Por que a maioria dos títulos é negociada no mercado secundário "de balcão"?

Assim como as ações, após a emissão no mercado primário, os títulos são negociados entre investidores no mercado secundário. No entanto, diferentemente das ações, a maioria dos títulos não é negociada no mercado secundário por meio de bolsas. Em vez disso, os títulos são negociados no mercado de balcão (OTC). Existem várias razões pelas quais a maioria dos títulos são negociados no mercado de balcão, mas o principal deles é a diversidade.

Tipos e Influências de Ações

As ações têm apenas dois tipos, ações ordinárias ou ações preferenciais, e estão limitadas a poucas características. Os títulos, por outro lado, têm diferentes qualidades, vencimentos e rendimentos. O resultado dessa diversidade é de mais emissores e emissão de títulos com características diferentes, o que dificulta a negociação de títulos em bolsas. Outra razão pela qual os títulos são negociados no mercado de balcão é a dificuldade em listar os preços atuais.

Os preços das ações são afetados por eventos noticiosos, pela razão P / E de uma empresa e, finalmente, pela oferta e demanda de ações, que se refletem no preço diário das ações. Por outro lado, os preços dos títulos são afetados pela alteração nas taxas de juros e nas classificações de crédito. Como o tempo de negociação entre as emissões pode durar semanas ou até meses, é difícil listar os preços atuais de uma determinada emissão de títulos, o que tornaria difícil negociar títulos no mercado de ações.

Que tipos de títulos são comumente negociados no mercado de balcão?

A maioria dos títulos corporativos emitidos por empresas privadas e públicas é negociada no mercado de balcão, e não em bolsas. Além disso, muitas das transações envolvendo títulos negociados em bolsa são realizadas nos mercados de balcão.

Os títulos corporativos são emitidos pelas empresas para levantar capital para financiar várias despesas. Eles são atraentes para os investidores porque fornecem rendimentos muito mais altos do que os títulos emitidos pelo governo. No entanto, esse maior rendimento é acompanhado por um maior risco. O investimento em títulos corporativos provém principalmente de fundos de pensão, fundos mútuos, bancos, companhias de seguros e investidores individuais.

Os títulos que são negociados nos mercados de balcão são mais benéficos na liquidez que eles fornecem. Essa liquidez oferece ampla proteção aos investidores que desejam vender títulos antes do vencimento. Juntamente com essa liquidez, os títulos corporativos negociados no mercado de balcão oferecem um fluxo constante de renda e segurança, porque são classificados com base no histórico de crédito da empresa emissora.

No entanto, esses títulos não são investimentos perfeitos e incluem riscos importantes, como risco de crédito e risco de compra. O risco de crédito pode surgir quando um emissor é incapaz de manter pagamentos sobre o título ou se uma empresa de classificação baixa a classificação de crédito do emissor. O risco de chamada ocorre quando um emissor resgata a emissão antes do vencimento, deixando ao investidor possibilidades de investimento menos favoráveis.

Por que as transações OTC podem ser vistas como controversas

Muitos analistas e especialistas afirmam que transações e instrumentos financeiros de balcão (OTC), especialmente derivativos, aumentam o risco sistemático. Em particular, as preocupações com o risco de contraparte cresceram após a crise financeira de 2007-2009, quando os swaps de inadimplência no mercado de derivativos receberam grande parte da culpa por perdas maciças no setor financeiro.

As transações nos mercados financeiros são organizadas em bolsas, como a Bolsa de Valores de Nova York e a Nasdaq, ou ocorrem sem receita. Uma negociação OTC é executada diretamente entre duas partes e não é supervisionada ou sujeita às regras das principais bolsas. Essas operações fora da bolsa incorporam todos os tipos de ativos vistos nas bolsas, incluindo commodities, ações e instrumentos de dívida.

Os derivativos podem ser constituídos por qualquer ativo e representam apenas contratos com base no valor dos ativos financeiros subjacentes. Contratos futuros, contratos a termo, opções e swaps são todos derivativos. O comércio de derivativos compõe uma grande parte dos mercados globais e é cada vez mais predominante devido a melhorias na tecnologia de computação.

A controvérsia sobre as transações OTC está centrada na falta de supervisão e informação. As grandes bolsas de valores têm um grande incentivo para controlar e regular as negociações que ocorrem em seu turno. Os traders de balcão cuidam de si mesmos em maior grau. Dito isto, o risco de perda financeira também é muito real nas bolsas, e não há garantia de que as negociações sejam menos arriscadas do que as de balcão.

No geral, as transações de balcão não têm as mesmas regras sobre execução de contratos que a maioria das trocas. O risco de uma parte não cumprir suas obrigações contratuais é freqüentemente chamado de risco de contraparte, embora possa às vezes ser chamado de risco de inadimplência. Embora o risco de contraparte exista em qualquer contrato, ele é percebido como uma ameaça maior quando os contratos são feitos sem receita.