Por que os estoques de chips continuarão subindo

(Nota: o autor desta análise fundamental é um redator financeiro e gerente de portfólio. Ele e seus clientes possuem ações da SWKS.)

As ações da fabricante de chips podem subir ainda mais com base nos dados mais recentes do faturamento norte-americano de janeiro, que aumentaram 27, 2% em relação ao mesmo período do ano anterior. O crescimento constante ocorreu mesmo quando os estoques de chips foram derrotados no último mercado, que viu estoques como a Intel Corp. (INTC) caírem quase 15%. Mas com outro mês forte de faturamento, o setor parece ainda estar extremamente quente.

A Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU) e Nvidia Corp. (NVDA) vêm subindo após cada forte orientação trimestral reportada. Os dados de faturamento de janeiro aparentemente confirmam as fortes estimativas que várias empresas do setor projetaram.

Historicamente, as tendências parecem estar mudando também, e com um crescimento constante desde 2011, o ciclo de expansão / contração pelo qual o setor é conhecido pode estar lentamente chegando ao fim. E isso pode levar a novas expansões múltiplas.

Faturamentos Fortes

Os dados de cobrança de janeiro mostram que o crescimento desde outubro de 2017 está se acelerando novamente, após quase 10 meses de desaceleração. A média de faturamento em três meses foi de US $ 2, 364 bilhões, quase 17% acima da baixa de outubro de US $ 2, 019 bilhões. Esse é um crescimento substancial em um período relativamente curto.

Correlacionado ao setor

A média de faturamento em três meses é de US $ 2, 364 bilhões e está se aproximando rapidamente dos níveis nunca vistos desde outubro de 2000, quando a média em três meses atingiu US $ 2, 573 bilhões.

Existe uma forte correlação entre o faturamento e o desempenho do setor de semicondutores no mercado de ações. Desde maio de 1994, usando o Índice PHLX Semiconductor, a correlação é de 0, 70, tornando o faturamento e o índice Semiconductor altamente correlacionados. Se o faturamento continuar aumentando, é provável que o setor de semicondutores continue a ganhar também.

Dados do Semi.org

O caso da expansão múltipla

Os dados também mostram por que os fabricantes de chips também parecem negociar com um múltiplo barato quando comparado ao mercado mais amplo, dada a natureza de boom / busto do grupo. Mas, nos últimos anos, essa tendência parece estar mudando, com os declínios no faturamento sendo mais rasos, enquanto os booms não atingiram as mesmas alturas. (Veja também: A economia keynesiana pode reduzir os ciclos de expansão e expansão ">

Dados do Semi.org

Íngreme desconto

É possível que, se os ciclos se tornarem mais previsíveis e menos cenário de boom / busto, os investidores possam começar a avaliar o grupo de maneira diferente. A Intel negocia notavelmente com múltiplos de ganhos abaixo do mercado desde o início dos anos 90, exceto por apenas alguns anos, o que pode ser atribuído à imprevisibilidade dos ciclos.

Dados fornecidos por YCharts

Pode ser muito cedo para começar a atribuir múltiplos mais altos ao grupo, mas uma coisa parece clara: enquanto o faturamento continuar forte e continuar aumentando, é provável que o grupo se dê muito bem.

Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático, há muito tempo, gerenciado ativamente pela empresa. A Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações de seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não pretendem fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de valores mobiliários, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem riscos e, salvo indicação contrária, não são garantidos. Certifique-se de consultar primeiro um consultor financeiro qualificado e / ou um profissional tributário antes de implementar qualquer estratégia discutida aqui. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas nos últimos doze meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.