Due Diligence em 10 etapas fáceis

A due diligence é definida como uma investigação de um potencial investimento (como um estoque) ou produto para confirmar todos os fatos. Esses fatos podem incluir itens como revisão de todos os registros financeiros, desempenho anterior da empresa e qualquer outra coisa considerada relevante. Para investidores individuais, a devida diligência em um potencial investimento em ações é voluntária, mas recomendada.

Este artigo discutirá dez etapas que você deve executar na sua primeira revisão de um novo estoque. A realização dessa diligência permitirá obter informações essenciais e avaliar um possível novo investimento.

As etapas são organizadas para que, com cada nova informação, você construa o que aprendeu anteriormente. No final, seguindo estas etapas, você terá uma visão equilibrada dos prós e contras de sua ideia de investimento. Isso permitirá que você tome uma decisão racional e lógica de investimento.

Principais Takeaways

• A due diligence é uma investigação de um potencial investimento (como estoque) ou produto para confirmar todos os fatos e garantir que a compra atenda às necessidades do comprador.
• Você deve considerar vários fatores ao realizar a devida diligência em uma ação, incluindo capitalização, receita, avaliações, concorrentes, gerenciamento e riscos da empresa.
• Ao reservar um tempo para realizar a devida diligência em um estoque antes de fazer uma compra, você estará melhor equipado para tomar uma decisão de investimento alinhada com sua estratégia geral de investimento.

Etapa 1: Capitalização da empresa

O primeiro passo é formar uma imagem ou diagrama mental da empresa que você está pesquisando. É por isso que você deseja examinar a capitalização de mercado da empresa, que mostra o quão grande é a empresa calculando o valor total de mercado em dólar de suas ações em circulação.

A capitalização de mercado diz muito sobre a probabilidade de volatilidade das ações, quão ampla pode ser a propriedade e o tamanho potencial dos mercados finais da empresa. Por exemplo, empresas de grande e grande capital tendem a ter fluxos de receita mais estáveis ​​e menos volatilidade. Enquanto isso, as empresas de médio e pequeno porte podem servir apenas áreas únicas do mercado e podem ter mais flutuações no preço e nos lucros das ações.

Nesta etapa da execução da devida diligência das ações, você não está fazendo nenhum julgamento a favor ou contra em relação às ações. Você deve concentrar seus esforços na acumulação de informações que definirão o cenário para tudo o que está por vir. Quando você começa a examinar os números de receita e lucro, as informações coletadas sobre a capitalização de mercado da empresa oferecem uma perspectiva.

Você também deve confirmar outro fato vital nesta primeira verificação: em que bolsa de valores as ações negociam? Eles são baseados nos Estados Unidos (como a Bolsa de Valores de Nova York ou Nasdaq) ou são negociados no mercado de balcão (OTC)? São recibos de depósitos americanos (ADRs) com outra cotação em moeda estrangeira? ADRs normalmente terão as letras "ADR" escritas em algum lugar no título relatado da listagem de ações. Essas informações, juntamente com a capitalização de mercado, devem ajudar a responder perguntas básicas, como se você pode possuir as ações em suas contas de investimento atuais.

Etapa 2: receita, tendências de margem

Quando você começar a analisar os números financeiros relacionados à empresa que está pesquisando, talvez seja melhor começar com as tendências de receita, lucro e margem. Pesquise as tendências de receita e receita líquida dos últimos dois anos em um site de notícias financeiras que permite pesquisar facilmente informações detalhadas da empresa usando o nome da empresa ou o símbolo de ação.

Esses sites fornecem gráficos históricos que mostram as flutuações de preço de uma empresa ao longo do tempo, além de fornecer a relação preço / venda (P / S) e a relação preço / lucro (P / E). Observe as tendências recentes em ambos os conjuntos de números, observando se o crescimento é instável ou consistente ou se existem grandes oscilações (como mais de 50% em um ano) em qualquer direção.

Você também deve revisar as margens de lucro para verificar se elas geralmente aumentam, diminuem ou permanecem as mesmas. Você pode encontrar informações específicas sobre margens de lucro acessando diretamente o site da empresa e pesquisando na seção de relações com investidores as demonstrações financeiras trimestrais e anuais. Esta informação entrará em jogo mais durante o próximo passo.

