WeWork Meltdown visto sinalizando o fim da era como Bear Stearns e AOL

O colapso da tentativa de abertura de capital da WeWork - a empresa avaliada em US $ 47 bilhões, mas agora à beira da falência - marca o fim de uma era, de acordo com Mike Wilson, principal estrategista de ações dos EUA no Morgan Stanley. Segundo Wilson, os investidores mostraram que não estão mais dispostos a aceitar excedentes financeiros em um mercado que até agora pagou avaliações impressionantes por IPOs não lucrativos e empresas de tecnologia em geral.

Valor das empresas não lucrativas em risco

Na segunda-feira, a The We Company, empresa controladora do popular espaço de trabalho em grupo WeWork, disse que retiraria seu pedido de S-1 e interromperia seus planos de IPO. Isso aconteceu apenas uma semana depois que a startup apoiada pelo SoftBank demitiu seu fundador e CEO, Adam Neumann.

O analista do Morgan Stanley comparou a falha de IPO da WeWork a outros eventos corporativos que ocorreram durante o auge das tendências seculares nas últimas décadas. Entre elas, a recuperação do banco de investimentos Bear Stearns, falido pelo JPMorgan Chase & Co. (JPM), em 2008, que marcou o fim dos excessos financeiros dos anos 2000. Ele também traçou paralelos com a falha na fusão da AOL-Time Warner que ocorreu no auge da bolha das pontocom, e a falha na aquisição alavancada da United Airlines Holding Inc. (UAL) que encerrou o frenesi do MBO na década de 1980.

"Em nossa opinião, os dias de capital generoso para empresas não lucrativas acabaram", escreveu Wilson. "O fracasso da We Company em abrir capital é uma reminiscência de eventos corporativos passados ​​que foram amplamente vistos como marcadores de importantes picos de tendências seculares poderosas".

Wilson também disse que isso significa problemas para setores como tecnologia corporativa e outros estoques de software de alto crescimento, e pressionará o mercado em geral. As ações mais em risco incluem aquelas que levaram o mercado a altas nos últimos anos, à medida que os investidores se afastam do momento e voltam ao valor. Enquanto ele observa que alguns nomes de capital aberto "ainda precisam voltar à Terra", ele diz que pode não haver muito mais desvantagens pela frente e que essas ações também se recuperarão.

Qual é o próximo?

"Foi apenas uma corrida, mas pagar avaliações extraordinárias por qualquer coisa é uma má idéia, principalmente para empresas que podem nunca gerar um fluxo positivo de fluxos de caixa", disse Wilson. "As áreas mais especulativas e com preços inadequados do mercado começaram a quebrar."

As repercussões já estão sendo sentidas por empresas recém-abertas, como Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT) e Peloton Interactive Inc. (PTON), que estão todas abaixo dos preços iniciais de IPO.