Definição da taxa de rotatividade
O índice de rotatividade ou taxa de rotatividade é a porcentagem de um fundo mútuo ou outras participações de carteira que foram substituídas em um determinado ano (ano civil ou qualquer período de 12 meses que represente o exercício fiscal do fundo).
Por exemplo, um fundo mútuo que investe em 100 ações e substitui 50 ações durante um ano tem uma taxa de rotatividade de 50%. Alguns fundos mantêm suas posições patrimoniais por menos de 12 meses, o que significa que seus índices de rotatividade excedem 100%.
Se o índice de rotatividade de uma carteira exceder 100%, isso não significa necessariamente que todas as holdings foram substituídas. O índice busca refletir a proporção de ações que foram alteradas no ano recente.
Noções básicas de taxa de rotatividade
O índice de rotatividade varia de acordo com o tipo de fundo mútuo, seu objetivo de investimento e / ou o estilo de investimento do gerente de portfólio. Por exemplo, um fundo de índice do mercado de ações normalmente terá uma baixa taxa de rotatividade, uma vez que apenas duplica um índice específico, e as empresas que compõem os índices não mudam com tanta frequência. Mas um fundo de títulos muitas vezes terá alta rotatividade porque o comércio ativo é uma qualidade inerente aos investimentos em títulos.
Os fundos mútuos gerenciados ativamente com uma baixa taxa de rotatividade refletem uma estratégia de investimento de compra e manutenção; aqueles com altos índices de rotatividade indicam uma tentativa de lucrar com uma abordagem de mercado. Um fundo de ações agressivo de pequeno capitalização geralmente experimenta maior rotatividade do que um fundo de ações de grande capitalização.
Principais Takeaways
- A taxa de rotatividade ou taxa de rotatividade é a porcentagem de um fundo mútuo ou outras participações de carteira que foram substituídas em um determinado ano.
- O índice de rotatividade varia de acordo com o tipo de fundo mútuo, seu objetivo de investimento e / ou o estilo de investimento do gerente de portfólio.
- Fundos com altos índices de rotatividade podem incorrer em maiores custos (taxas de negociação, comissões) e gerar ganhos de capital de curto prazo, tributáveis à taxa de renda ordinária do investidor.
A importância da taxa de rotatividade
Como indicador técnico, a própria taxa de rotatividade não tem valor intrínseco - as altas taxas de rotatividade não são necessariamente "ruins", nem as baixas taxas de rotatividade são necessariamente "boas". Mas os investidores devem estar cientes das consequências da frequência de rotatividade. A alta rotatividade geralmente resulta em aumento de custos para o fundo devido ao pagamento de spreads e comissões na compra e venda de ações; o aumento dos custos afeta o retorno geral de um fundo. Além disso, quanto mais rotatividade de carteira em um fundo, maior a probabilidade de gerar ganhos de capital de curto prazo, tributáveis à taxa de renda ordinária do investidor.
O índice de rotatividade de um fundo mútuo não deve ser a única base de uma decisão de investir ou desinvestir nele. No entanto, pode ser útil ver como o índice de rotatividade de um fundo específico se compara a outros do mesmo tipo ou abordagem de investimento. Por exemplo, a taxa média de rotatividade de fundos de ações domésticos gerenciados é de 63% (no final de fevereiro de 2019), de acordo com a Morningstar Research
Gerente Michael Laske. Portanto, um investidor de capital conservador pode ter como alvo fundos com índices de rotatividade abaixo de 50%.
se o índice de rotatividade de um fundo estiver muito desalinhado com o de fundos comparáveis, isso poderá ser significativo. Digamos que a maioria dos fundos que seguem um índice específico tenha índices de rotatividade em torno de 5%, e um fundo registrou uma rotatividade de 25% em um ano, os investidores podem perguntar por que: Um novo gerente de portfólio entrou e limpou a casa? Houve alguma mudança no objetivo do fundo? Inversamente, diga que a maioria dos fundos de ações da Pacific Rim possui taxas de rotatividade de 75%, mas há uma com uma taxa de 35%: a gerência está dormindo no volante?
Exame do mundo real da taxa de rotatividade
O Fundo Dreyfus de Apreciação da Fidelity possui uma forte estratégia de compra e manutenção em empresas de primeira linha, com capitalizações de mercado totais de mais de US $ 5 bilhões no momento da compra. Essas empresas mostram rentabilidade sustentada, fortes balanços, expansão global e crescimento acima da média dos lucros, de acordo com o objetivo do fundo de preservação de capital. No final do ano de 2018, o índice de rotatividade da Dreyfus era de 5, 12%.
Em contraste, o Rydex S&P Small Cap Cap 600 da Fidelity Pure Investment Fund investe em ações ordinárias de empresas dentro da faixa de capitalização do índice S&P Small Cap Cap 600 subjacente e instrumentos derivativos. Pelo menos 80% dos ativos líquidos do fundo são investidos em empresas ou empresas de rápido crescimento em indústrias emergentes e procura igualar o desempenho do índice diariamente. O Rydex teve uma taxa de rotatividade média de 818%.
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