O que é o Índice de Volatilidade CBOE? (VIX)

A Chicago Board Options Exchange (CBOE) calcula um índice em tempo real para mostrar o nível esperado de flutuação de preços na opção S&P 500 Index nos próximos 12 meses. Oficialmente chamado de CBOE Volatility Index e listado sob o símbolo VIX, investidores e analistas às vezes se referem a ele por seu apelido não oficial: o índice de medo.

Tecnicamente falando, o CBOE Volatility Index não mede o mesmo tipo de volatilidade que a maioria dos outros indicadores. Volatilidade é o nível de flutuações de preço que pode ser observado observando dados anteriores. Em vez disso, o VIX analisa as expectativas de volatilidade futura, também conhecida como volatilidade implícita. Tempos de maior incerteza (volatilidade futura mais esperada) resultam em valores mais altos do VIX, enquanto tempos menos ansiosos correspondem a valores mais baixos.

O VIX inicial foi lançado pelo CBOE em 1993. Na época, o índice considerava apenas a volatilidade implícita de oito opções separadas de venda e compra do S&P 100. Após 2002, o CBOE tomou a decisão de expandir o VIX para o S&P 500, a fim de capturar melhor o sentimento do mercado. Os futuros VIX foram adicionados em 2004 e as opções VIX foram seguidas em 2006.

Os valores VIX são cotados em pontos percentuais e devem prever o movimento do preço das ações no S&P 500 nos 30 dias seguintes. Esse valor é anualizado para cobrir os próximos 12 meses. A fórmula VIX é calculada como a raiz quadrada da taxa de swap da variação paritária nos primeiros 30 dias, também conhecida como expectativa de risco neutro. Esta fórmula foi desenvolvida pelo professor da Universidade Vanderbilt, Robert Whaley, em 1992.

Investidores, analistas e gerentes de portfólio olham para o CBOE Volatility Index como uma maneira de medir o estresse do mercado antes de tomar decisões. Quando os retornos do VIX são mais altos, é mais provável que os participantes do mercado busquem estratégias de investimento com menor risco.