Taxas e Despesas Adquiridas do Fundo (AFFE)
As taxas e despesas adquiridas de fundos (AFFE) são um item de linha de um prospecto de vários gestores ou de fundos de fundos (FOF) que mostra as despesas operacionais dos fundos subjacentes. Isso se tornou um requisito em janeiro de 2007. Esse item de linha agora está incluído no cronograma de taxas do fundo na seção "honorários e despesas" e em seu prospecto.
Principais Takeaways
- As taxas e despesas adquiridas de fundos (AFFE) permitem que os investidores de um fundo de fundos (FOF) entendam quanto estão pagando em taxas de administração aos fundos do portfólio em que o FOF investe.
- O AFFE aparece como um item de linha obrigatório na tabela de taxas do fundo e reconhece a estrutura de taxas mais complexa e em camadas que acompanha o investimento de vários gestores.
- O AFFE típico pode variar até 10%, dependendo dos tipos de fundos e das taxas associadas que o FOF detém.
Entendendo as Taxas e Despesas Adquiridas do Fundo
As taxas e despesas adquiridas do fundo estão associadas a opções para vários gestores e fundos de fundos que possuem estruturas de taxas mais complexas. Essas taxas aumentam as despesas anuais totais de um fundo e incluem taxas de administração pagas a vários gerentes.
Um fundo de fundos (FOF) é um fundo de investimento conjunto, como um fundo mútuo ou fundo de hedge que não escolhe seus próprios investimentos. Em vez disso, esses FOFs investem em outros fundos mútuos ou fundos de hedge. Em outras palavras, seu portfólio contém diferentes carteiras subjacentes de outros fundos gerenciados por seus próprios gerentes de portfólio. Essas participações substituem quaisquer investimentos diretos em ativos como títulos, ações e outros tipos de valores mobiliários. A estratégia do fundo de fundos (FOF) visa alcançar ampla diversificação e alocação apropriada de ativos, com investimentos em uma variedade de categorias de fundos, todas agrupadas em um único portfólio.
Um investidor que compra um FOF deve pagar dois níveis de taxas. Assim como um fundo individual, um FOF pode cobrar taxas de administração e uma taxa de desempenho, embora as taxas de desempenho sejam normalmente mais baixas do que os fundos mútuos individuais para refletir o fato de que a maior parte da administração é delegada aos próprios subfundos.
Regulamento e Divulgação da SEC
Em janeiro de 2007, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) começou a instituir novas disposições à Lei das Sociedades de Investimento de 1940, o que tornou mais fácil para as empresas de fundos o registro de opções de fundos de fundos. A SEC ampliou a legislação nos termos da Seção 12 (d) (1) da Lei de 1940 para fundos com vários gestores. A SEC também revisou seus formulários de declaração de registro para incluir detalhes adicionais sobre as despesas desses fundos. Especificamente, as declarações de registro agora exigem que os gerentes de fundos incluam "taxas e despesas adquiridas de fundos" como um requisito adicional de divulgação de taxas para multi-gerentes, que deve ser incluído na tabela abrangente de taxas encontrada no prospecto.
Antes de 2007, o investimento em fundos de fundos era permitido somente em circunstâncias específicas aprovadas pela SEC. Na maioria dos casos, esses investimentos de fundo de fundos reportariam índices de despesas iguais a zero. A divulgação foi enganosa, apresentando que não havia despesas e relatando que haveria despesas operacionais incorridas pelos vários fundos subjacentes na carteira.
Os novos requisitos da AFFE agora proporcionam uma divulgação mais transparente das relações e despesas combinadas incorridas pelos acionistas. O item de linha AFFE é adicionado à tabela de honorários de um fundo, além de outras despesas padrão de um fundo. O AFFE é estabelecido como uma taxa abrangente composta pelas taxas individuais que o consultor de investimentos concorda em pagar aos gerentes múltiplos. O AFFE pode variar de 0, 02% a 10%, dependendo dos acordos com gerentes individuais.
Exemplo: Fundo Multi-Gestor de Retorno Absoluto da Neuberger Berman
O Fundo Multi-Gestor de Retorno Absoluto da Neuberger Berman fornece um exemplo da estrutura de taxas encontrada nos fundos de multi-gestores. O Fundo é um fundo mútuo aberto que oferece ações classe A, classe C e ações institucionais.
As taxas padrão se aplicam ao fundo, com taxas de administração variando de 1, 92% a 1, 81% nas classes de ações. As taxas de distribuição são cobradas pelas ações Classe A e Classe C em 0, 25% e 1, 00%, respectivamente, sem taxa de distribuição para ações institucionais. O total de outras despesas operacionais varia de 1, 04% a 1, 02%. As taxas e despesas adquiridas do fundo completam o último item de linha de despesas do Fundo, com todas as classes de ações pagando uma taxa de 0, 05%. O total de despesas anuais com renúncias varia de 3, 94% a 2, 83%.
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