O que esperar dos ganhos do Morgan Stanley

O Morgan Stanley (MS), cujo valor de mercado de US $ 71 bilhões é inferior a um quinto do líder bancário JPMorgan Chase & Co. (JPM), foi o pior desempenho entre as grandes ações dos bancos em 2019, um aumento de apenas 1, 5% desde o início do ano. Não foi um ano fácil para o setor financeiro em geral, mas o Morgan Stanley teve que enfrentar quedas de receita em seus principais negócios de negociação de ações, apesar dos mercados de ações terem se recuperado após a queda no segundo semestre de 2018.

O que os investidores do Morgan Stanley estão assistindo

Os investidores procurarão algum sinal de recuperação quando o banco reportar os ganhos do terceiro trimestre, que deve ocorrer em 15 de outubro. O Morgan Stanley é o líder em Wall Street no comércio de ações, mas esse negócio sofreu um impacto nos últimos trimestres., os investidores vão querer ver que o banco está fazendo esforços para reverter essa tendência.

Mas eles também buscarão evidências de que o plano de reconstrução do CEO James Gorman, que assumiu o comando em 2010, está ajudando a diversificar os negócios da empresa de uma maneira que permita um bom desempenho em todos os tipos de mercados. Parte desse plano significa focar mais em negócios geradores de taxas, como gerenciamento de patrimônio, enquanto reduz os aspectos mais arriscados de seus negócios comerciais.

Estimativas dos analistas no 3T

O lucro por ação (EPS) do Morgan Stanley para o trimestre atual deve mostrar crescimento zero em relação ao ano anterior, de acordo com as estimativas médias dos analistas relatadas pelo Yahoo! Finança. Essa estimativa foi revisada para baixo em mais de 6% nos últimos três meses. No entanto, os ganhos surpreenderam positivamente nos últimos dois trimestres. A receita do terceiro trimestre deve cair 1% abaixo do mesmo período de três meses de um ano atrás.

Se os ganhos atenderem às expectativas, isso representaria um declínio de quase 5% em relação ao segundo trimestre, no qual os ganhos chegaram a US $ 1, 23 por ação, cerca de 8% acima das expectativas. A receita, que chegou a US $ 10, 2 bilhões no trimestre, foi afetada pela queda de 12% na receita comercial de um ano atrás. A receita do comércio de ações, embora ainda seja a mais alta de Wall Street, caiu 14%, enquanto as receitas de renda fixa caíram 18%, mais do que o dobro do esperado pelos analistas, segundo a Bloomberg.

Queda de receita nos negócios principais de negociação de ações

A queda na receita de negociação de ações não foi tão ruim quanto a queda de 21% ocorrida no primeiro trimestre, mas ainda não é um bom sinal, especialmente considerando que o rival Goldman Sachs Group Inc. (GS) relatou um salto na negociação de ações receita. No início de 2010, o Morgan Stanley investiu pesadamente em tecnologia para destronar o Goldman de sua posição superior no comércio de ações. Desde que ultrapassou seu rival, o Morgan Stanley ainda não entregou sua coroa, mas não deve tomar essa posição como garantida.

Subestimando o recente declínio nas receitas comerciais, o diretor financeiro da empresa, Jon Pruzan, disse: “Somos o número 1 do mundo e tivemos um trimestre muito forte. Alguns de nossos concorrentes vêm de uma posição mais fraca de um ano atrás. ”Mas ser o número um significa atuar como o número um, algo que os investidores vão querer ver mais evidências de quando a empresa relatar ganhos em algumas semanas.

Pontos brilhantes no gerenciamento de patrimônio

Enquanto as receitas comerciais caíram no segundo trimestre, os pontos positivos incluíram subscrição de ações, refletindo o papel do Morgan Stanley como um dos principais subscritores do IPO da Uber Technologies Inc. (UBER), bem como gestão de investimentos e gestão de patrimônio. A receita da divisão de gerenciamento de patrimônio do banco, que administra cerca de US $ 2, 5 trilhões para clientes nos EUA, aumentou 2%, para US $ 4, 4 bilhões.

Isso coloca as receitas de gestão de fortunas do Morgan Stanley em cerca de 43% da receita total, o que significa que seus negócios de gestão de fortunas percorreram um longo caminho desde 2006, quando a receita da divisão representou apenas 16, 5% da receita total. Mas reflete as mudanças que o banco adotou para diversificar em linhas de negócios menos arriscadas após a crise financeira de 2007-2008.

Olhando para o futuro

Apesar dos sinais crescentes de uma recessão que deprimiria os preços dos ativos e prejudicaria os crescentes negócios de gerenciamento de patrimônio do banco, Gorman está otimista de que melhorias operacionais, como mudar para contas baseadas em taxas, poderiam ajudar a aumentar os lucros, de acordo com Barron.