserva de receita e o recebimento de fundos. Empréstimos baseados em recebíveis geralmente são um tipo de empréstimo baseado em ativos, uma vez que os recebíveis geralmente são dados em garantia.

Principais Takeaways

• Os empréstimos baseados em fluxo de caixa e ativos são geralmente garantidos.
• Os empréstimos baseados em fluxo de caixa consideram os fluxos de caixa de uma empresa na subscrição dos termos do empréstimo, enquanto os empréstimos baseados em ativos consideram os ativos do balanço.
• Os empréstimos baseados em fluxo de caixa e em ativos podem ser boas opções para empresas que buscam gerenciar com eficiência os custos de crédito, uma vez que ambos são empréstimos normalmente garantidos, que geralmente vêm com melhores condições de crédito.

Opções de empréstimo comercial e subscrição

As empresas têm uma gama muito maior de opções de empréstimos do que as pessoas físicas. No crescente negócio de financiamento on-line, novos tipos de empréstimos e opções de empréstimos também estão sendo criados para ajudar a fornecer novos produtos de acesso a capital para todos os tipos de negócios.

Em geral, a subscrição de qualquer tipo de empréstimo dependerá fortemente da pontuação e da qualidade do crédito do tomador. Embora a pontuação de crédito de um tomador de empréstimo seja normalmente o fator principal na aprovação de empréstimos, cada credor no mercado possui seu próprio conjunto de critérios de subscrição para determinar a qualidade do crédito dos tomadores de empréstimo.

De forma abrangente, empréstimos sem garantia de qualquer tipo podem ser mais difíceis de obter e geralmente vêm com taxas de juros relativas mais altas devido aos riscos de inadimplência. Empréstimos garantidos garantidos por qualquer tipo de garantia podem reduzir os riscos de inadimplência do subscritor e, portanto, potencialmente levar a melhores condições de empréstimo para o devedor. Os empréstimos baseados em fluxo de caixa e em ativos são dois tipos potenciais de empréstimos garantidos que uma empresa pode considerar ao procurar identificar os melhores termos de empréstimo disponíveis para reduzir os custos de crédito.