Segurança baseada em ativos (ABS)

O que é uma segurança suportada por ativos?

Um título garantido por ativos (ABS) é um título financeiro, como um título ou nota, que é garantido por um conjunto de ativos, como empréstimos, arrendamentos, dívida de cartão de crédito, royalties ou recebíveis. Para os investidores, os títulos lastreados em ativos são uma alternativa ao investimento em dívida corporativa. Um ABS é semelhante a um título lastreado em hipotecas, exceto que os títulos subjacentes não são baseados em hipotecas.

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Segurança baseada em ativos (ABS)

Noções básicas sobre títulos lastreados em ativos

Os títulos lastreados em ativos permitem que os emissores gerem mais caixa, o que, por sua vez, é usado para mais empréstimos, enquanto oferece aos investidores a oportunidade de investir em uma ampla variedade de ativos geradores de renda. Geralmente, os ativos subjacentes de um ABS são ilíquidos e não podem ser vendidos por conta própria. No entanto, reunir os ativos e criar uma segurança financeira, um processo chamado securitização, permite que o proprietário dos ativos os torne comercializáveis. Os ativos subjacentes a esses pools podem ser empréstimos imobiliários, empréstimos para automóveis, contas a receber de cartão de crédito, empréstimos para estudantes ou outros fluxos de caixa esperados. Os emissores de ABS podem ser tão criativos quanto desejam. Por exemplo, o ABS foi criado com base nos fluxos de caixa provenientes de receitas de filmes, pagamentos de royalties, aluguel de aeronaves e energia solar fotovoltaica. Praticamente qualquer situação de produção de caixa pode ser securitizada em um ABS.

Principais Takeaways

• Os títulos lastreados em ativos (ABS) são títulos financeiros lastreados em ativos como recebíveis de cartão de crédito, empréstimos para aquisição de imóveis e empréstimos para automóveis.
• Embora sejam semelhantes aos títulos lastreados em hipotecas, eles não são garantidos por ativos baseados em hipotecas.
• O ABS atrai investidores que procuram investir em algo que não seja dívida corporativa.

Exemplo de uma segurança suportada por ativos

Suponha que a empresa X esteja no negócio de fazer empréstimos para automóveis. Se uma pessoa deseja emprestar dinheiro para comprar um carro, a Empresa X fornece o dinheiro à pessoa e ela é obrigada a reembolsar o empréstimo com uma certa quantia de interesse. Talvez a empresa X faça tantos empréstimos que fique sem dinheiro para continuar a fazer mais empréstimos. A empresa X pode então empacotar seus empréstimos atuais e vendê-los à Empresa de Investimentos X, recebendo assim dinheiro que pode ser usado para fazer mais empréstimos.

A Empresa de Investimento X classificará os empréstimos adquiridos em diferentes grupos chamados tranches. Essas tranches são grupos de empréstimos com características semelhantes, como vencimento, taxa de juros e taxa de inadimplência esperada. Em seguida, a Empresa de Investimento X emitirá títulos semelhantes aos títulos típicos em cada parcela que criar.

Os investidores individuais então compram esses títulos e recebem os fluxos de caixa do pool subjacente de empréstimos para automóveis, menos uma taxa administrativa que a Empresa de Investimento X mantém para si.

Considerações Especiais

Tranches

Um ABS normalmente terá três parcelas: classe A, B e C. A parcela sênior, A, é quase sempre a maior e está estruturada para ter uma classificação de grau de investimento para torná-la atraente para os investidores.

A parcela B tem menor qualidade de crédito e, portanto, apresenta um rendimento maior que a parcela sênior. A parcela C tem uma classificação de crédito mais baixa que a parcela B e pode ter uma qualidade de crédito tão ruim que não pode ser vendida aos investidores. Nesse caso, o emissor manteria a parcela C e absorveria as perdas.

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