Sintético
Sintético é o termo dado a instrumentos financeiros que são projetados para simular outros instrumentos enquanto alteram as principais características. Frequentemente, os produtos sintéticos oferecem aos investidores padrões de fluxo de caixa, vencimentos, perfis de risco e assim por diante. Os produtos sintéticos são estruturados para atender às necessidades do investidor.
3:06Série de instrutores da NYIF: estoque sintético
Compreendendo posições sintéticas
Existem muitas razões diferentes por trás da criação de posições sintéticas. Uma posição sintética, por exemplo, pode ser adotada para criar a mesma recompensa que um instrumento financeiro usando outros instrumentos financeiros. Um comerciante pode optar por criar uma posição curta sintética usando opções, pois é mais fácil do que pedir emprestado ações e vendê-lo a descoberto. Isso também se aplica a posições longas, pois os negociadores podem imitar uma posição longa em uma ação usando opções sem precisar estender o capital para realmente comprar a ação.
Principais Takeaways
- Um sintético é um investimento que pretende imitar outro investimento.
- As posições sintéticas podem permitir que os comerciantes tomem uma posição sem estipular o capital para realmente comprar ou vender o ativo.
- Produtos sintéticos são investimentos projetados especificamente para grandes investidores.
Exemplo de posição sintética
Por exemplo, você pode criar uma posição de opção sintética comprando uma opção de compra e vendendo simultaneamente uma opção de venda no mesmo estoque. Se ambas as opções tiverem o mesmo preço de exercício, digamos $ 45, essa estratégia terá o mesmo resultado que a compra do título subjacente a $ 45 quando as opções expirarem ou forem exercidas. A opção de compra dá ao comprador o direito de comprar o valor mobiliário subjacente na greve, e a opção de venda obriga o vendedor a comprar o valor mobiliário subjacente ao comprador.
Se o preço de mercado do título subjacente aumentar acima do preço de exercício, o comprador da opção exercerá sua opção de comprar o título por US $ 45, realizando o lucro. Por outro lado, se o preço cair abaixo da greve, o comprador da venda exercerá seu direito de vender ao vendedor que é obrigado a comprar o valor mobiliário subjacente por US $ 45. Portanto, a posição da opção sintética teria o mesmo destino que um verdadeiro investimento nas ações, mas sem o desembolso de capital. É claro que isso é uma negociação de alta e a de baixa é revertida as duas opções (vender uma compra e comprar uma venda).
Noções básicas sobre fluxos de caixa sintéticos e produtos
Produtos sintéticos e mais complexos que posições sintéticas, pois tendem a ser construções personalizadas criadas por meio de contratos. Existem dois tipos principais de investimentos em títulos genéricos: aqueles que pagam renda e aqueles que pagam em valorização. Alguns títulos se estendem por uma linha, como um pagamento de dividendos que também experimenta valorização. Para a maioria dos investidores, um título conversível é tão sintético quanto as coisas precisam.
Os títulos conversíveis são ideais para empresas que desejam emitir dívida a uma taxa mais baixa. O objetivo do emissor é direcionar a demanda por um título sem aumentar a taxa de juros ou o valor que ele deve pagar pela dívida. A atratividade de poder trocar dívidas pelas ações se elas decolam atrai investidores que desejam uma renda estável, mas estão dispostos a renunciar a alguns pontos para o potencial de valorização. Diferentes recursos podem ser adicionados ao vínculo conversível para adoçar a oferta. Alguns títulos conversíveis oferecem proteção principal. Outros títulos conversíveis oferecem maior renda em troca de um fator de conversão mais baixo. Esses recursos funcionam como incentivos para os detentores de títulos.
Imagine, no entanto, que é um investidor institucional que deseja um título conversível para uma empresa que nunca emitiu um. Para atender a essa demanda do mercado, os banqueiros de investimento trabalham diretamente com o investidor institucional para criar um conversível sintético comprando as peças - nesse caso, títulos e uma opção de compra de longo prazo - para atender às características específicas que o investidor institucional deseja. A maioria dos produtos sintéticos é composta de um produto de renda fixa ou de renda fixa, para salvaguardar o investimento principal e um componente de patrimônio, para alcançar o alfa.
A toca do coelho das criações sintéticas
Os produtos usados para produtos sintéticos podem ser ativos ou derivados, mas os próprios produtos sintéticos são inerentemente derivados. Ou seja, os fluxos de caixa que eles produzem são derivados de outros ativos. Existe até uma classe de ativos conhecida como derivativos sintéticos. Esses são os valores mobiliários com engenharia reversa para seguir os fluxos de caixa de um único título.
Os produtos sintéticos ficam muito mais complexos que os conversíveis ou posições sintéticos. CDOs sintéticos, por exemplo, investem em swaps de inadimplência de crédito. O CDO sintético é dividido em tranches que oferecem perfis de risco diferentes para grandes investidores. Esses produtos podem oferecer retornos significativos, mas a natureza da estrutura também pode deixar os titulares de tranche de alto risco e alto retorno enfrentando passivos contratuais que não são totalmente avaliados no momento da compra. A inovação por trás dos produtos sintéticos tem sido um benefício para as finanças globais, mas eventos como a crise financeira de 2007-09 sugerem que os criadores e compradores de produtos sintéticos não estão tão bem informados quanto se espera.
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