Etapa 3: Concorrentes e indústrias

Agora que você percebe o tamanho da empresa e quanto ganha, é hora de avaliar os setores em que atua e com quem compete. Compare as margens de lucro de dois ou três concorrentes. Toda empresa é parcialmente definida por quem ela concorre. Apenas observando os principais concorrentes em cada linha de negócios da empresa (se houver mais de um), você poderá determinar o tamanho dos mercados finais de seus produtos.

Você pode encontrar informações sobre os concorrentes da empresa nos principais sites de pesquisa de ações. Você geralmente encontrará os símbolos dos concorrentes de sua empresa, além de comparações diretas de determinadas métricas para a empresa que você está pesquisando e seus concorrentes. Se você ainda não tiver certeza de como o modelo de negócios da empresa funciona, procure preencher as lacunas aqui antes de avançar. Às vezes, apenas ler sobre os concorrentes pode ajudá-lo a entender o que sua empresa-alvo realmente faz.

Etapa 4: múltiplos de avaliação

Agora chegou a hora de realizar a devida diligência em uma ação. Você deseja revisar a relação preço / lucro / crescimento (PEG) para a empresa que você está pesquisando e seus concorrentes. Anote todas as grandes discrepâncias nas avaliações entre a empresa e seus concorrentes. Não é incomum ficar mais interessado em um estoque de concorrentes durante esta etapa, o que é perfeitamente aceitável. No entanto, prossiga com a devida diligência original, observando a outra empresa para uma análise mais detalhada no futuro.

Os índices P / E podem formar a base inicial para analisar as avaliações. Embora os ganhos possam e tenham alguma volatilidade (mesmo nas empresas mais estáveis), as avaliações baseadas nos ganhos finais ou nas estimativas atuais são um parâmetro que permite a comparação instantânea com múltiplos mercados amplos ou concorrentes diretos.

Nesse ponto, você provavelmente começará a ter uma idéia se a empresa for um "estoque de crescimento" versus "estoque de valor". Junto com essas distinções, você deve ter uma noção geral de como a empresa é lucrativa. Geralmente, é uma boa idéia examinar alguns números de ganhos líquidos de alguns anos para garantir que o valor mais recente (e aquele usado para calcular o P / E) seja normalizado e não seja descartado por uma grande parcela ajuste ou cobrança.

Para não ser usado isoladamente, o P / E deve ser analisado em conjunto com a razão preço / livro (P / B), o múltiplo da empresa e a relação preço / venda (ou receita). Esses múltiplos destacam a avaliação da empresa no que se refere à sua dívida, receita anual e balanço. Como os intervalos nesses valores diferem de setor para setor, a revisão dos mesmos valores para alguns concorrentes ou colegas é um passo fundamental.

Finalmente, o índice PEG leva em consideração as expectativas de crescimento futuro dos lucros e como ele se compara ao múltiplo atual dos ganhos. Ações com índices PEG próximos a 1 são consideradas bastante valorizadas em condições normais de mercado.

Etapa 5: Gerenciamento e Propriedade

Como parte da realização da diligência devida em uma ação, você deverá responder a algumas perguntas importantes sobre o gerenciamento e a propriedade da empresa. A empresa ainda é administrada por seus fundadores? Ou a gerência e o conselho embaralharam muitas caras novas? A idade da empresa é um grande fator aqui, pois as empresas mais jovens tendem a ter mais membros fundadores ainda por perto. Veja as biografias consolidadas dos principais gerentes para ver que tipo de experiências amplas eles têm. Você pode encontrar essas informações no site da empresa ou nos arquivos da Comissão de Valores Mobiliários (SEC).

Observe também se os fundadores e gerentes detêm uma alta proporção de ações e qual o valor do float mantido pelas instituições. As porcentagens de propriedade institucional indicam quanta cobertura de analistas a empresa está recebendo, bem como fatores que influenciam o volume de negócios. Considere a alta propriedade pessoal dos principais gerentes como uma vantagem e a baixa propriedade como uma potencial bandeira vermelha. Os acionistas tendem a ser melhor atendidos quando as pessoas que dirigem a empresa têm uma participação no desempenho das ações.

