Como os preços spot de commodities são diferentes dos preços futuros?

Os preços spot de commodities e os preços futuros são cotações diferentes para diferentes tipos de contratos. O preço à vista é o preço atual de um contrato à vista, no qual uma mercadoria específica pode ser comprada ou vendida em um local especificado para entrega e pagamento imediatos na data à vista. Por outro lado, o preço futuro de uma mercadoria é cotado para uma transação financeira que ocorrerá em uma data futura e é o preço de liquidação do contrato futuro.

Principais Takeaways

• O preço à vista de uma mercadoria é o preço atual à vista do bem físico no mercado.
• O preço futuro é baseado em um contrato de derivativo para entrega em uma data futura no tempo.
• A diferença entre os preços à vista e os futuros no mercado é chamada de base.

Diferenças entre preços spot de commodities e futuros

As principais diferenças entre os preços spot e futuros de commodities são as datas de entrega e os preços.

O preço à vista de uma mercadoria é o preço pelo qual a mercadoria pode ser negociada a qualquer momento no mercado. Por outro lado, o preço futuro de uma mercadoria é o preço da mercadoria em relação ao seu preço atual à vista, tempo até a entrega, taxa de juros livre de risco e custos de armazenamento em uma data futura.

Calcule os preços futuros de commodities adicionando custos de armazenamento ao preço à vista de uma mercadoria específica. Multiplique o valor resultante pelo número de Euler (2.718281828…) aumentado para a taxa de juros livre de risco multiplicada pelo tempo até o vencimento. Geralmente, os preços futuros e os preços à vista são diferentes porque o mercado está sempre voltado para o futuro. A diferença no preço à vista de uma mercadoria e no preço futuro se deve ao custo de transporte e às taxas de juros.

Por exemplo, suponha que o preço à vista do ouro seja de US $ 1.200 por onça e custa US $ 5 por onça para armazenar o ouro por seis meses. O contrato futuro de seis meses sobre ouro, considerando uma taxa de juros livre de risco de 0, 25%, é de US $ 1.206, 51, ou ((US $ 1.200 + US $ 5) * e ^ (0, 0025 * 0, 5)).

Preço spot, preço futuro e base

A base é a variação entre o preço à vista de uma mercadoria a ser entregue e o preço relativo do contrato futuro para o mesmo real que tem a menor duração até o vencimento. A base é um conceito crucial para os gerentes e traders de carteiras, porque essa relação entre os preços à vista e os futuros afeta o valor dos contratos utilizados no hedge. Como existem lacunas entre o preço spot e o preço relativo até o vencimento do contrato mais próximo, a base não é necessariamente precisa.

Além dos desvios criados devido ao intervalo de tempo entre o vencimento do contrato futuro e a mercadoria à vista, a qualidade do produto, o local da entrega e os valores reais também podem variar. Em geral, a base é usada pelos investidores para medir a rentabilidade da entrega de dinheiro ou o real e também é usada para procurar oportunidades de arbitragem.

Como exemplo de base em contratos futuros, suponha que o preço à vista do petróleo bruto seja de US $ 50 por barril e o preço futuro do petróleo bruto a ser entregue em dois meses seja de US $ 54. A base é de US $ 4 ou US $ 54 - US $ 50.

Advisor Insight

Dan Stewart, CFA®
Revere Asset Management, Dallas, TX

A maneira mais fácil de pensar nisso é que um preço à vista é o preço para liquidar um contrato de commodity imediatamente - tanto o preço quanto as condições de entrega. Você está se estabelecendo no local, daí o "contrato à vista".

Um contrato futuro ocorrerá no futuro, não imediatamente, portanto, "contrato futuro". Com um contrato de futuros, você está fixando o preço de um contrato de uma mercadoria - tamanho, quantidade e qualidade - em uma data especificada no futuro.

Você pensaria que os preços futuros sempre serão mais do que os preços à vista. Mas as expectativas da própria mercadoria também afetarão o preço. Isso inclui se o preço vai subir ou descer, o que geralmente é determinado pela oferta e demanda devido à sazonalidade, às expectativas do tempo, etc. Os preços futuros podem realmente ser inferiores aos preços à vista.