Beta não alavancado
Beta é uma medida de risco de mercado. O beta não alavancado (ou beta do ativo) mede o risco de mercado da empresa sem o impacto da dívida. A desalavancagem de um beta remove os efeitos financeiros da alavancagem, isolando o risco devido apenas aos ativos da empresa. Em outras palavras, quanto o patrimônio da empresa contribuiu para seu perfil de risco.
1:33Beta não alavancado
Beta não alavancado (ativo beta) = Beta alavancado (patrimônio líquido beta) (1+ (taxa de 1 imposto) ∗ DebtEquity) \ text {Beta não alavancado (patrimônio beta)} = \ frac {\ text {Beta alavancado (patrimônio beta)} } {\ left (1 + \ frac {\ left (1- \ text {taxa de imposto} \ right) * \ text {Debt}} {\ text {Equity}} \ right)} Beta não alavancada (ativo beta) = ( 1 + Patrimônio líquido (taxa de 1 imposto) ∗ Dívida) Beta alavancado (patrimônio líquido beta)
Noções básicas sobre beta não alavancado
Beta é a inclinação do coeficiente de uma ação regredida em relação a um índice de mercado de referência, como o Standard & Poor's (S&P) 500 Index. Um determinante chave do beta é a alavancagem, que mede o nível da dívida de uma empresa em relação ao seu patrimônio. O beta alavancado mede o risco de uma empresa com dívida e patrimônio em sua estrutura de capital com a volatilidade do mercado. O outro tipo de beta é conhecido como beta desalavancado .
A desalavancagem do beta remove qualquer efeito benéfico ou prejudicial obtido pela adição de dívida à estrutura de capital da empresa. A comparação dos betas desalavancados das empresas fornece aos investidores uma clareza sobre a composição do risco assumido na compra das ações.
Pegue uma empresa que está aumentando sua dívida, aumentando assim sua relação dívida / patrimônio. Isso levará a uma porcentagem maior de ganhos sendo usada para atender a essa dívida, o que ampliará a incerteza do investidor sobre o fluxo de ganhos futuros. Consequentemente, as ações da empresa são consideradas mais arriscadas, mas esse risco não se deve ao risco de mercado. Isolar e remover o componente de dívida do risco geral resulta em beta desalavancado.
Principais Takeaways
- O beta alavancado (geralmente chamado apenas beta ou beta de ações) é uma medida do risco de mercado. Dívida e patrimônio são considerados na avaliação do perfil de risco de uma empresa.
- Beta desalavancado retira o componente da dívida para isolar o risco devido apenas aos ativos da empresa.
- A alta relação dívida / patrimônio geralmente se traduz em um aumento no risco associado às ações de uma empresa.
- Um beta de 1 significa que a ação é tão arriscada quanto o mercado, enquanto betas maior ou menor que 1 refletem limites de risco maiores ou menores que o mercado, respectivamente.
Risco sistemático e beta
Risco sistemático é o tipo de risco causado por fatores fora do controle de uma empresa. Este tipo de risco não pode ser diversificado. Exemplos de risco sistemático incluem desastres naturais, eventos políticos, inflação e guerras. Para medir o nível de risco sistemático ou volatilidade de uma ação ou carteira, o beta é usado.
Beta é uma medida estatística que compara a volatilidade do preço de uma ação com a volatilidade do mercado mais amplo. Se a volatilidade do estoque, medida pelo beta, for maior, o estoque será considerado arriscado. Se a volatilidade das ações for menor, diz-se que as ações têm menos riscos.
Um beta de um é equivalente ao risco do mercado mais amplo. Ou seja, uma empresa com uma versão beta apresenta o mesmo risco sistemático que o mercado mais amplo. Um beta de dois significa que a empresa é duas vezes mais volátil que o mercado geral, mas um beta de menos de um significa que a empresa é menos volátil e apresenta menos riscos do que o mercado mais amplo.
Exemplo de beta não alavancado
O nível de dívida que uma empresa possui pode afetar seu desempenho, tornando-a mais sensível a mudanças no preço das ações. Observe que a empresa que está sendo analisada tem dívida em suas demonstrações financeiras, mas o beta desalavancado a trata como se não tivesse dívida, retirando qualquer dívida do cálculo. Como as empresas têm estruturas de capital e níveis de dívida diferentes, para compará-las efetivamente entre si ou com o mercado, um analista pode calcular o beta desalavancado. Dessa forma, somente a sensibilidade dos ativos de uma empresa (patrimônio) ao mercado será fatorada.
Para não alavancar o beta, o beta alavancado da empresa deve ser conhecido, além do índice de endividamento e da taxa de imposto sobre as sociedades.
B U = B L / [1 + ((1 - Taxa tributária) x Dívida / patrimônio líquido)]
Vamos calcular o beta desalavancado da Tesla, Inc. Em novembro de 2017, seu beta é 0, 73, a relação D / E é 2, 2 e sua taxa de imposto corporativo é de 35%.
Tesla B U = 0, 73 / [1 + ((1 - 0, 35) x 2, 2)] = 0, 73 / 1 + (0, 65 x 2, 2) = 0, 73 / 2, 43 = 0, 30
O beta não alavancado é quase sempre igual ou inferior ao beta alavancado, uma vez que a dívida geralmente é zero ou positiva. (Nas raras ocasiões em que o componente de dívida de uma empresa é negativo, digamos que uma empresa esteja acumulando dinheiro, o beta desalavancado pode ser potencialmente maior que o beta alavancado.)
Se o beta desalavancado for positivo, os investidores investirão nas ações da empresa quando os preços subirem. Um beta desalavancado negativo levará os investidores a investir nas ações quando os preços deverão cair.
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