Etapa 6: Exame de balanço

Muitos artigos podem ser facilmente dedicados a como fazer uma revisão do balanço, mas, para nossos propósitos iniciais de devida diligência, um exame superficial o fará. Revise o balanço consolidado da sua empresa para ver o nível geral de ativos e passivos, prestando atenção especial aos níveis de caixa (a capacidade de pagar passivos de curto prazo) e o valor da dívida de longo prazo mantida pela empresa. Muita dívida não é necessariamente uma coisa ruim e depende mais do modelo de negócios da empresa do que qualquer outra coisa.

Algumas empresas (e indústrias como um todo) são muito intensivas em capital, enquanto outras exigem pouco mais do que o básico de funcionários, equipamentos e uma nova idéia para começar a funcionar. Veja a relação dívida / patrimônio para ver quanto patrimônio positivo a empresa possui. Você pode comparar isso com os índices de dívida / patrimônio dos concorrentes para colocar a métrica em uma perspectiva melhor.

Se os números da linha de base do total de ativos, passivos totais e patrimônio líquido mudarem substancialmente de um ano para o outro, tente determinar o porquê. A leitura das notas de rodapé que acompanham as demonstrações financeiras e a discussão da administração no relatório trimestral / anual pode lançar alguma luz sobre a situação. A empresa poderia estar se preparando para o lançamento de um novo produto, acumulando lucros retidos ou simplesmente diminuindo os recursos preciosos de capital. O que você vê deve começar a ter uma perspectiva mais profunda depois de revisar as recentes tendências de lucro.

Etapa 7: Histórico de preços das ações

Nesse ponto, você precisará determinar por quanto tempo todas as classes de ações estão sendo negociadas, bem como o movimento de preços de curto e longo prazo. O preço das ações foi instável e volátil, ou suave e estável? Isso descreve que tipo de experiência de lucro o proprietário médio das ações viu, o que pode influenciar o movimento futuro das ações. Ações que são continuamente voláteis tendem a ter acionistas de curto prazo, o que pode adicionar fatores de risco extras para certos investidores.

Etapa 8: Opções de ações e diluição

Em seguida, você precisará pesquisar os relatórios 10-Q e 10-K. Os registros trimestrais da SEC são obrigados a mostrar todas as opções de ações pendentes, bem como as expectativas de conversão para um determinado intervalo de preços futuros de ações.

Use essas informações para ajudar a entender como a contagem de ações pode mudar em diferentes cenários de preços. Embora as opções de ações sejam potencialmente um poderoso motivador para a retenção de funcionários, atente para práticas obscuras como a reemissão de opções "subaquáticas" ou quaisquer investigações formais que tenham sido feitas sobre práticas ilegais, como opções anteriores.

Etapa 9: Expectativas

Essa etapa de due diligence é uma espécie de "catch-all" e requer alguma escavação extra. Você deseja descobrir quais são as estimativas de receita e lucro de consenso para os próximos dois a três anos, tendências de longo prazo que afetam o setor e detalhes específicos da empresa sobre parcerias, joint ventures, propriedade intelectual e novos produtos e serviços . Notícias sobre um produto ou serviço no horizonte podem ser o que inicialmente lhe interessou no estoque. Agora é a hora de examinar isso mais detalhadamente com a ajuda de tudo que você acumulou até agora.

Etapa 10: Riscos

Deixar esta peça vital de lado para o fim garante que sempre enfatizemos os riscos inerentes ao investimento. Certifique-se de entender os riscos de toda a indústria e os específicos da empresa. Existem questões legais ou regulamentares pendentes? A gerência está tomando decisões que levam a um aumento nas receitas da empresa? A empresa é ecologicamente correta? Que tipo de riscos a longo prazo poderia resultar da adoção / não da iniciativa verde? Os investidores devem manter a mentalidade de defensor do diabo saudável em todos os momentos, imaginando os piores cenários e seus possíveis resultados nas ações.

A linha inferior

Depois de concluir essas etapas, você poderá avaliar o potencial de lucro futuro da empresa e como o estoque pode caber em seu portfólio ou estratégia de investimento. Inevitavelmente, você terá detalhes que deseja pesquisar mais. No entanto, seguir estas diretrizes deve evitar que você perca algo que pode ser vital para sua decisão.

Os investidores veteranos jogarão muito mais idéias de investimento (e guardanapos de coquetel) na lixeira do que manterão para uma análise mais aprofundada; portanto, nunca tenha medo de começar de novo com uma idéia nova e uma nova empresa. Existem dezenas de milhares de empresas por aí para escolher.