Aprenda a linguagem do investimento em participações privadas

Private equity é capital ou ações de propriedade que não são negociadas publicamente ou listadas em bolsa. Private equity é frequentemente um investimento ou compra de uma grande empresa pública que é então privada. Os investidores levantam capital para investir em empresas privadas para fusões e aquisições, injetar fundos para estabilizar o balanço ou para perseguir novos projetos ou desenvolvimentos. Além disso, embora o private equity já tenha sido um domínio que apenas investidores sofisticados pudessem acessar, agora os principais investidores estão se aventurando no campo de investimentos.

A quantidade de capital investido é geralmente substancial e fornecida por investidores credenciados ou institucionais. Devido à natureza não pública do patrimônio privado, pode ser difícil entender a linguagem usada pelos insiders.

Aprenda a linguagem do investimento em participações privadas

Private Equity-Speak 101

Antes de discutirmos os importantes índices usados ​​no private equity, precisamos primeiro explicar alguns dos termos básicos. Alguns desses termos são estritamente usados ​​em private equity, enquanto outros podem ser familiares, dependendo da sua exposição a classes de ativos alternativas, como fundos de hedge.

Parceiros limitados

Parceiros limitados são geralmente investidores institucionais ou de alto patrimônio líquido interessados ​​em receber as receitas e ganhos de capital associados ao investimento em um fundo de private equity. Sócios limitados não participam da administração ativa do fundo. Eles estão protegidos contra perdas além do investimento original, bem como quaisquer ações legais tomadas contra o fundo.

Parceiros Gerais

Os parceiros gerais são responsáveis ​​pelo gerenciamento dos investimentos no fundo de private equity. Eles podem ser legalmente responsáveis ​​pelas ações do fundo. Por seus serviços, eles recebem uma taxa de administração, geralmente 2% dos compromissos pagos anualmente, embora haja exceções quando a taxa é menor. Além disso, os parceiros gerais obtêm uma porcentagem dos lucros do fundo, denominada juros transportados. Juros transportados é a participação do parceiro geral nos lucros dos investimentos feitos em um fundo de private equity. A parcela pode variar de 5% a 30% dos lucros.

Retorno preferencial, juros transportados

Como a maioria dos outros investimentos alternativos, as estruturas de remuneração em private equity podem ser complicadas e geralmente incluem cláusulas. Dois dos principais tipos de cláusulas são a provisão de retorno preferencial e a provisão de clawback. O retorno preferido, ou taxa de barreira, é basicamente um retorno anual mínimo ao qual os parceiros limitados têm direito antes que os parceiros gerais possam começar a receber juros.

Se houver um obstáculo, a taxa é tipicamente em torno de 8%. A provisão de clawback dá aos sócios limitados o direito de recuperar uma parte dos juros acumulados do sócio geral, caso as perdas de investimentos posteriores façam com que o parceiro geral retenha um valor muito alto dos juros acumulados.

Capital comprometido, levantamento

No mundo de private equity, o dinheiro comprometido por parceiros limitados em um fundo de private equity, também chamado de capital comprometido, geralmente não é investido imediatamente. É elaborado e investido ao longo do tempo à medida que os investimentos são identificados.

Os saques ou chamadas de capital são emitidos para parceiros limitados quando o parceiro geral identifica um novo investimento e uma parte do capital comprometido do parceiro limitado é necessária para pagar por esse investimento.

O primeiro ano em que o fundo de private equity retira ou chama capital comprometido é conhecido como o ano de safra do fundo. Capital integralizado é o valor acumulado do capital que foi sacado. A quantia de capital integralizado que foi realmente investida nas empresas do portfólio do fundo é simplesmente referida como capital investido.

Distribuição cumulativa

Quando os investidores em private equity consideram o histórico de investimentos de um fundo, precisam saber a quantia e o momento das distribuições cumulativas do fundo, que é a quantia total de caixa e ações que foram pagas aos parceiros limitados.

Valor residual

Valor residual é o valor de mercado do patrimônio remanescente que os sócios limitados possuem no fundo. É comum ver o valor do patrimônio líquido de um investimento em participações privadas, ou NAV, denominado valor residual, pois representa o valor de todos os investimentos restantes na carteira do fundo. Os investidores em private equity comparam seu valor justo com o valor residual do preço de compra do investimento; qualquer diferença representa o lucro ou prejuízo potencial ou não realizado da venda das ações.

