Quando a taxa de cupom de um título é igual ao rendimento até o vencimento

A taxa de cupom de um título é igual ao seu rendimento até o vencimento se seu preço de compra for igual ao seu valor nominal. O valor nominal de um título é o seu valor nominal ou o valor declarado do título no momento da emissão, conforme determinado pela entidade emissora. A maioria dos títulos possui valores nominais de US $ 100 ou US $ 1.000.

O valor nominal de um título, no entanto, não determina seu preço de mercado. Em vez disso, o mercado ou o preço de venda de um título são influenciados por vários fatores além do seu par. Esses fatores incluem a taxa de cupom do título, a data de vencimento, as taxas de juros vigentes e a disponibilidade de títulos mais lucrativos.

Definição da taxa de cupom, data de vencimento e valor de mercado dos títulos

A taxa de cupom de um título é a sua taxa de juros ou a quantia em dinheiro paga ao detentor do título a cada ano, expressa como uma porcentagem do seu valor nominal. Um título com valor nominal de US $ 1.000 e taxa de cupom de 5% paga US $ 50 em juros a cada ano até o vencimento.

Suponha que você compre um título da IBM Corp. com um valor nominal de US $ 1.000 e seja emitido com pagamentos semestrais de US $ 10. Para calcular a taxa de cupom do título, divida o total de pagamentos de juros anuais pelo valor nominal. Nesse caso, o pagamento total anual de juros é igual a US $ 10 x 2 = US $ 20. A taxa de cupom anual para bônus IBM é, portanto, igual a US $ 20 ÷ $ 1000 = 2%.

Os cupons são fixos; independentemente do preço do título, os pagamentos de juros sempre são iguais a US $ 20 por ano. Portanto, se as taxas de juros subirem, reduzindo o preço do título da IBM para US $ 980, o cupom de 2% do título permanecerá inalterado.

A data de vencimento de um título é simplesmente a data em que o detentor do pagamento recebe o pagamento pelo seu investimento. No vencimento, a entidade emissora deve pagar ao detentor do título o valor nominal do título, independentemente de seu valor atual de mercado. Isso significa que, se um investidor comprar um título de US $ 1.000 por cinco anos por US $ 800, ele receberá US $ 1.000 no final de cinco anos, além de qualquer pagamento de cupom recebido durante esse período.

O valor de mercado dos títulos tem uma correlação negativa com as taxas de juros vigentes. À medida que as taxas de juros sobem, o preço dos títulos pré-existentes diminui. À medida que as taxas caem, os títulos atuais com taxas mais altas se tornam mais valiosos.

Por exemplo, se uma empresa emitir um título de US $ 1.000 com uma taxa de juros de 4%, mas o governo posteriormente aumentar a taxa de juros mínima para 5%, qualquer novo título emitido terá pagamentos de cupom mais altos do que o título inicial de 4% da empresa. Para motivar os investidores a comprar o título, apesar de seus pagamentos mais baixos, a empresa precisa vendê-lo por um valor inferior ao seu valor nominal, que é chamado de desconto. Se as taxas de juros caírem para 3%, o título pré-existente de 4% é vendido por mais do que o seu valor nominal, que é chamado de prêmio.

Como o preço de mercado dos títulos é tão variável, é possível obter um lucro além do gerado pelos pagamentos de cupons comprando títulos com desconto. O rendimento até o vencimento de um título é a taxa de retorno gerada por um título após contabilizar seu preço de mercado, expresso como uma porcentagem do seu valor nominal. Considerado uma estimativa mais precisa da rentabilidade de um título do que outros cálculos de rendimento, o rendimento até o vencimento de um título incorpora o ganho ou perda criado pela diferença entre o preço de compra do título e seu valor nominal.

Comparando taxas e rendimentos de cupons de bônus

A taxa do cupom geralmente é diferente do rendimento. O rendimento de um título é pensado com mais precisão como a taxa de retorno efetiva com base no valor real de mercado do título. No valor nominal, a taxa do cupom e o rendimento são iguais. Se você vender seu título da IBM Corp. com um prêmio de US $ 100, o rendimento do título será agora igual a US $ 20 / US $ 1.100 = 1, 82%. Assumindo que as taxas de juros aumentaram e o preço do seu título caiu para US $ 980, seu rendimento com a venda do título com desconto será de US $ 20 / US $ 980 = 2, 04%. Assim, o rendimento e o preço estão inversamente relacionados.

Como os pagamentos de cupons não são a única fonte de lucro dos títulos, o cálculo do rendimento até o vencimento incorpora os ganhos ou perdas potenciais gerados pelas variações no preço de mercado. Se um investidor compra um título pelo seu valor nominal, o rendimento até o vencimento é igual à taxa do cupom. Se o investidor compra o título com desconto, seu rendimento até o vencimento é sempre superior à taxa do cupom. Por outro lado, um título adquirido com um prêmio sempre tem um rendimento até o vencimento inferior à sua taxa de cupom.

O rendimento até o vencimento aproxima-se do retorno médio do título ao longo do prazo remanescente. Uma taxa de desconto única é aplicada a todos os pagamentos de juros futuros para criar um valor presente aproximadamente equivalente ao preço do título. Todo o cálculo leva em consideração a taxa do cupom; preço atual do título; diferença entre preço e valor nominal; e tempo até o vencimento. Juntamente com a taxa à vista, o rendimento até o vencimento é uma das figuras mais importantes na avaliação de títulos.

Quando o rendimento de um título até o vencimento é igual à sua taxa de cupom

Se um título é comprado ao par, seu rendimento até o vencimento é, portanto, igual à taxa do cupom, porque o investimento inicial é compensado inteiramente pelo reembolso do título no vencimento, deixando apenas os pagamentos do cupom fixo como lucro. Se um título for comprado com desconto, o rendimento até o vencimento será sempre superior à taxa do cupom. Se for comprado com um prêmio, o rendimento até o vencimento é sempre menor.