Prospecto Preliminar
Um prospecto preliminar é um primeiro rascunho de declaração de registro que uma empresa registra antes de prosseguir com uma oferta pública inicial (IPO) de seus valores mobiliários. O documento, arquivado na Comissão de Valores Mobiliários (SEC), tem como objetivo fornecer informações pertinentes aos possíveis acionistas sobre os negócios da empresa, gerentes, iniciativas estratégicas, demonstrações financeiras e estrutura de propriedade. O prospecto preliminar solicita manifestações de interesse na nova edição.
Principais Takeaways
- Um prospecto preliminar - também conhecido como arenque vermelho - fornece aos potenciais investidores informações vitais sobre uma empresa ou produto antes da Oferta Pública Inicial da referida empresa ou produto.
- Um prospecto preliminar é liberado antes da efetivação de qualquer oferta oficial.
- As informações em um prospecto preliminar podem incluir o plano de uma empresa, o uso pretendido de fundos, demonstrações financeiras e detalhes sobre a administração.
- O prospecto preliminar precede o prospecto final, que oferece uma faixa de preço e tamanho de emissão para o IPO.
- Um prospecto preliminar geralmente é acompanhado por um roadshow, no qual uma empresa tenta criar interesse em sua oferta.
Como um Prospecto Preliminar Funciona
A SEC exige que as empresas imprimam seu prospecto preliminar com tinta vermelha no lado esquerdo da capa. Como resultado, o documento foi apelidado de "arenque vermelho". Um prospecto preliminar apresenta uma negação em negrito na capa que afirma que o registro ainda não se tornou efetivo. As informações que o prospecto contém são, portanto, incompletas e sujeitas a alterações. Até que o registro entre em vigor, os valores mobiliários não poderão ser vendidos e o emissor não poderá aceitar nenhuma oferta de compra.
O prospecto preliminar contém informações sobre a empresa e o uso pretendido dos recursos da oferta. A empresa fornece detalhes sobre os produtos e serviços que oferece, o potencial de mercado para essas ofertas, suas demonstrações financeiras e detalhes sobre a administração da empresa e os principais acionistas. O prospecto também contém uma opinião legal e informações sobre os riscos do problema.
Quando a declaração de registro entra em vigor, a empresa divulga um prospecto final que contém a faixa de preço do IPO e o tamanho da emissão. As expressões de interesse são convertidas em pedidos para a emissão, por opção do comprador. O período mínimo entre o depósito de uma declaração de registro e sua data efetiva é de 20 dias.
Um roadshow pode ser um acompanhamento vital para um prospecto preliminar, servindo como um recurso educacional para aqueles que podem não estar familiarizados com a empresa.
Considerações Especiais
O prospecto preliminar vem acompanhado do roadshow de abertura de capital do emissor. Em um roadshow, a gerência sênior da empresa e os subscritores viajam pelo país para apresentar a analistas e gerentes de fundos para gerar entusiasmo pelos valores mobiliários da empresa. Os roadshows são críticos para o sucesso das ofertas iniciais.
Um roadshow pode ser limitado a um único país ou incluir paradas internacionais, dependendo do tipo, tamanho e promoção da empresa. Em 2012, por exemplo, o Facebook iniciou seu roadshow na cidade de Nova York e fez paradas em Boston, Chicago, Denver e oito outras cidades. Estas são paradas relativamente padrão para os roadshows nos Estados Unidos. Os subscritores geralmente conduzem os roadshows, utilizando seus conhecimentos financeiros e de negociação.
O Facebook iniciou sua apresentação no roadshow com um vídeo, que diferia em muitos aspectos de outras apresentações da empresa. Em contraste com uma apresentação tradicional do powerpoint, o vídeo do Facebook tinha valores mais altos de produção e incluía uma trilha sonora. Ele explicou os negócios, a missão e a tese do Facebook sobre conectividade social e mudança tecnológica para alguém sem experiência na indústria.
Depois de algumas críticas dos investidores pelo fato de o vídeo ter demorado muito na apresentação, o Facebook o retirou da segunda metade de seu roadshow e, em vez disso, deixou a gerência sênior falar. Combinadas com um prospecto preliminar, essas informações ajudaram os investidores do Facebook a tomar suas decisões finais.
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