O que é o Bitcoin Trust em escala de cinza?

O preço do bitcoin de criptomoeda caiu em 2018, após atingir níveis recordes em 2017. Ele se recuperou um pouco em 2019, sendo negociado em até US $ 12.000, mas caiu novamente na faixa de US $ 8.000. Alguns investidores experientes podem relutar em se envolver em investimentos diretos relacionados a criptomoedas ou moedas digitais, uma vez que geralmente são altamente especulativos, o mercado é amplamente desregulado e armazená-los com segurança pode ser um desafio. Um trust cujas ações são negociadas no mercado de balcão no OTCQX oferece aos investidores exposição ao Bitcoin através da forma de um título. Em particular, o Grayscale Investment Trust (GBTC) pode ajudar a simplificar o processo, mas também apresenta desvantagens, como um alto prêmio e uma taxa anual.

Mais sobre o Bitcoin Trust em escala de cinza

O Grayscale Investment Trust estreou como The Bitcoin Investment Trust em 25 de setembro de 2013 como uma colocação privada para investidores credenciados e, posteriormente, recebeu a aprovação da FINRA para ações elegíveis para negociação pública. Isso significa que os investidores têm acesso para comprar e vender ações públicas do Trust sob o símbolo GBTC. A Grayscale Investments o chama de veículo de investimento tradicional, com ações denominadas em nome do investidor. Embora o Trust não seja um ETF, a Grayscale diz que é modelado em produtos populares de investimento em commodities, como o SPDR Gold Trust, um ETF com suporte físico.

O GBTC é negociado publicamente no OTCQX, um mercado de balcão, de acordo com o Alternative Reporting Standard para empresas que não precisam se registrar na Securities and Exchange Commission (SEC). Seu sucesso reflete o do Bitcoin porque seu valor é derivado apenas dessa criptomoeda.

Em 11 de setembro de 2019, o GBTC possuía aproximadamente US $ 2, 16 bilhões em ativos sob gestão (AUM) e 2, 4 milhões de ações em circulação. O fundo exige um investimento mínimo de US $ 50.000 e cobra uma taxa anual de 2, 0%, que é acumulada diariamente, para investidores credenciados que desejam se inscrever no Trust como uma colocação privada. Por outro lado, os investidores são elegíveis para comprar apenas uma ação da cotação pública do GBTC.

A escala de cinza sugere que sua administração do fundo vale mais do que a taxa anual, e um de seus principais pontos de venda é sua segurança. Armazenar criptomoedas com segurança é notoriamente desafiador, e a empresa garante aos investidores que os ativos do Grayscale Bitcoin Trust "são protegidos por um sistema de segurança robusto que utiliza os padrões de segurança líderes do setor".

Como um veículo de investimento que negocia no mercado de balcão, o GBTC está disponível para os investidores comprarem e venderem da mesma maneira que praticamente qualquer título americano. Como exemplo, o GBTC pode ser negociado por meio de uma corretora e também está disponível em contas com vantagens fiscais, como IRAs ou 401 (k) s.

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Desvantagens do GBTC

Andrew Left, da Citron Research, criticou publicamente o Grayscale Investment Trust, e a Citron twittou que o GBTC é a "maneira mais perigosa de possuir o Bitcoin". As possíveis desvantagens de investir no Trust incluem o pagamento de prêmios altos junto com a taxa anual, além dos fatores de risco associados à volatilidade geral do mercado de criptomoedas, além de veículos de investimento que não precisam se registrar na SEC.

Como o Trust atualmente é o único fundo desse tipo especificamente para bitcoin, os investidores têm pago um prêmio alto. Em setembro de 2018, as ações do GBTC foram negociadas a uma alta de US $ 7, 95, que era cerca de 20% maior que o valor do bitcoin dentro da confiança que cada ação representava naquele momento. Embora esse prêmio seja significativo, é mais baixo do que no passado - o GBTC fechou a preços mais de duas vezes o valor de seus bitcoins subjacentes. A escala de cinza oferece que os preços são ditados pelo mercado e não pela própria escala de cinza; portanto, as flutuações de preço podem resultar da oferta e da demanda.

Em outubro de 2018, cada ação do GBTC representava menos de 0, 0001 bitcoin. Isso significa que seriam necessárias mais de 1.000 ações da GBTC para possuir um bitcoin. O GBTC registrou um aumento constante em 2017 e atingiu o pico no final do ano. No entanto, seu desempenho em 2018 flutuou e, em geral, o GBTC tem tendência de queda, com um declínio de quase 65% no acumulado do ano a partir de outubro de 2018. Declínios mais acentuados podem significar que as ações podem perder a maior parte ou todo o seu valor. Em 2019, como o preço do Bitcoin geralmente subiu, o GBTC o seguiu.

Outra possível desvantagem a considerar é que as ações de colocação privada do Trust são restritas a um período de detenção de um ano antes que os investidores possam revendê-las no mercado público, portanto os investidores credenciados na colocação privada precisam ponderar os riscos de não ter liquidez durante esse período de tempo. Por outro lado, os investidores na cotação pública GBTC podem comprar e vender ações da mesma maneira que outros títulos dos EUA.