6 razões pelas quais o mercado Tech Bull pode terminar
As ações de tecnologia apresentaram desempenho superior ao do mercado por uma década, mas o fim está próximo de seu período prolongado de domínio, de acordo com a análise da RBC Capital Markets, conforme citado por Barron. Lori Calvasina, estrategista-chefe de ações da RBC nos EUA, está em baixa no setor de tecnologia desde abril e reiterou recentemente sua classificação de subponderação para ele, indiferente à forte resposta positiva do mercado a uma liberação otimista de ganhos da FAANG e da Apple Inc. AAPL). As seis bandeiras vermelhas que ela levanta sobre ações de tecnologia estão listadas abaixo.
Tech Juggernaut
| Índice | Ganho de 10 anos | Ganho de 1 ano |
| Índice Nasdaq 100 (NDX) | 288% | 26% |
| Índice de Tecnologia da Informação S&P 500 | 257% | 30% |
| Índice S&P 500 (SPX) | 120% | 15% |
Fontes: índices S&P Dow Jones, Yahoo Finance
'Supervalorização Pervasiva'
O argumento de Calvasina é o fato de que as ações de tecnologia são um dos principais impulsionadores da supervalorização galopante no mercado de ações dos EUA como um todo, dado que o setor de tecnologia representa 26% do valor do S&P 500, por Fidelity Investments, e 56% da Nasdaq 100, de acordo com Nasdaq.com. Doug Ramsey, diretor de investimentos (CIO) do The Leuthold Group, vê paralelos perturbadores entre o mercado supervalorizado de bolhas pontocom de 2000 e o mercado atual, informa o MarketWatch. Pior ainda, ele escreve, conforme citado pelo MarketWatch, "a supervalorização em 2000 foi altamente concentrada, hoje é generalizada". Ele acrescenta que "o espanto em torno da tecnologia disruptiva dos líderes de mercado de hoje parece ter aumentado para talvez os níveis de 1998". (Para obter mais informações, consulte também: 3 ações tecnológicas em vias de fuga .)
Ações Tecnológicas: 6 Bandeiras Vermelhas
| Deterioração do sentimento positivo sobre ações de tecnologia |
| Avaliações em picos pós-bolha |
| Declínio dos fluxos de ETFs da tecnologia |
| Desacelerando o Crescimento dos Lucros |
| Aumento do dólar reduz exportações de tecnologia e valor em dólares dos ganhos no exterior |
| Alto risco de obtenção de lucros em ações de tecnologia |
Fonte: Barron's
Cada bandeira vermelha é discutida em mais detalhes abaixo.
Deterioração de sentimentos
Calvasina observa que os analistas de vendas estão comprando classificações de ações de tecnologia nos patamares pós-bolha e começando a declinar em número. Além disso, ela indica que os investidores institucionais buscam reduzir suas participações em grandes ações de tecnologia, principalmente o grupo FAANG, que inclui o Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple, Netflix Inc. (NFLX) e a empresa-mãe do Google Alphabet Inc. (GOOGL). Embora ela esteja entre aqueles que acreditam que os investimentos em ações de tecnologia estão extremamente lotados, a Goldman Sachs discorda e eles emitiram uma perspectiva positiva para o setor. (Para saber mais, consulte também: Os estoques de tecnologia receberão grande impulso das recompras: Goldman .)
Altas avaliações
Em termos de índices preço / lucro (P / E) e valor empresa / EBITDA (EV / EBITDA), Calvasina conclui que as avaliações do setor de tecnologia estão em picos pós-bolha. Além disso, ela calculou que, no fechamento de segunda-feira 30 de julho e antes da Apple reportar ganhos, o P / E do setor de tecnologia estava em 1, 18 desvio padrão acima da média histórica.
Declínio dos fluxos de ETF
Uma importante fonte de demanda por ações de empresas de tecnologia, elevando seus preços, tem sido comprada por ETFs, incluindo ETFs orientados a tecnologia. Ela indica que as compras líquidas por ETFs parecem ter atingido o pico no primeiro trimestre e caíram desde então.
Desacelerando o Crescimento dos Lucros
O lucro por ação (EPS) reportado por empresas de tecnologia vinha superando as estimativas dos analistas de forma consistente, conduzindo revisões ascendentes frequentes a essas previsões. Agora ela vê o ritmo de ambos "começando a desacelerar para o setor fora dos níveis de pico", conforme citado por Barron.
O dólar em ascensão
Dado que o setor de tecnologia dos EUA tem alta exposição internacional, tanto por meio de exportações quanto dos ganhos das divisões no exterior, Calvasina observa que um aumento contínuo na avaliação dos EUA fornecerá um efeito contrário para as receitas e os ganhos. Um dólar em ascensão aumenta o custo das exportações em termos de moedas locais, enquanto também reduz o valor em dólares dos EUA de vendas e ganhos gerados no exterior.
Participação nos lucros
Depois de obter fortes ganhos com suas ações de tecnologia, os fundos de crescimento gerenciados ativamente podem ficar tentados a obter alguns desses lucros. Isso é especialmente provável entre os fundos com excesso de peso em tecnologia. Se essa venda se generalizar, inevitavelmente ocorrerá nos preços das ações de tecnologia.
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