Uma definição comum de valor residual para investimento em private equity é o valor dos investimentos não encerrados relatados pelos fundos. Os fundos patrocinados por private equity tendem a reportar esse valor trimestralmente. O valor residual é mais importante para parceiros limitados do que para parceiros gerais, porque demonstra o mercado atual ou o valor justo do patrimônio remanescente pertencente apenas a parceiros limitados.

Índices de Private Equity

Agora que descrevemos alguns dos termos importantes, explicaremos alguns dos índices usados ​​no investimento em private equity. Os Padrões Globais de Desempenho de Investimentos (GIPS) exigem que os seguintes índices estejam presentes quando empresas de private equity apresentarem seu desempenho a possíveis investidores.

Investimento Múltiplo

O múltiplo de investimento também é conhecido como o valor total do múltiplo pago (TVPI). É calculado dividindo as distribuições acumuladas do fundo e o valor residual pelo capital realizado. Ele fornece informações sobre o desempenho do fundo, mostrando o valor total do fundo como um múltiplo de sua base de custos. Não leva em consideração o valor temporal do dinheiro.

Múltiplo de investimento = CD + RVCapital pago em qualquer lugar: CD = Distribuições acumuladasRV = Valor residual \ begin {alinhado} e Investimento \ Múltiplos \ texto {} = \ texto {} \ frac {CD \ texto {} + \ texto {} RV} {Pago \ texto {-} em \ Capital} \\ & \ textbf {onde:} \\ & CD = \ text {Distribuições cumulativas} \\ & RV = \ text {Valor residual} \\ \ end {alinhado} Investimento múltiplo = Capital integralizadoCD + RV, onde: CD = Distribuições acumuladasRV = Valor residual

Realização múltipla

O múltiplo de realização também é conhecido como distribuições para múltiplos pagos (DPI). É calculado dividindo as distribuições acumuladas pelo capital realizado. O múltiplo de realização, em conjunto com o múltiplo de investimento, fornece a um potencial investidor de private equity uma percepção de quanto do retorno do fundo foi realmente "realizado" ou pago aos investidores.

Realização Múltipla = Distribuições CumulativasRealização Capitalizada \ Múltiplos = \ frac {Distribuições Cumulativas} {Pagas \ texto {-} Entrada \ Capital} Realização Múltipla = Capital Paga Distribuições Acumuladas

RVPI Multiple

A definição técnica de RVPI é o valor atual de mercado dos investimentos não realizados como uma porcentagem do capital denominado. O múltiplo RVPI é calculado tomando o valor do patrimônio líquido, ou valor residual, das participações do fundo e dividindo-o pelos fluxos de caixa pagos no fundo. Os fluxos de caixa são representativos do capital investido, taxas pagas e outras despesas incorridas pelos parceiros limitados no fundo.

Parceiros limitados desejam ver índices RVPI mais altos, que demonstram o valor total multiplicado de seus custos iniciais de capital. Ele fornece uma medida, em conjunto com o investimento múltiplo, de quanto do retorno do fundo não é realizado e depende do valor de mercado de seus investimentos.

RVPI Múltiplo = Valor ResidualValor IntegralRVPI \ Múltiplo = \ frac {Residual \ Valor} {Pago \ texto {-} in \ Capital} RVPI Múltiplo = Capital PagoValor Residual

PIC Multiple

O múltiplo PIC é calculado dividindo o capital realizado pelo capital comprometido. Esse índice mostra a um potencial investidor a porcentagem do capital comprometido de um fundo que realmente foi sacado.

PIC Múltiplo = Capital PagoComprometidoPIC \ Múltiplo = \ frac {Pago \ texto {-} in \ Capital} {Confirmado \ Capital} PIC Múltiplo = Capital Confirmado

Além dos índices acima, a taxa interna de retorno (IRR) do fundo desde o início, ou SI-IRR, é uma fórmula comum que os potenciais investidores em private equity devem reconhecer. É simplesmente a taxa de retorno interna do fundo desde seu primeiro investimento.

A linha inferior

O setor de private equity chamou a atenção de investidores mais experientes. À medida que a influência do setor em nosso mercado financeiro aumenta, será cada vez mais importante que os investidores estejam familiarizados com o jargão usado no setor de private equity. A familiaridade e o entendimento dos termos e índices usados ​​no private equity ajudarão os investidores a tomar decisões financeiras mais inteligentes.