Excesso de inscrições
Excesso de subscrições é o prazo para quando a demanda por ações de um IPO for maior que o número de ações emitidas. Quando um novo problema de segurança é vendido em excesso, os subscritores ou outras pessoas que oferecem o título podem ajustar o preço ou oferecer mais títulos para refletir a demanda acima do esperado.
Noções básicas sobre IPOs com excesso de inscrições
Uma oferta de títulos com excesso de subscrições ocorre frequentemente quando o interesse por uma oferta pública inicial (IPO) de valores mobiliários excede o número total de ações emitidas pela empresa subjacente. O grau de assinatura em excesso é mostrado como um múltiplo, como "ABC IPO sobrescreveu duas vezes". Um múltiplo duas vezes significa que há duas vezes mais demanda por ações do que a emissão programada.
Os preços das ações são intencionalmente estabelecidos em um nível que idealmente venderá todas as ações. Os subscritores de um IPO geralmente não querem ser deixados comendo estoque. Se houver mais demanda por um IPO do que oferta (criando uma escassez), pode ser cobrado um preço mais alto pelos títulos, resultando em mais capital levantado para o emissor. No entanto, as ações de IPO com excesso de subscrições costumam ser subestimadas, até certo ponto, para permitir um pop pós-IPO e uma negociação robusta para continuar a gerar entusiasmo em torno da questão. As empresas deixam um pouco de capital em cima da mesa, mas ainda podem agradar os acionistas internos, dando-lhes um ganho de papel, mesmo que estejam presos em um período de bloqueio.
Exemplo de títulos com excesso de subscrições
No início de 2012, os analistas indicaram que o tão esperado IPO do Facebook, buscando arrecadar cerca de US $ 10, 6 bilhões com a venda de mais de 337 milhões de ações por US $ 28 a US $ 35 por ação, poderia gerar um interesse tão significativo dos investidores que poderia levar a um IPO com excesso de subscrições. Conforme previsto, o interesse do investidor, que antecedeu o IPO em 18 de maio de 2012, mostrou que havia mais demanda por ações do Facebook do que a empresa estava oferecendo.
Para tirar proveito do IPO com excesso de subscrições e atender à demanda dos investidores, o Facebook forneceu não apenas mais ações (421 milhões contra 337 milhões) aos investidores, como também elevou a faixa de preço de US $ 34 a US $ 38 por ação. De fato, o Facebook e seus subscritores aumentaram a oferta e o preço das ações para atender à demanda e diminuir a sobre-venda de títulos. Como resultado, o Facebook levantou mais capital e realizou uma avaliação mais alta.
Benefícios e custos de títulos com excesso de subscrição
Quando os títulos estão com excesso de subscrições, as empresas podem oferecer mais títulos, aumentar o preço do título ou participar de alguma combinação dos dois para atender à demanda e aumentar mais capital no processo. As empresas quase sempre retêm uma grande parte das ações para permitir futuras necessidades de capital e incentivos de gerenciamento; portanto, geralmente há uma reserva de bom tamanho que pode ser adicionada se um IPO estiver com excesso de oferta. Mais capital é bom para uma empresa, é claro. Os investidores, no entanto, precisam pagar preços mais altos e podem ficar fora do preço da emissão se o preço subir acima da vontade de pagar.
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